百亿增资扩产基金落地 为什么江苏13个设区市都来了？

5月8日，苏州工业园区独墅湖畔，一场高规格基金揭牌仪式举行。

围绕“增资扩产”这一主题，江苏多个省级部门、13个设区市国资平台，以及江苏高投、苏创投、元禾控股江苏三大头部国资创投平台主要负责人聚到了一起。

对于以区域经济活跃、城市特色鲜明著称的江苏而言，这样一次多级多地国资基金管理人悉数到场，释放出不同寻常的信号。

当天，江苏省增资扩产战新产业基金（以下简称“增资扩产基金”）正式揭牌成立。该基金规模100亿元，存续期15年，由省战新母基金与13个设区市共同出资设立，重点支持优质企业技术改造、扩产上量和产业链整合。

江苏高投集团党委委员、高投管理公司总经理顾志鹏接受21世纪经济报道记者采访时表示，“增资扩产”要解决的，不只是企业有没有钱扩厂房、买设备的问题，更是优质企业能不能继续做强主业、补齐产业链短板、提升全球竞争力的大问题。

投向扩产关键期

这并非一只常规意义的政府产业投资基金。

从政策背景看，江苏近年来持续推进“1650”产业体系建设和“51010”战略性新兴产业集群培育。

2025年12月，江苏省政府印发《关于支持优质企业增资扩产提质增效的实施意见》，明确提出组建增资扩产基金；2026年2月，省政府工作报告进一步将优质企业增资扩产作为重要抓手，强调要统筹推进产业提质增效。

百亿元规模的增资扩产基金揭牌，标志着相关制度安排进入实质性推进阶段，其首先呈现出的是一套颇具江苏特色的组织方式。

在基金管理架构上，江苏高投与苏创投、元禾控股共同作为普通合伙人，江苏高投旗下高投管理担任基金管理人及执行事务合伙人。

作为省级国资创投平台，江苏高投长期负责省内战略性新兴产业投资和基金管理；苏创投、元禾控股则深耕苏州及长三角创新产业生态。三方成为本次多级多地协同创新机制的重要实践者。

21世纪经济报道记者在采访中了解到，三家的资产管理总规模约为8000亿元，所投上市公司总数将近500家（存在重合），其在项目覆盖、产业积累、资源调动等方面，拥有可观的实力。

这一次，江苏将头部创投资源进一步放到同一只基金的组织架构之中。

而三大国资创投平台联手管理同一只基金，13个设区市国资平台共同出资，这本身就是重要信号——江苏正在进一步探索以基金的方式，将分散在不同城市、不同平台和不同产业链上的资源组织起来。

顾志鹏表示，现在很多项目的资金需求结构已发生明显变化，如涉及基础研发、前端材料突破，或者AI所需要的大量基础设施建设，这些都需较大体量的资金支持。

以先进制造业企业为例，对处在规模化拐点上的企业来说，能否拿到足够长期、稳定的资本支持，直接关系到其能否抓住订单窗口、完成产能爬坡，甚至在产业链分工中获得更高位置。

顾志鹏表示，相比一般成熟期股权投资，面向成熟期企业的增资扩产更需要时间：从技术改造、产线建设到产能释放、市场验证，往往不是短周期资金能够覆盖的。15年期限的设置，也为基金支持企业穿越产业周期和资本市场周期留下了更大空间。

“‘增’的是优质资产，‘扩’的是先进产能。”在新的基金管理团队看来，增资扩产并不意味着简单扩大产能，而是围绕智能化、绿色化、融合化，重点支持优质企业技术改造、扩产上量，实现“骨头长肉”，推动“江苏制造”持续攀高向强。

促进跨区域协同

在座谈会上，一位企业代表将增资扩产基金称为实体企业高速发展阶段的一场“及时雨”。

这是一家位于常州的先进能源材料企业。据他介绍，公司正在围绕固态变压器和硅碳负极筹划万吨级新项目，并计划继续开展股权融资。

这类企业正是增资扩产基金希望触达的对象：技术已有基础，市场已有验证，只是，进入更大规模产业化阶段，还需长期资本和产业资源支持。

在江苏，类似的资金需求并不少见。

一位北交所上市公司负责人也提到，企业上市时募资近亿元，随着近两年业务推进，明显感受到“资金跟不上”。

对于处在规模化关键阶段的企业来说，资金只是第一步。它们还希望基金能够带来客户、场景、产业链上下游资源，甚至跨区域协同能力。

地方国资平台的角色，也在这一过程中发生变化。

一位参加座谈的地方国资企业代表介绍，其所在城市于2025年初与省战新母基金共同出资设立产业专项母基金。此次，再出资5亿元，参与省增资扩产基金的设立。

他介绍，当地已围绕2026年重点增资扩产工作开展系统摸排，其中包括一批十亿元级项目，也有若干更大体量的重大项目，主要聚焦智能装备制造、风力装备、新能源汽车及核心零部件、海洋工程、高性能复合材料等领域。

他同时表示，团队将积极向省增资扩产基金推荐项目，也欢迎有绿色能源需求、用电需求较大的企业到当地落户。

这意味着，地方国资平台不只是出资LP，也要成为项目发现者、产业资源提供者和区域承接能力的组织者。资金流向项目，项目也可能反向带动区域产业资源重新配置。

完善基金工具箱

百亿增资扩产基金不是孤立落子，而是江苏战新基金集群完善股权投资基金工具箱的一环。

2024年6月，江苏省战新母基金正式启动运作，通过“省级母基金+产业专项基金+市场化子基金”的三层架构，撬动社会资本投向战略性新兴产业与未来产业。

据江苏本地媒体报道，截至今年5月上旬，省战新基金集群累计规模2826亿元，共计投资项目290个，投资金额65.25亿元，带动直接股权投资金额超310亿元。

随着战新基金集群不断扩容，江苏进一步补齐企业不同发展阶段所需的基金工具。

此前，省战新基金体系中已有区市产业专项母基金、省属企业产业专项基金和未来产业天使基金，用以覆盖早期项目孵化、成长型企业投资以及重点产业布局；而成熟期的存量企业若有意通过技改、定增、基石投资、并购协同实现进一步跃升，则仍需更为适配的工具。

记者了解到，江苏还在筹备并购基金。增资扩产基金以少数股权投资为主，而并购基金未来可能更多承担控股型并购、产业整合等功能。

一旦相关基金落地，江苏战新基金体系将全面覆盖从天使、成长、成熟到并购整合的完整链条。

从省战新母基金到产业专项基金，从未来产业天使基金到增资扩产基金，再到正在酝酿的并购基金，江苏的基金集群正在形成覆盖企业不同发展阶段的资本支持体系。

对江苏而言，本次设立百亿增资扩产基金的意义也在于：它不是一只惯常意义的成熟期股权投资基金，而是江苏基于全省“一盘棋”的思路，用耐心资本推动产业高质量发展的又一关键工具补充。