中芯国际业绩会，问答环节信息量很大

关于AI芯片、存储周期和涨价，干货密集。

5月15日，中芯国际联席CEO赵海军在公司一季度业绩电话会上表示，AI配套芯片的需求强劲，存储周期未见松动，已与客户协商上调定价，涨价效应正逐步体现，并预计在第二、三季度持续显现。

中芯国际14日晚发布的业绩报告显示，一季度，中芯国际实现营收176.17亿元，同比增长8.1%；归母净利润13.61亿元，同比增长0.4%。公司一季度毛利率为20.1%，环比增加0.9个百分点。展望二季度，中芯国际给出的收入指引为环比增长14%—16%，毛利率指引为20%—22%，与上季度指引相比提升2个百分点。

人工智能芯片需求强劲

赵海军表示，中芯国际虽不涉及GPU主芯片，但在AI产业链中聚焦电源管理、电源供应、数字传输及数据驱动等关键配套领域，已形成显著竞争力。当前，相关客户需求持续攀升，产品呈现供不应求态势。他透露，公司正通过优化产能调配，优先保障AI配套芯片的供应，以把握市场机遇。

赵海军进一步指出，端侧人工智能的崛起为逻辑电路带来增量需求。在汽车、手机等应用场景中，逻辑电路需求激增，众多客户在BCD电源管理、数字逻辑等领域加速布局。中芯国际凭借全面的技术平台和早期客户合作基础，在产品质量与性能上建立优势，成为AI及端侧人工智能产业链中的重要支撑。

面对折旧压力下毛利率的提升疑问，赵海军详解了公司的应对策略。他表示，中芯国际通过两方面举措推动毛利率改善：一是强化在细分赛道的龙头地位，提升高价值产品占比；二是基于市场需求，与客户协商调整产品价格，实现渐进式涨价。尽管部分涨价效应受长约影响节奏较慢，但第二季度已显现成效，并有望在第三、四季度进一步体现。

赵海军同时强调，公司今年折旧费用同比增加约30%，通过优化产品结构与价格调整的综合效应，中芯国际力争实现毛利率“稳中有升”。他坦言，这一目标需持续努力，但公司对未来保持信心。

存储周期未见松动

投资者询问终端客户对高存储价格的适应情况及下单意愿变化，赵海军回应指出，尽管此前预判供需失衡或于三季度缓解，但当前市场仍未显现明显松动迹象。他分析两大关键因素：其一，AI及工业领域需求爆发式增长，远超去年末预期，驱动存储产能需求持续攀升；其二，中间商或受市场不确定性影响，积极补充库存，进一步加剧短期供需矛盾。在此背景下，终端客户下单意愿未见显著边际弱化，但整体市场仍呈现“紧平衡”状态，价格压力尚未缓解。

中芯国际的特殊存储产线与主流逻辑电路产线具备高达90%的设备与工艺兼容性，仅需补充约10%的专用设备即可实现快速产线切换。这一技术特性使公司能够高效响应市场结构性变化。然而，赵海军同时指出，当前逻辑电路、MCU及CMOS图像传感器等核心产品线均处于满负荷运转，无法通过临时转产满足激增的存储需求。因此，公司正通过系统性扩产提升整体产能基数，并将增量产能逐步向专用存储器倾斜。据其透露，中芯国际已实现专用存储器产出比例逐季提升，以匹配客户需求，但短期内仍面临供不应求的挑战，产能爬坡需持续推进。

当前全球半导体行业正经历深刻的产能结构调整。AI领域爆发式增长驱动逻辑芯片与HBM存储需求飙升，迫使海外代工厂及IDM厂商将产能向高利润赛道集中，导致标准逻辑电路、手机芯片、IoT及专用存储等传统产品面临严重产能挤压。赵海军表示，面对海外原有代工产能大幅削减的现状，中国凭借快速扩张的半导体产能，正成为承接大量海外订单回流的核心力量。展望未来一至两年，产品回流的趋势将愈发显著。受AI产能挤占影响，手机、电脑及边缘计算、IoT和网通类芯片的海外产能正持续收缩；而得益于中国本土迅速且庞大的产能建设，这些回流订单将主要由中国半导体产业承接。

中芯国际8英寸产线自去年二季度起始终保持满载状态，并未进行产能扩建。营收增长的6%主要来自两方面驱动：一是产品结构优化，通过调整低层数模拟电路产品占比，减少瓶颈机台资源占用，提升高附加值产品比例；二是价格动态调整，基于市场需求与客户竞争力，公司与客户协商提升代工价格。

针对市场关注的中芯北方股权收购，赵海军表示，该收购案已获上交所并购重组委审议通过，现进入证监会注册阶段。当前中芯北方利润仍按51%比例计入财报，待注册完成后将实现100%并表，届时将显著提升公司EPS及ROE等财务指标。

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