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欧诺科技IPO:先分红再募资“补流”,专利数量激增含金量几何?

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文 | 张佳儒

蜜雪冰城、星巴克、肯德基、五粮液、胖东来、美团外卖,这些业务不同的品牌与平台,背后都站着同一家包装设备供应商——浙江欧诺机械科技股份有限公司(以下简称“欧诺科技”)。

2026年5月8日,欧诺科技招股书在证监会官网披露,公司拟在深交所主板上市。从业绩上看,2023年至2025年,公司营收从3.83亿元跃升至10.69亿元,归母净利润由5920.82万元增至近2亿元。

2025年,欧诺科技在业绩新高的同时,专利数量在2025年也首次超越可比同行均值,这背后,公司专利数量激增,技术含金量也备受关注。



亮眼的业绩数据下,公司财务隐忧也凸显。比如,2023年至2025年末,欧诺科技应收款项账面价值从1.16亿元飙涨至3.60亿元,占期末资产总额的比例从16.61%涨至22.34%。

招股书中,欧诺科技提示了应收款项发生坏账的风险。从实际情况看,各个报告期,公司应收账款坏账损失翻倍式增长,持续侵蚀利润。

更引人关注的是,欧诺科技在报告期内三年两度分红,如今又拟募资14.52亿元,其中1.3亿元用于“补充流动资金”。这种“先分红、后募资补流”的操作节奏,引发市场对其真实资金需求和融资必要性的关注。

专访高调、招股书谨慎,专利数量激增含金量几何?

欧诺科技前身为欧诺有限,于2015年在浙江省温州市平阳县成立,创始人为欧阳锡聪。招股书显示,欧阳锡聪1986年7月出生,曾任多家包装机械厂的技术工程师或总经理等职务,有丰富的包装设备行业经验。

2024年11月,平阳县当地媒体对欧阳锡聪的专访文章,披露了他更多创业细节,比如16岁学技术,19岁办工厂,2010年独立创业,成立欧诺品牌。

该专访还列举了欧诺系公司一系列亮眼成绩:如欧诺有限占据高端纸袋机80%国内份额,每年销量占全球市场25%;欧诺股份占据国产高端凹印机销量的40%,每年销量占全球市场12%;通过收购进入数码印刷和模切机市场,并宣称部分产品“中国第一”甚至“目标十年世界第一”。



图片来源:欧阳锡聪专访文章截图

然而,翻开招股书,上述高调表述几乎全部消失。欧诺科技仅引用行业协会数据确认两项事实:2023 年至 2025 年,公司的无纺布制袋机在国内的市场占有率连续三年排名第一;2025年,公司的纸袋机在国内的市场占有率排名第三。

欧诺科技这种“专访高调、招股书谨慎”的反差,属于行业常态,但也不免引发外界对其宣传与信息披露尺度的审视。

更引人关注的,是欧诺科技在研发实力上的披露。招股书显示,2023年和2024年,欧诺科技专利数量分别为157项、205项,均远低于同期行业平均值的338项和378项。这两年,同行可比公司中,东方精工披露了专利数量420和491项,宏华数科的数量分别是255和264项,另外两家未披露。



图片来源:招股书

2025年,公司专利数量首次超越可比同行均值,发生了什么?

一方面,2025年,欧诺科技可比公司中仅宏华数科披露了具体专利数286项,东方精工等三家可比同行未披露。当然,同行未披露并不等同于专利数量落后。

另一方面,欧诺科技专利数量激增,2024年还是205项,一年涨到300项,增长了95项,显著高于2024年48项的增长速度。

欧诺科技专利激增,发生了什么?

