从“冷门”到“热点”：公募扎堆农业主题基金

21世纪经济报道特约记者 庞华玮

此前相对冷门的农业赛道，如今成为公募争相布局的ETF新热点。

5月以来，易方达、国泰、博时、富国、鹏华、浦银安盛等多家公募机构相继发行农业主题基金，今年以来已合计发行16只，另有28只正在排队审批或等待发行。从养殖、粮食品类延伸至农业全产业链，公募机构正抢抓低估值机遇，提前布局农业赛道。

农业赛道正成为当下公募机构布局的重要方向。

截至5月15日，5月以来已有易方达、国泰、博时、富国、鹏华、浦银安盛等多家公司相继发行农业主题基金。

Wind数据显示，今年以来，农业主题基金合计已发行16只，主要围绕中证农业主题指数（1只）、中证全指农牧渔主题指数（2只）、国证粮食产业指数（5只）、中证畜牧养殖产业指数（8只）积极布局指数产品。

值得注意的是，今年发行的农业主题基金全部是指数产品，且以ETF为主，合计14只，占比近九成。

据Wind数据不完全统计，目前仍在排队审批或等待发行的农业主题基金有28只，同样全部是指数产品，近七成是ETF，且一半为发起式基金。

从申报到发行，公募机构在农业赛道持续加码，农业ETF的版图正在加速扩张。

排排网财富公募产品运营曾方芳分析称，农业赛道此次受到关注有多重因素支撑：政策层面，粮食安全已被提升至国家战略高度，提供了长期确定性；产业周期上，生猪养殖经历深度亏损后产能正加速去化，猪周期反转预期强烈；成本端，地缘冲突推高了全球化肥、农药价格，从成本层面支撑了农产品价格。

她指出：“公募基金对农业板块的整体配置处于历史低位，近期密集申报农业ETF，正是通过工具化产品提前布局这一具备政策底与周期底特征的领域。”

一位基金经理也表示，与去年密集上报热门赛道产品不同，今年ETF布局思路出现变化，广度上从热门的科技领域延伸至偏冷门的粮食、农牧渔、食品等方向。

农业赛道突然成为基金发行的“热点”并非偶然，而是政策、产业周期等多重逻辑的深度共振。

首先是政策的持续托底。近年来，我国不断加码种业振兴、耕地保护和稳产保供政策，中央一号文件更是将粮食安全提升至战略高度。就在5月14日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，业内普遍认为，养殖板块有望迎来2021年以来的第三次明显产能去化行情。

地缘因素有望推动国际粮价中枢上移。国泰基金指出，油价上涨之后，粮食往往成为大宗商品后周期上涨的重要一环，历史上大宗商品牛市的轮动规律依次是金、铜、油、粮。当前原油涨势已现，粮食板块尚未明显启动，后续弹性值得期待。与此同时，全球谷物供需边际趋紧，2025/2026年度全球谷物期末库存消费比降至27.62%，较高点下降约3个百分点，粮价底部支撑已然筑牢。

产业周期层面，养殖周期探底与粮食涨价预期正在形成双重催化。近期猪价持续处于低位，全行业亏损时间已久，养殖产能市场化出清或正式开启，农业板块整体估值处于历史偏低位置，为机构提供了左侧布局的安全边际。

博时基金相关人士表示：“粮食产业不是简单的题材刚需，也不靠短期情绪炒作，其底层核心投资逻辑是周期性复苏与技术性成长双轮并行。粮价景气周期逐步回暖叠加农业科技迭代升级，支撑板块中长期行情韧性。”

当前，部分资金正从热门赛道转向农业主题基金。截至5月14日，养殖ETF国泰规模达66亿元，近20日净流入超18亿元。

那么该如何布局？目前市场上的农业主题基金主要分为三大类：

第一类：中证畜牧养殖产业指数基金——聚焦猪周期。这类产品“猪含量”高，对猪周期敏感度最强。其跟踪的指数中生猪养殖板块权重占比达46.2%，前五大重仓股中有四家是生猪养殖企业。同时指数还配置了饲料、动保、肉制品等上下游环节，兼具弹性与韧性。适合看好猪周期反转、愿意承受波动的投资者。

第二类：国证粮食产业指数基金——锚定种业与种植。这类产品纯度更高，聚焦粮食产业链核心环节。国证粮食产业指数要求种子、粮食种植权重合计不低于60%，单个样本权重不超过15%。业内人士指出，该指数“上游力争行情弹性收益，中游稳住基本盘，下游风险防护，三段搭配，攻守节奏刚刚好”。适合看好粮食安全主线、农业科技迭代的投资者。

第三类：中证农业主题指数基金和中证全指农牧渔主题指数基金——全产业链覆盖。这类产品覆盖农业全产业链，包括养殖、种植、饲料、动保、加工等，综合性较强，适合希望一键布局整个农业板块的投资者。

在配置逻辑上，曾方芳指出，农业作为内需型基础产业，走势相对独立于宏观周期，适合作为组合中的“稳定器”，发挥防御与抗通胀的作用。当前板块估值处于历史较低分位，行业正处于周期筑底、景气回升的蓄势阶段。

曾方芳建议投资者采取定投或逢低分批买入的方式参与，避免一次性重仓，以平滑成本并保持操作的灵活性。对于普通投资者而言，借助农业ETF布局是更高效、分散风险的方式。

具体到投资方向，国泰大农业基金经理程洲给出了三条关注线索：一是处于十年低位的猪肉价格何时企稳回升；二是能源价格暴涨后全球大宗农产品价格能否企稳回升；三是农资领域能否在全球供应链中占据更大市场份额。

业内人士认为，近期公募机构密集推出涉农主题ETF，反映出机构对农业板块基本面和政策催化形成了一致判断，认可其中长期配置价值。在政策托底、价格企稳、科技升级三股力量共同推动下，农业产业链核心资产有望迎来价值重构的新机遇。