上海
【导语】当前国内生猪市场正处于“周期”底部磨底状态，受行业供应增量及终端消费支撑力度不足影响，生猪价格弱势震荡，行业亏损难以扭转，在目前情况下，上游能繁母猪存栏震荡缓降。政策层面引导产能调减也开始逐渐显现。但真正的产能调减仍需要行业持续失血来减速淘汰。
1、能繁母猪存栏量震荡缓降
综合上海钢联农产品监测的样本企业综合数据来看，2025年三季度开始至今能繁母猪存栏量呈现“震荡缓降”趋势，其中123家规模场能繁母猪存栏环比累计去化2.3%，85家中小场累计环比去化超6%。中小场母猪产能淘汰节奏一定程度高于规模集团场。大型集团猪场凭借融资优势、全产业链布局以及更低的完全成本，整体去化动力有限，部分企业多在提升能繁效率（换种或以高性能母猪置换低性能母猪），在政策性持续加压下，总体存栏量小降为主。中小养殖场因资金链、疫病及环保等因素影响，自身抗风险能力较弱，产能去化一定程度扩大。整体判断，能繁母猪产能正在从“过剩”向“平衡”缓慢回归，但周期拐点的到来仍需耐心等待更彻底的去化信号。
2、猪价震荡偏弱，亏损持续“加压”行业现金流
2025年第四季度以来生猪价格未出现季节性强势反弹，在市场供需博弈中持续震荡走低。进入2026年5月份，全国外三元生猪均价持续处9.5-9.8元/公斤区间调整，生猪自繁自养亏损仍超270元/头。除2026年1月份前后养殖短期盈利，多数养殖主体企业已连续亏损超6个月，外购仔猪模式同样承压，养殖企业现金储备快速消耗。且短期市场难以扭亏为盈。在持续的负现金流压力下，养殖户无法维持正常的生产性能更新或被迫考虑缩减母猪规模。只有进入“失血性”经营状态，随后产能去化动力才能真正启动。
3、政策调减持续“牵引”，能繁母猪存栏连续缓降
据行业消息4月底及5月上旬在北京召开的生猪产业发展座谈会，提出：2026年不再硬托高存栏，核心主动去化低效产能，合理稳猪价，防止深度亏损，将能繁母猪存栏量调减目标调整至3650万头；实施“硬调控”，叫停无序扩建、控制新增产能等措施、集中整治压栏及二育的无序进场，启动收储等调控拖底政策。
与以往周期因疫病或极端禁令导致的“断崖式去化”不同，本轮政策调控强调平稳、有序，因此能繁母猪存栏表现为连续、小幅的环比下降，呈现出“缓降”特征。地方执行压力传导：部分养殖大省已启动产能调控机制，对处于产能过度波动及超出正常波动区间的区域进行预警和调控
4、本轮去化的结构性特征-中小养殖场产能去化小幅加快
在市场连续失血与政策引导的双重作用下，不同规模主体的去化节奏出现明显分化，部分中大型养殖场更多利用金融工具，或保险+期货形势对冲行业经营风险，但目前行业状态下，部分中小养殖场压力依然较大，产能去化速度在“小幅度加快”。从4月份调研数据来看，目前部分中小养殖户有加速淘汰前期补栏的多胎龄怀孕母猪情绪，育肥猪持续亏损，仔猪难有盈利。部分养殖户选择短期压栏观望，但更多养殖户产能调整情绪升温。
5、 产能去化仍是持久战
短时来看，产能去化仍将持续缓慢进行：若近月猪价未有有效回升至成本线，市场亏损将迫使行业继续去化。但头部企业受益于自身融资、产业链及成本等优势，存栏或相对较为稳定，去化远低于以往猪病周期，后续市场产能调整亏损是根本驱动力，政策调减是助推器，而中小养殖场是主力执行者。行业离真正的产能出清尚有距离，市场底部的构筑将更加漫长。
若猪价在2026年三季度仍无明显较大起色，中小场的现金流压力可能从“小幅加快”升级为“显著加速”，届时可能出现阶段性的母猪抛售，从而加速周期底部的形成。随后续季节性消费回暖，猪价才有可能真正迎来趋势性反转。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
