赢了官司输了钱？贵阳银行16亿“铜王”坏账背后

贵阳银行@网络

对贵阳银行而言，走出困局的唯一路径是以更大决心折价剥离不良资产、用可持续的盈利增长和真正有诚意的现金分红重建市场信任。

一场耗时一年半的胜诉，终究没能换来投资者的宽心。

近期，深圳福田区房产的司法拍卖公告挂出，贵阳银行与“世界铜王”王文银正威系的16亿元坏账案重回公众视野。16套抵押物司法评估约10.75亿元，面对16.58亿元的涉案债权，仍存在巨大资金缺口。

而在不久前的业绩说明会上，投资者的提问几乎被“分红”二字淹没，2025年度分红比例仅20.9%，在同类城商行中处于偏低位置。

16套房产填不满16亿元贷款窟窿

这笔16亿元的授信，始于2021年6月。彼时，贵阳银行向正威系批复这笔贷款时，内部曾视之为教科书式的“安全资产”。融资方是跻身“世界500强”的正威集团，掌舵人是“世界铜王”王文银，抵押物是深圳福田、香蜜湖等核心地段的16套房产。

然而，随着经济转型周期到来，繁荣期被高估的资产迅速原形毕露。2024年，正威集团资金链断裂，年末被执行总金额飙升至157亿元，贵阳银行16.58亿元的贷款债权，沦为巨额债务清单中的一笔。

2024年2月，贵阳银行双龙航空港支行发现贷款逾期后，迅速向贵阳市中级人民法院提起诉讼，将贵州国际商品供应链管理公司、深圳正威集团、王文银等10名被告一同告上法庭。同年12月，贵阳银行一审胜诉，法院判令债务人限期还本付息，并明确银行对16套深圳房产及相关质押股权的拍卖、变卖价款，在16亿元及利息范围内享有优先受偿权。

但“胜诉”终究只是一纸判决。2026年5月，首批6套深圳福田办公用房挂牌法拍，评估总价仅3262万元，折合单价2.76万元/平方米。即便16套房产整体司法评估约10.75亿元，相较于16.58亿元债权仍缺口巨大，加之房产仍由被执行人实际占用、竞买需具备深圳购房资格，清场不确定、限购抬门槛，流拍风险居高不下。

这16套房产，在周期逆转后迅速贬值，胜诉判决书上的优先受偿权，在现实的法拍困局中显得苍白无力。

增利不增收，利润是从哪儿“省”出来的？

坏账或只是贵阳银行结构性问题的一角。

据财报披露，2025年贵阳银行营收同比下滑12.94%至129.99亿元，归母净利润却逆势微增1.66%至52.49亿元。

只是分析财报会发现，这份“正增长”的利润并非靠业务扩张赚取，而是靠压缩拨备“省”出来的，2025年该行信用减值损失同比大幅减少22.31亿元至30.52亿元。

拨备是银行抵御风险的“缓冲垫”，靠削减拨备保住利润，本身就暗藏风险。与此同时，该行资产质量先行指标已显著恶化，风险积聚迹象明显。

截至2025年末，贵阳银行贷款总额3523亿元，其中对公贷款（含贴现）占比高达84.39%，零售贷款仅占15.61%，收入来源单一、风险集中度偏高。

2026年一季度，关注类贷款占比从2.94%跳升至3.65%，单季净增26.54亿元。关注类贷款是不良贷款的“蓄水池”，这一指标快速攀升，意味着部分客户的暂时性财务困难若无法缓解，信用风险向下迁徙的速度将加快，前期压缩拨备留下的“缓冲垫”将面临严峻考验。

贵阳银行管理层解释称，“部分客户出现暂时性困难未结清利息”，这一表述恰恰印证了资产端压力正在持续积聚。当客户的困难从“未结清利息”演变为“无法偿还本金”，不良贷款率的拐点或将加速到来。

20.9%分红，投资者为何“不买账”？

在贵阳银行近期举行的业绩说明会上，提问区的主要问题几乎全部集中在分红上。有投资者直言：“未分配利润账上摆着那么多钱，为什么分红比例在同类银行里垫底？”

数据显示，2025年度贵阳银行每10股派发现金3元，分红总额约10.97亿元，占归母净利润的比例仅为20.9%。横向对比，这一比例在A股上市城商行中处于明显偏低水平，对于长期持有、指望分红对冲股价低迷的投资者而言，难以形成有效回报。

面对密集追问，银行高管回应谨慎，仅表示已制定新三年股东回报规划，未来符合条件可实施中期分红。事实上，贵阳银行上市以来累计现金分红已达86.84亿元，2025年度分红总额也较上年有所增加，但问题不在于“有没有分”，而在于“分得够不够”。

当前银行业息差收窄、盈利空间持续压缩，银行需要在资本补充和股东回报之间找到精准平衡点，而贵阳银行显然尚未达到投资者预期。叠加该行股价长期破净、市净率在上市银行中排名靠后，当业绩增长乏力、低分红又无法提供确定性现金回报时，长期持股的逻辑基础彻底动摇。

截至2026年5月15日收盘，贵阳银行股价报收5.95元，当日下跌1.49%，市净率仅为0.33，动态市盈率低至3.68倍，总市值217.5亿元。

对贵阳银行而言，走出困局的唯一路径是以更大决心折价剥离不良资产、用可持续的盈利增长和真正有诚意的现金分红重建市场信任。

声 明

本文基于贵阳银行股份有限公司（简称“贵阳银行”或“本行”，股票代码：601997）公开披露的《2025年年度报告》、《2026年第一季度报告》、相关诉讼进展公告（公告编号：2024-004、2024-051、2024-056等）、2025年度暨2026年第一季度业绩说明会记录等公开文件，同时结合上海证券交易所官网披露的公开市场信息，进行客观梳理与分析。

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