港股“子”曰｜超级牛股一个月内的第16次新高

今天（5月12日）盘中，港股建滔积层板（HK01888）又创历史新高了。

这是近一个月来，该公司第16次创新高。今年以来，建滔积层板累计涨幅已经超过234%，虽然算不上港股今年最牛个股，但绝对是最稳的。

建滔积层板的历史非常悠久，早在1988年，公司就在深圳建立首间覆铜板厂房。2006年，公司在港交所上市，上市后的第一个十年，公司股价表现不温不火，但从2016年开始逐渐受到市场高度关注。而从去年开始，迎来了市值的大爆发。到今天，建滔积层板市值突破1300亿港元，已经成为全球最大的覆铜板生产企业。

长期关注产业链的投资者一定知道，5月初，韩国那边传来消息：“韩国买爆了覆铜板”。据报道，韩国首都圈的一家印刷电路板(PCB)制造商向两家中国覆铜板厂商下达价值100亿韩元（约合5000万元人民币）的预购订单，是正常月用量的5倍以上！

这个消息充分反映行业供需失衡的现状，而背后最大的受益者，就是建滔积层板。在这样的背景下，建滔积层板在4月底再次对全系覆铜板上调价格10%，这也是今年以来的第三次提价，累计涨价幅度超过40%。

当然，还需要注意的一点是，建滔积层板连续涨价的原因，除了需求端PCB回暖之外，覆铜板上游原材料成本也在快速上升。有研报指出，覆铜板原材料包括铜箔、玻璃纤维布和环氧树脂，这三类材料的价格在今年一季度都出现明显上涨。所以，涨价是两层逻辑共同驱动。

股价的不断创新高，必须要有不断增长的业绩作为支撑。2025全年该公司实现收入204亿港元，同比增长10%；毛利润39.91亿港元，同比增长21.7%，对应毛利率19.6%，同比上升1.9个百分点；净利润24.42亿港元，同比增长83.6%。

今年以来，建滔积层板的股价表现，反映的是过去的业绩。而未来能否持续，要看行业前景。今天，有券商最新观点预计，覆铜板原材料玻璃纤维布的紧缺将会持续，预计全年涨价幅度为50%~70%。公司玻布基本自给自足，在铜价稳定时，玻纤纱、玻纤布、覆铜板同步涨价红利可完整转化为利润。

最后说一下，作为今年港股的大牛股，建滔积层板也不会一直创新高，股价也会有调整。今年3月，其股价出现过一波超过20%的调整，如果长期跟踪，总能找到合适的布局时机。

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