北京
罗杰·奥特曼（Roger Altman）坐在CNBC演播室里，语气平静却暗藏锋芒。这位华尔街投行Evercore的创始人兼高级董事长，正盯着屏幕上跳动的原油价格——布伦特原油突破110美元，西德克萨斯中质原油站上106美元。他的判断是：油市正在触及一个"临界点"，可能给至今表现坚韧的股市带来麻烦。
奥特曼的警告并非空穴来风。他在周一的采访中直言，如果油价飙升至每桶150美元甚至更高，将触发"新冠疫情后这十年的第二次重大通胀冲击"。届时，"我很难想象市场会对此无动于衷"，他补充道，"但也许它们会。"
油价周一的上涨直接源于特朗普周日的社交媒体发文。这位美国总统在Truth Social上写道，对伊朗的"时钟正在滴答作响"，伊朗"最好快点行动，否则他们将不复存在"。地缘政治风险瞬间点燃市场情绪，布伦特原油BRN00上涨1.4%，西德克萨斯中质原油CL.1涨幅1.3%，FactSet数据显示。
股市目前的反应堪称冷淡。标普500指数SPX和纳斯达克综合指数COMP上周仍在刷新历史高位，投资者押注企业盈利、人工智能支出和稳健的经济基本面足以支撑市场。但奥特曼认为，持续的油价冲击将考验这一乐观假设。
问题的核心在于缓冲机制的衰竭。奥特曼指出，当前油市每日缺口已达1200万至1400万桶，而全球日均消费量约为1.02亿桶。此前，市场依靠四大缓冲垫吸收冲击：储备原油库存、已在海上的油轮、战略石油储备释放，以及中国的大量库存。简而言之，市场有备用供应可调用。
但这些缓冲正在耗尽。奥特曼强调，它们可能很快失去缓冲供应短缺全面冲击的能力。一旦保护层剥离，油价上涨的传导效应将更为直接地冲击实体经济。
这与奥特曼对美国经济基本面的判断形成微妙张力。他坦言，在油价潜在冲击之前，市场和经济的条件看起来"非常强劲"——企业利润稳健、消费者韧性十足、商业投资活跃，且大量投资集中于人工智能领域，又不局限于人工智能。油价变量，正在成为这幅图景中最大的不确定性。
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