可灵分拆上市？快手回应

5月12日午间，快手在港交所发布公告，就可灵分拆传闻作出回应。

公告称，快手注意到，于2026年5月11日，有媒体报道本公司有意就本集团可灵AI之相关资产及业务获取外部融资及拟议独立上市。公司谨此向股东及投资者作出更新，为了进一步利用外部财务资源，公司董事会正在评估拟议重组可灵AI之相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资。

快手强调，于本公告日期，上述拟议方案仍处于初步阶段，公司尚未就此签署任何最终协议。概不保证该等拟议方案将会进行。

今日，快手港股大幅高开约10%。截至收盘，快手港股报52.6港元/股，涨1.94%，总市值为2287亿港元（约合292亿美元）。

快手 （蔡淑敏/摄）

5月11日，有市场消息称，快手计划分拆旗下视频生成大模型业务可灵AI，以200亿美元估值融资，本轮计划融资20亿美元，正与投资方商谈。另据公开报道，可灵当前的年化收入（ARR）已经达到5亿美元，已比春节前翻倍。

根据快手2025年报，2025年第四季度，可灵AI营业收入达3.4亿元；其中12月单月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率达2.4亿美元。2026年1月，其ARR进一步攀升至3亿美元以上，同时月活跃用户数（MAU）突破1200万。

作为快手在AIGC领域的核心布局，可灵AI可以说承载着公司打造新增长极的重任。

从2024年6月正式推出，到2025年4月成立可灵AI事业部，将其升级为与电商、商业化等核心业务并列的公司一级部门，直接向公司创始人兼CEO程一笑汇报；再到程一笑去年公开表示，力争可灵AI早日成为全球营收规模第一的视频生成AI应用，今年又立下“2026年可灵收入实现同比100%以上增长”的军令状——快手对可灵的战略定位一再拔高，重视程度不言而喻。

但可灵AI的处境，与一众砸下重金、志在打造“超级入口”的互联网巨头并无二致——仍深陷高投入、低占比的初级阶段。2025年第四季度，其3.4亿元的收入在快手总营收中占比不足1%；放眼全年，约10.4亿元的营收在1428亿元的总盘子里，同样仅占不到1%。

在收入贡献尚不显著的情况下，可灵的迭代优化、算力基础设施建设都需要快手持续“烧钱”。今年3月的业绩会上，快手CFO金秉曾透露，2026年集团整体资本支出（Capex）预计将达到约260亿元，较2025年的145亿元增加约110亿元，主要用于可灵大模型及其他基础大模型的算力投入，以及数据与算力中心的基础建设。

另外，不容忽视的是，AI视频生成这条路并不好走，快手尚未站稳脚跟，昔日“老对手”字节跳动已然兵临城下。

今年春节期间，字节跳动旗下的AI视频生成模型Seedance 2.0横空出世。凭借强大的模型能力，其迅速在海内外走红。据第三方平台点点数据，Seedance 2.0带动即梦AI下载量飙升，2月环比增幅高达228.43%。

此前4月27日，阿里也杀入战局，旗下视频生成模型HappyHorse 1.0开启灰测。可以预见，视频大模型领域的竞争或将愈发激烈。