河北
来源：市场资讯
（来源：商品与果业研究）
0515 锂市场交流会议纪要
一、本轮市场下跌核心原因
本次价格下行主要由四大核心因素驱动，资金面与基本面共振引发离场情绪：
1. 库存逻辑证伪，基本面预期反转
此前市场主流资金误将SMM公布的10万吨库存认定为全社会库存，结合库销比及5-6月去库预期，预判现货将带动期货上涨；而SMM新增样本库存后，总库存上调约2万吨，叠加仓单持续快速增长，市场缺货逻辑彻底证伪，资金主动撤退观望。
2. 边际利空显现，上涨驱动不足
海博思创出现合约毁约事件，18万吨LCE对应0.35以上的电芯价格传导受阻，短期市场不具备再次冲高至22万的动力，场内资金集中止盈离场。（已辟谣）
3. 交易所窗口指导，主力资金减仓
交易所对多头进行电话指导，要求有序离场，永安席位近两日累计减仓近1万张，多头力量大幅收缩。
4. 海外供给超预期上调
SQM上调全年出货量3万吨，对应后续国内月度进口量有望维持在3.3万吨水平，供给端增量超出市场预期。
二、20万价位多空核心分歧
当前20万价格区间多空博弈加剧，双方核心逻辑清晰，暂无单边一致预期：
多头核心逻辑
看好5-6月季节性去库行情，铁锂6月后大规模投产将带动提前备货需求，且短期供给增量有限；即便枧下窝7月复产，根据供需平衡表测算，8-12月仍将维持去库格局，有望重现现货带动期货上涨的行情，中长期多单可持有至四季度，预判11月价格见顶。
空头核心逻辑
5月去库属于市场预期内行情，当前需求利好已充分计价，边际层面已观测到需求走弱迹象，本轮利多因素已基本释放完毕；同时认为价格下行空间有限，后续走势需动态跟踪、边走边看。
三、关键价格点位共识
多空双方达成一致预判：18-18.5万元为核心关键价位，是首轮加仓/止盈区间。
该价位为下游电芯厂、铁锂厂的多倍累购接货成本线，价格触及该区间将触发期权敲出，同时上一轮需求放量、储能电芯价格在此位置具备明确支撑与顺价基础，下方支撑力度较强。
四、核心产能与库存进展
1. 枧下窝复产进度
当前市场暂无明确、统一的复产时间信息，具体进度仍不清晰。
2. SMM库存数据调整
SMM将对库存统计口径进行调整，新增单列统计项，调整后全样本总库存将增加约2万吨；历史数据的回溯修正方案，目前仍在内部研讨中，尚未最终确定。
五、下游排产与需求数据
1. 电芯企业排产情况
宁德时代6月排产与5月基本持平，无明显增量；亿纬锂能6-8月排产增速显著放缓，主要受行业季节性淡季影响，暂无其他明确利空因素。
2. 铁锂排产与需求测算
全年维度：则言、有色网等第三方数据机构，将铁锂全年产量预期从年初的570-590万吨上修至610万吨左右，对应LCE需求约5万吨。
月度维度：5月铁锂排产50.2万吨，环比4月增长8%；6月排产环比增速4%-5%；7-8月进入行业季节性淡季，排产无明显增量，全年排产高点预计出现在11月。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
