北京
阿里巴巴正在用行动证明，在AI赛道上，市场份额比短期利润更重要。这家中国科技巨头5月13日宣布，未来三年的AI投资将突破去年定下的3800亿元（约560亿美元）上限——不是因为钱花不完，而是因为早期回报信号已经出现，推动其加速扩充云计算产能。
这份底气来自最新财报中的关键数据。截至3月的第四季度，阿里云智能集团收入同比增长38%至416.3亿元（约61.3亿美元），增速从前一季度的36%进一步提升。更值得关注的是，AI相关产品已占该部门外部客户收入的30%。阿里预计，约一年后这一比例将超过50%，成为云业务的首要增长引擎。
CEO吴泳铭在财报电话会上明确表态："AI加云、以及电商业务的投资回报正变得越来越清晰，我们的技术投入开始产生商业回报。"但他同时划定了优先级——"我们的目标是保持高于市场平均水平的增速，以获取更大市场份额并巩固绝对领先地位，这些是首要目标，利润率仍是次要的。"
这一策略的直接代价是当期利润承压。该季度调整后每份美国存托股收益0.62元，远低于5.79元的市场预期。压力来自两方面：AI与云基础设施的持续投入，以及60分钟达即时配送业务的运营支出。不过吴泳铭给出时间表：阿里云将在未来一到两个季度迎来更高利润率，当前投资终将转化为盈利能力的提升。
阿里的AI布局正在从基础设施向应用层延伸。除了大力押注AI助手，其自研大模型通义千问（Qwen）的能力持续升级——用户现在可以直接在聊天窗口与智能体对话，完成淘宝、天猫平台的购物操作，无需再浏览繁杂的商品列表。今年早些时候，阿里已将AI业务从云计算部门分拆，由吴泳铭亲自带队"阿里巴巴Token Hub"集团，目标明确：让AI板块尽快实现盈利。
资本市场用股价回应了这份长期主义。尽管利润不及预期，阿里美股盘后仍跳涨7%。投资者似乎愿意相信，在AI需求井喷的当下，短期利润折损换取的可能是未来三到五年的结构性优势。毕竟，当AI相关收入即将撑起云业务的半壁江山时，3800亿元或许只是个开始。
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