First Pacific Advisors(FPA)旗下FPA Queens Road Small Cap Value Fund近日发布2026年第一季度致投资者信。在波动但整体向好的市场环境中,该基金当季回报6.07%,跑赢罗素2000价值指数的4.96%。基金在信中阐述了其投资哲学:凭借纪律性的投资方法,该基金预期在下行市场中表现更优,而在投机性市场中可能落后。
面对持续的全球大宗商品冲击、政治议题以及伊朗冲突带来的经济影响,该基金一季度继续调整投资组合,向更高质量持仓倾斜,重点关注资产负债表实力、盈利稳定性和资本回报率。投资者可查阅该基金的前五大持仓,了解其2026年的核心选股。
![]()
在这封信中,该基金特别提到了对RLI Corp.(NYSE:RLI)的加仓操作。RLI是一家保险控股公司,截至2026年5月11日收盘,其股价为每股48.34美元。过去一个月,RLI股价下跌16.41%;过去一年,累计跌幅达34.99%。目前公司市值为44.4亿美元。
FPA Queens Road Small Cap Value Fund在信中详细阐述了加仓RLI的逻辑。RLI是一家专业财产与意外险保险公司,承保业务极为挑剔。其多元化业务线涵盖多个细分领域,包括校车保险、夏威夷房屋保险以及担保业务。该基金指出,RLI独特的企业文化、激励机制以及主动放弃非盈利业务的意愿,历史上带来了出色的财务表现。
数据显示,2015年至2024年间,RLI的综合成本率平均为89.3%,股本回报率(ROE)平均达16.6%——这一成绩还是在资本过剩拖累的情况下取得的。FPA自2011年起持有RLI,该股票通常享有溢价估值。该基金表示,今年能以约20倍当年市盈率的价格增持仓位,令其感到满意。
值得注意的是,RLI并未出现在"2026年初对冲基金持仓最多的40只股票"榜单中。据数据库统计,截至2025年第四季度末,26只对冲基金投资组合持有RLI,较前一季度的36只有所减少。
特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.