上海
今天周三，继续发车。美股和A股还在上涨，考虑到短期涨幅较大，也比较拥挤，我们本期继续保守发车。
美股方面，科技股继续带动美股上涨。
过去一周，费城半导体指数涨了6.71%，美股科技行业整体涨了4.28%，带动纳指涨了3.75%，标普500涨了1.95%。
看美股11个一级行业的涨跌幅，上涨主要来自材料和科技行业，其他9个行业大幅跑输标普500。虽然都在说美股表现好，但内部其实也很分化。
上图来自Wind
持续上涨后，已经有机构在提示超涨的风险。
高盛认为，美股的上涨主要是科技股盈利上调和资金涌入，这也导致行情呈现出极度抱团、板块广度不足的特征，为之后可能出现的动量因子波动率走高埋下条件。
德银统计过去十几年财报季的涨幅，中位数大概2%。本轮财报季，标普500涨了约8%，涨幅是财报季中位数涨幅的约4倍，已经极大兑现了利好。
上图来自德银
看数据指标的话，
全美主动投资经理协会（NAAIM）投资经理风险敞口指数（蓝线）统计协会成员对美股市场的平均持仓敞口，就是所谓的投资经理仓位，已经达到96.67%的高位，接近满仓。
上图来自MacroMicro
CNN的恐贪指数（蓝线）也已经升至去年7月以来的最高值，显示市场情绪处于贪婪区间。
总的来说，虽然美股还在上涨，机构对美股长期也继续看好，但行情不可能一直涨，市场情绪也不可能一直这么高，要警惕可能出现的波动，本期发车低配美股。
上图来自MacroMicro
过去一周，通信涨了12.04%，电子涨了7.01%，大幅领先其他行业的涨幅。
而且市场情绪也比较高，连续多日3万亿+的成交，融资也再次放量，不少踏空的小伙伴fomo情绪严重。
但还是那句话，行情不可能一直涨，越是这种时候越要稳住，起码做到不追高，本期发车也继续降低A股权益资产比例。
上图来自Wind
黄金的观点变化不大，长期看好，美元信用体系崩溃的宏大叙事长期利好黄金。前几天公布的数据显示，央行4月份继续买入黄金，是连续第18个月增持。
近期，金价整体是围绕半年线震荡，波动不大，市场关注度不高，但从长期视角出发，我们也继续配置。
上图来自Wind
以上是本期发车的全部解读，文章如有提到行情变化，数据均来自wind。上述观点仅代表本材料制作之时我司结合当时的市场行情作出的分析判断，不构成任何投资建议，随着市场行情等因素的变化，文中的观点会结合实际情况进行调整。
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