北京
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美股正逼近历史高点，麦当劳却逆势跌至52周低位。这家连续近50年上调股息的"股息贵族"，股息率已升至约2.7%，是标普500平均水平的逾两倍。但眼下或许还不是抄底的时机。
通胀压力正从两头挤压这家快餐巨头。首席执行官Christopher Kempczinski在2026年一季度财报电话会上直言，油价上涨对低收入消费者的冲击"不成比例"——而这正是麦当劳的核心客群。他坦承消费者信心"肯定没有改善，可能还在恶化"。数据显示，4月消费者通胀同比上涨3.8%，超预期且创近三年最大涨幅。
成本端同样承压。油价推高各类商品价格，成本推动型通胀可能侵蚀利润率。更棘手的是基数效应：2025年《我的世界》联名活动大获成功，今年二季度同店增长预计从一季度美国的3.9%"明显放缓"。不过公司预计，以两年为周期计算，美国与国际市场的同店销售增速将持平。
高股息率背后，是股价疲软与基本面隐忧的交织。能源价格悬而未决，消费信心未见拐点，短期业绩承压已成定局。对于追求股息收益的投资者，等待比行动更需要耐心。
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