全球投资新船票！南向通ETF：无需换汇，不限额度，没有高溢价

“6040”新规红利。

作者 | 紫枫

编辑 | 小白

“6040”新规红利成为出海的“无溢价”新通道

我们在此前的文章里面详细聊了南向通ETF里的南方港韩科技（03431.HK），它的入通给有开设港股通服务的投资者参与韩国股市的新选择。

（来源：市值风云APP）

关于南向通ETF，估计绝大部分投资者都比较陌生，以前只用于买港股标的，很少会通过港股通去买ETF。

经过风云君整理，目前可通过港股通购买在香港上市的ETF列表如下：

（来源：Choice数据，市值风云制表）

这张表格里面，绝大多数ETF的投资区域都在中国，对我们毫无吸引力。部分ETF会投资恒指相关板块，国内也有丰富的QDII去覆盖，所以了解的意义不大。

不过，事情有了新的转机。

2024年6月，沪深交易所发布修订后的《沪深港通业务实施办法》，这一看似技术性的规则调整，实则内有玄机。

新规将港股通ETF的纳入标准放宽，从"港股通股票权重占比不低于90%"调整为"不低于60%"，这一看似微小的比例变化，却为跨境投资工具的创新提供了前所未有的空间。

这一政策调整催生了被市场称为"6040ETF"的新型产品线——这类ETF至少60%投资于港股通标的，其余最多40%可配置于全球其他市场资产。这个自由度的变化让各种港股+美股、港股+亚太等的组合出现了。

它的一大优势是没有溢价。当前投资者通过QDII渠道进行海外配置面临的核心挑战在于额度限制导致的供需失衡。

截至2026年4月末，国家外汇管理局累计批准的QDII额度为1708.69亿美元，其中证券基金类额度为942.9亿美元。这一额度在旺盛的海外配置需求面前显得捉襟见肘，直接导致了跨境ETF普遍存在的高溢价现象。

相比之下，通过港股通南下的6040ETF产品，其非港股部分投资不受内地外汇额度限制，几乎不会出现离谱溢价，成为规避QDII额度瓶颈的理想选择。

那么，除了南方港韩科技以外，这张南向通ETF名单里面有什么好东西呢？

“三国配置”的高股息ETF，年内涨18.6%

根据上面表格，年内涨幅高达30%的南方港韩科技排名第一，排名第二的是易方达高股息（03483.HK），涨幅同样高达18.6%，2025年9月底成立后年内上涨7.6%，走势颇为强势。

（来源：Choice数据）

该ETF追踪的MSCI亚太精选高股息指数，采用65%港股+35%日澳股票的配置框架。根据网络公开信息，自2016年8月31日基日至今年3月底，累计回报179.6%，且2021—2025年连续五年实现正收益。

由于港股、日本、澳大利亚。港股受中国经济周期影响，日本市场与日元汇率及货币政策关联密切，澳大利亚则与大宗商品价格联动。三地市场相关性较低，这种低相关性能有效对冲单一市场波动风险，平滑了整体收益曲线。

说白了，就是这个ETF蹭上了今年日本股市的大牛市。日经225指数年内涨幅高达49.2%。

从行业组成来看，能源(26%)、金融(24.43%)、工业(13.9%)、原材料(11.08%)四大板块合计占比超75%。这些行业共同特点是现金流稳定、资本开支可控、分红意愿强烈。

为了满足监管需求，港股高股息股票还是占了大头，从其前十大重仓股来看，中石油、中国神华、中石化、工行和农行这些传统金融能源巨头还是占了大头，并小量配置了必和必拓、日本烟草、本田汽车等日澳高股息公司。

（来源：Choice数据，市值风云制表）

对于希望高股息来源多元化、避免单一市场风险的投资者来说，不妨考虑这只ETF。从其同期与港股红利相关ETF对比，这只ETF自上市以来表现是完胜的。

（来源：Choice数据）

“高股息+高增长”组合，年化近30%

对于偏好稳健收益的价值投资者而言，南方东西精选（03441.HK）提供了全新的配置方案。该产品追踪富时ETF通东西传承股票精选指数，采用65%港股+35%美股的配置比例。

这同样是一个针对南向通道定制的指数，港股部分选择了南向通高股息指数中按总市值排序的23只高股息股票，这些公司多为香港本地企业，业务稳定、派息厚道，且对美元利率敏感。前五大港股持仓分别是汇丰控股、中电控股、长江实业等。

