存储行业景气度持续高企！SK海力士紧随三星电子迈向“万亿美元俱乐部”

智通财经获悉，在三星电子市值突破万亿美元大关仅数周后，韩国另一家存储芯片巨头SK海力士也即将触及万亿美元市值。在2025年实现274%的惊人涨幅之后，SK海力士股价2026年迄今已累计上涨超200%，推动该公司市值升至9386亿美元。

随着大型科技公司建设人工智能(AI)数据中心的强劲需求导致存储芯片供应受限，并推高了高端和普通存储芯片的价格，三星电子和SK海力士均受益于全球存储芯片市场这轮持续的增长势头。在这一背景下，SK海力士市值跨过万亿美元关口已指日可待。若SK海力士与三星电子一同跻身“万亿美元市值俱乐部”，韩国将成为美国以外首个拥有两家万亿美元市值公司的市场。

在算力即生产力的时代，以台积电、三星电子、SK海力士为代表的亚洲半导体企业，已牢牢占据全球产业链的核心位置。悉尼IG市场分析师Fabien Yip表示：“市场正被FOMO(害怕错过)情绪驱动，尤其是在日本和韩国的AI相关股票上。”

投资者对SK海力士、三星电子等芯片股的追捧也推动韩国股市在今年“再续辉煌”。韩国基准股指KOSPI指数在2025年已大涨75%，创下自1999年以来的最佳年度表现。该股指今年以来延续涨势，涨幅已超86%，并创下历史新高。

“存储荒”愈演愈烈!科技巨头抢投SK海力士保供货

据报道，全球科技巨头正竞相向SK海力士抛出“橄榄枝”，纷纷提出投资为其新建生产设施并出资为其采购昂贵生产设备，只为抢先锁定存储芯片货源。这一现象在全球存储芯片行业史无前例，凸显出当前存储芯片短缺的严峻程度。

据知情人士透露，SK海力士的客户提出了各种合作方案，包括投资专用的内存生产线。另一项提议涉及客户出资为SK海力士采购设备，例如阿斯麦(ASML.US)的极紫外光刻机。该设备用于在硅晶圆上蚀刻电路，单台售价高达数亿美元。知情人士还透露，有合作方案瞄准SK海力士韩国龙仁产业园大型晶圆厂的一期项目，该工厂未来将以生产DRAM内存芯片为主。

不过，知情人士也表示，由于自身资金充裕，SK海力士对客户注资持谨慎态度。因为此类交易可能会使其受制于特定买家， 并要求其以更低的价格供应芯片，以换取“更长期、更稳定的收入保证”。知情人士直言：“无论客户提出何种方案，目前可用产能几乎为零。甚至连一小部分产能都无法分配给特定客户。”

科技巨头的投资提议涌向SK海力士这一盛况在存储芯片行业历史上实属罕见。该行业历来呈现极端的繁荣-萧条周期。这也让芯片厂商相信，本轮行业上行期有望持续更久。

SK海力士与三星电子上月均表示，当前的存储芯片供应短缺局面将持续下去，因为芯片制造商需要时间来建立产能，以跟上AI需求的“结构性增长”。SK海力士当时表示，“由于目前的供应限制，公司无法完全满足所有客户需求”，并补充称，客户为确保供应签订长期合同的请求正在急剧增加。

“存储超级周期”持续

无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或天量级别英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，且当前科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD。而三星电子、SK海力士以及美光科技正好同时卡在这三块最核心存储领域：HBM、服务器高性能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心级别SSD，是“AI内存+存储堆栈”里最直接的受益势力，无疑吃到AI基建浪潮的“超级红利”。

对于DRAM/NAND存储芯片价格涨势，华尔街金融巨头高盛最新判断是，2026年存储涨价幅度将远超该机构此前给出的乐观预期。高盛近日将DRAM存储芯片价格涨幅预测从约150%大幅上调至250%—280%，NAND价格涨幅预测从约100%上调至200%—250%。也就是说，高盛认为这不是普通库存修复周期，而是AI算力驱动的史无前例需求激增、制造与封装工艺极度复杂的HBM愈发挤占产能、通用DRAM/NAND供给弹性不足共同造成的“超级供给紧缺周期”。

这样的存储超级周期带来的巨大利好直接体现在SK海力士与三星电子的最新财报上。SK海力士此前公布的财报显示，公司一季度净利润达40.33万亿韩元，大超分析师预期的29.39万亿韩元;一季度运营利润37.61万亿韩元，亦高于市场预期。第一季度DRAM平均销售价格较去年第四季度大幅上涨约60%;一季度NAND平均销售价格较去年第四季度大幅上涨约70%。

SK海力士表示，服务器内存需求持续强劲，抵消了个人电脑与智能手机芯片领域的疲软表现，正推动整体市场增长。服务器芯片领域，DRAM与NAND的需求基础均在扩大。SK海力士预计，短期内有利的定价环境将持续;第二季度DRAM出货量环比高个位数百分比增长;第二季度NAND出货量环比增长约15%左右。

三星电子发布的财报显示，第一季度公司实现营收133.9万亿韩元，同比增长69%、环比增长43%。其中，半导体事业部实现营收81.7万亿韩元，环比增长86%。存储业务成为三星电子第一季度当之无愧的业绩贡献核心。据统计，这也是半导体事业部营收占集团总营收首次超过50%。该公司的半导体事业部主要包括存储芯片和晶圆代工两大类业务。在第一季度，存储芯片实现营收74.8万亿韩元(环比增长101.62%)，晶圆代工营收则为6.9万亿韩元(环比持平)。

盈利表现更是亮眼。第一季度三星电子整体实现经营利润57.2万亿韩元，环比增长184.6%、同比增长756%。半导体事业部的经营利润在第一季度为53.7万亿韩元，在2025年第四季度则是16.4万亿韩元，这意味着环比上涨了超过2倍。

值得一提的是，由于三星电子与其工会在周三的薪资谈判破裂，工会工人计划自5月21日起进行为期18天的罢工。若罢工成真，这将是三星电子乃至全球半导体行业史上，首次对生产和市场产生实际影响的罢工。与2024年7月那场约5000人参与的25天罢工不同，此次工会预计参与人数将超过4万人，工会主席崔胜浩甚至表示可能超过5万人，这占到三星电子半导体部门总员工数(约7.8万人)的64%。

罢工可能冲击本就紧张的全球存储芯片供应。三星电子约4万名员工于4月23日举行的大规模罢工导致存储晶圆产能下降18.4%，代工晶圆产能暴降58.1%。这场罢工已经证明，即便是高度自动化的存储产线，4万人的缺席仍能造成近五分之一的产能损失，而劳动密集型的代工产线更是直接被砍掉近六成。

半导体设备的例行设置与维护工作若长时间暂停，后续恢复正常营运的时间可能需要耗费两倍之久。这意味着如果工会确实展开18天的罢工，三星电子可能需要长达36天(超过一个月的时间)才能完全恢复正常的生产动能。这无疑将严重冲击三星电子乃至全球半导体供应链。

本文源自：智通财经