根据招股书,截至2025年末,欧诺科技300项专利中,发明专利53项,实用新型专利225项,外观设计专利22项。

由于发明专利与外观设计专利合计75项,由此可见,欧诺科技2025年激增的95项专利中,实用新型专利是重要增长力量。

招股书显示,欧诺科技实用新型专利中,申请日期在2025年的就有超过40项,其中3月17日一天就申请了5项。

根据国家知识产权局官网披露,在我国专利制度中,除发明采取实质审查制度外,实用新型和外观设计均采取初步审查制度,初步审查合格即授予专利权。初步审查制,就是对申请文件是否完备、申请文件是否符合要求、是否存在明显的实质性缺陷进行审核。

在专利数量快速扩张的同时,欧诺科技2023年至2025年研发费用占营业收入的比例均低于4家可比同行均值,其中2025年的数据为4.06%,可比同行平均值为4.53%。

拟募资7倍于归母净利润,先分红再“补流”

此次IPO,从业绩上看,欧诺科技增长迅猛。2023年至2025年,公司营收分别为3.83亿元、7.53亿元、10.69亿元,同期归母净利润分别为5920.82万元、1.17亿元、2.00亿元。

经营现金流同样表现稳健。招股书显示,欧诺科技经营活动产生的现金流净额分别为3516.97万元、1.02亿元、1.55亿元,造血能力持续夯实。

资金储备与负债结构层面,2025年末,欧诺科技货币资金从上年同期的2.20亿元下降至1.78亿元,新增交易性金融资产2.83亿元,公司无短期借款,长期借款仅100万元,资产负债率从上年的60%降至45%,整体财务结构趋于稳健。

在此经营与财务基础之上,欧诺科技正式启动 IPO 进程,拟募集资金14.52亿元,约为其2025年归母净利润的7.3倍。募集资金将投向四大方向:印包设备及智能产线建设、研发中心建设、营销及服务网络建设,以及1.3亿元用于“补充流动资金”。



图片来源:招股书

从战略角度看,前三大项目契合公司从“设备制造商”向“整体印刷包装解决方案提供商”转型的方向,也回应了下游外卖、即时零售等领域对环保包装设备的爆发式需求。

那么,欧诺科技拟将1.3亿元募集资金拟用于“补充流动资金”,这是为什么?

欧诺科技表示,应收款项、存货、应付账款等经营性资金占比较高,随着募集资金投资项目建成,公司产能和销售规模将进一步扩大,对公司日常经营活动资金形成较大压力。

从财务数据来看,欧诺科技营运资金占用压力确实客观存在。招股书显示,2023至2025年末,公司应收款项账面价值从1.16亿元飙升至3.60亿元,占总资产比重升至22.34%。

2023至2025年,欧诺科技应收账款坏账损失分别为373.56万元、794.22万元、1584.53万元,呈翻倍式增长。

与此同时,存货规模也显著扩张。2023至2025年末,欧诺科技存货账面价值分别为1.88亿元、3.16亿元和3.22亿元,占流动资产的比例分别为40.37%、38.39%和 26.62%。

耐人寻味的是,在强调“资金压力”的同时,欧诺科技在报告期内却两度进行大手笔分红。2023年分红965万元,2025年分红3348万元。如今,却要拟募资1.3亿元补充流动资金。

这种“先分红、后募资补流”的操作,引发市场对其真实资金需求和融资必要性的关注。

欧诺科技的分红,相当部分流向实际控制人欧阳锡聪、蔡文文夫妇,二人合计控制公司 77.66%的表决权。

同时,欧阳锡聪家族也掌控着董监高核心职务,其中,欧阳锡聪为公司董事长、总经理,蔡文文弟弟蔡文杰担任公司董事、副总经理 ,欧阳锡聪外甥刘德利担任公司董事。

家族集中管控模式之下,欧诺科技公司内控历史问题曾暴露。招股书显示,公司曾存在关联方资金拆借情形、第三方回款情形、存在利用个人账户对外收付款的情况,公司均已整改完毕。

回过头看,欧诺科技此次IPO拟募集资金14.52亿元,凸显其加速产能扩张与战略转型的意图。未来,公司需在高速扩张中平衡财务风险,优化内部治理、提升盈利质量。公司后续募投落地成效与经营表现,将持续接受资本市场与投资者的长期检验。

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