（来源：南方东英资管公众号）

而美股部分，则投资于罗素1000自由现金流聚焦指数中的100只大市值股票，这一设计充分考虑了美国市场以回购代替派息的股东回报特点。前五大美股持仓包含了美股七姐妹的4只。

（来源：南方东英资管公众号）

从风险收益特征看，该指数近两年年化收益率接近30%，与纳斯达克100指数表现相当，但年化波动率仅14.5%，最大回撤13%，展现出不错的收益风险比。

（来源：南方东英资管公众号）

而且，该指数与A股主要指数的相关性较低，与沪深300、科创50、创业板指数的相关系数分别为0.30、0.19、0.23，具备良好的分散配置价值。

（来源：南方东英资管公众号）

自2025年3月上市以来，该ETF累计上涨53.6%，跑赢同期自由现金流ETF和纳指ETF，表现颇为优秀。

（来源：Choice数据）

同时下注港股科技龙头与美股“七姐妹”的ETF

比较有意思的是，南方港美科技（03442.HK）提供了“一键布局中美科技龙头”的解决方案。

这只ETF追踪恒生港美科技指数，65%配置于恒生科技指数中符合港股通资格的成份股，譬如阿里巴巴、中芯国际、腾讯控股等耳熟能详的公司。

（来源：南方东英资管公众号）

35%部分直接简单粗暴地等权重配置于美股七大科技巨头（英伟达、Meta、亚马逊、谷歌、苹果、微软、特斯拉）。

这样投资者就不用烦恼到底是买恒科还是买纳指了，这只ETF给你配齐了！

根据南方东英资管给出的数据，截至2025年10月31日，该指数的1年、3年及年初至今涨幅均跑赢纳斯达克100指数。

（来源：南方东英资管公众号）

不过，受限于恒科疲弱的走势，自4月初至今，纳指ETF反弹19.3%，南方港美科技仅上涨10.4%。

（来源：Choice数据）

上车前，必须注意这四点

看到这里，可能有一些老铁已经对这些新投资工具蠢蠢欲动了。风云君在此多提示大家几个需要注意的事项。

首先，港股通ETF支持T+0交易机制，且无涨跌幅限制，相比A股市场10%的涨跌幅限制，为投资者提供了更大的操作灵活性。但是交易本身产生的手续费与各券商有较大的关系，开始交易之前需咨询账户所在的券商客户经理。

交易时间方面，港股交易时段比A股多出1.5小时（交易日的11:30-12:00和15:00-16:00），便于投资者在A股收盘后对重要信息做出及时反应。

在成本方面，通过港股通投资ETF无需缴纳印花税，管理费普遍低于主动管理型基金，综合成本较直接投资港股降低超50%，对于长期投资者来说有一定的成本优势。

在资料方面，南向通相关ETF的资料和底层资产的研究均比较少，投资者难以进行较为深入的研究。在自认为对资产没有较深了解的情况下，不要进行大手笔投资。

此外，港股通交易以港元计价，而底层资产涉及美元、韩元等多币种，受到汇率波动的影响，收益不一定如投资者所估计，这点需要谨记，尤其是近段时间人民币对其他货币的汇率出现明显升值。

综上所述，对于ETF投资者而言，6040ETF产品线的出现提供了全新的资产配置工具。这些产品不仅解决了QDII额度限制带来的溢价问题，更通过创新的产品设计，为不同风险偏好和地域偏好的投资者提供了定制化解决方案。

从政策发展趋势看，ETF互联互通机制的持续优化将为6040ETF产品提供更广阔的发展空间，也有望成为连接境内投资者与全球市场的重要桥梁。2024年规则修订后，ETF纳入规模门槛大幅降低，港股通ETF纳入规模门槛从不低于港币17亿元调整为不低于港币5.5亿元，这将吸引更多产品加入6040ETF阵营，我们也将拥有更多的选择。

虽然不能替代完整的海外配置方案，但对于大多数投资者而言，这扇窗透进的光，已经足够让他们看到更广阔的投资世界。

免责声明：基金有风险，投资需谨慎。本报告(文章)是以市场公开信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告(文章)中的信息或所表述的意见仅供参考，不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

以上内容为市值风云APP原创

未获授权 转载必究