恒科反弹可期？富国恒生科技指数（QDII）5月18日即将首发

多家券商研究机构指出，在估值修复、资金流入与盈利上行共同驱动下，港股科技板块中长期布局价值显著

投资时间网、标点财经研究员 章敬宇

2026年5月4日，港股本月首秀迎来"开门红"，三大指数全线收涨，其中恒生科技指数劲升2.16%，打破传统"五穷月"的市场魔咒。多家券商研究机构指出，在AI产业高景气度持续、资金面改善以及基本面企稳回升的三重驱动下，港股科技板块或正迎来战略性配置机遇。

作为港股科技板块的"旗舰标杆"，恒生科技指数历来是投资者布局港股科技股的核心参照。Wind数据显示，截至2026年5月8日，恒生科技指数市盈率（PE-TTM）为23.10倍，处于过去十年33.55%分位，估值修复空间显著。在此背景下，富国基金拟于5月18日正式发行富国恒生科技指数证券投资基金（QDII）（A类：027164；C类：027165），为投资者提供参与港股科技行情的高效配置工具。

指数特质：精简结构锚定龙头，行业均衡"软硬兼备"

恒生科技指数由恒生指数公司于2020年7月27日正式发布，采用固定30只成分股的精简结构，聚焦港股上市的科技驱动型企业，并通过流通市值加权方式精准反映科技龙头整体表现。Wind数据显示，截至2026年5月7日，指数中超九成权重集中于市值1000亿港元以上的个股，大盘风格特征显著，充分代表港股科技龙头的整体表现。

同时，指数全面覆盖网络通讯、金融科技、云计算、电子商务、数码电子及智能化等六大科技赛道，堪称追踪香港上市科技企业表现的旗舰标杆。从恒生二级行业分类来看，截至2026年5月7日，指数前五大权重行业依次为：软件服务（20.56%）、专业零售（21.78%）、汽车（15.65%）、半导体（11.31%）、资讯科技器材（10.54%），合计占比接近八成，呈现"软硬兼备"的成长型布局特征。

与传统恒生指数对比，恒生科技显著超配专业零售、软件服务、媒体及娱乐、半导体等，同时低配金融等板块。相较于恒生系列其他主要科技指数，该指数兼纳软科技（媒体及娱乐等）与硬科技（半导体等），并涵盖汽车和医药，整体新兴行业分布更趋均衡。

业绩验证：长期收益亮眼，向上弹性突出

凭借“硬科技 + 软服务”的均衡行业布局，恒生科技指数在长周期中展现出较好的资产增值能力与风险收益性价比，具备穿越牛熊周期的韧性。

Wind数据显示，自基日（2014年12月31日）至2026年5月8日，尽管期间经历了全球流动性收紧、地缘政治摩擦及行业监管调整等多重挑战，恒生科技全收益指数累计收益率仍超80%。在风险调整后收益指标上，该指数也展现出显著相对优势，意味着投资者在承担单位风险时，获得了更高的超额回报，长期配置价值凸显。

同时，该指数兼具较高的向上弹性，在市场情绪回暖或流动性宽松阶段，其进攻属性往往得到更强的释放。回顾2024年9月24日至2025年9月24日这一典型行情上行周期，受益于国内政策组合拳落地及美联储降息预期升温，恒生科技指数累计涨幅高达70.98%，大幅跑赢同期恒生指数（45.33%）与沪深300指数（42.12%），超额收益分别达25.65个百分点和28.86个百分点。

三重共振：估值、资金与盈利形成合力，配置窗口逐步清晰

当前，估值、资金与盈利等多重因素正形成共振，配置窗口逐步清晰。估值方面，当前恒生科技指数估值处于历史较低位，悲观情绪已获较大程度释放。横向对比来看，低于同期纳斯达克100指数及创业板50指数，具备更强的估值修复动力。

资金层面，港股凭借其国际化的市场机制与估值优势，正成为全球资金配置中国资产的重要桥梁。Wind数据显示，近一月南向资金净买入合计达315.69亿港元，其中沪市港股通净买入507.63亿港元，显示内地资金对港股配置意愿持续增强。盈利方面，指数成分股盈利改善趋势较明确。根据彭博一致预测及市场研究机构分析，2026年恒生科技指数每股盈利同比增速预计达34%-40%区间，显著高于恒生指数（9.64%）与恒生国企指数（9.90%），为指数表现提供坚实的基本面支撑。

在估值修复、资金流入与盈利上行共同驱动下，港股科技板块中长期布局价值显著。尽管2026年开局以来，港股市场受情绪与风险偏好扰动波动加大，但阶段性调整或为投资者提供布局机遇。此次富国恒生科技指数（QDII）的推出，为投资者一键布局港股科技龙头、把握估值与盈利双击机会，提供高效、便捷的配置选择。

投时关键词：富国恒生科技指数证券投资基金（QDII）（A类027164，C类027165）