北京
“SpaceX是科技市场中最具差异化的资产之一。”这是老牌分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）最近在覆盖SpaceX时的原话。这位常年看多科技与AI的华尔街老兵，给这家刚上市的太空巨头打上了“跑赢大盘”的标签，目标价190美元，相比当前价位隐含约17.3%的上涨空间。
按他的估算，如果现在掏出16500美元买入，12个月后这笔钱有希望攀到近20000美元。这个回报不算炸裂，但对一家市值已经冲到大约2.13万亿美元的庞然大物来说，依然能给出双位数增长预期，艾夫斯显然是押注了它“大而不慢”的另一面。目前多空两派正围着SpaceX激烈争吵——有人觉得这只是开始，也有人认为估值已经跑得太快，而艾夫斯的态度更像在说：别光盯着盘子大，里面还有三层引擎没完全发力。
第一层赚钱引擎是星链（Starlink）。这个低轨卫星互联网服务目前占全球电信和宽带市场的份额不到1%，但2025年已经交出了44亿美元运营利润、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）近72亿美元的成绩单。艾夫斯管它叫“长期跑道上的利润发动机”——毕竟1%的渗透率意味着后面还有大片空白地带。
第二层是火箭发射业务，在艾夫斯的框架里是让一切转起来的底座。没有它，卫星上不了天，AI基础设施也没有接入方式。而第三层，也是他最兴奋的部分，是AI阵营：社交平台X、数字智能平台Grok、多座数据中心，以及未来可能落地的大型晶圆级设施。SpaceX已经和Anthropic、Alphabet这类AI大户签下了数据中心大单，预计今年就能让收入陡峭拉升。
这么拆开看，SpaceX还真不是一家单纯的火箭公司。它更像一个同时握着运力、用户入口和AI算力三张牌的多面手，而艾夫斯的算盘，正是赌这套垂直整合的布局能把16500美元慢慢滚成20000美元——在12个月这个华尔街常用的时间标尺里。
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