风格轮动加速，鹏扬景科混合(A类008499/C类008500)量化均衡捕捉多元机遇

2026年4月的A股市场，科创50指数以25.05%的月涨幅领跑全市场，科创综指上涨20.50%，创业板指上涨15.45%，成长风格以压倒性优势主导了阶段性的定价权。然而，随着指数进入阶段性高位，市场结构正悄然生变——5月以来，AI算力、CPO等前期强势方向波动加剧，银行、公用事业等红利板块再度回流，风格切换的齿轮开始加速转动。

国投证券指出，2026年一季度全A两非盈利同比自2021年以来首度回升至双位数增长，达到12.32%，其中科技与出海两大方向贡献了剔除金融后全市场盈利的46%。这一数据标志着新旧动能转换的曙光已经明确，A股步入长牛慢牛的核心基础条件正在被满足。但与此同时，当前市场仍处于“净利率上行、周转率下行”的阶段，资产周转率已连续十个季度持续下行，全面普涨的条件尚不具备，结构性分化将是贯穿全年的主旋律。

当市场从极致的科技抱团走向阶段性均衡，一个问题愈发凸显：在风格如走马灯般轮转的结构市中，普通投资者如何避免追涨杀跌的困境？

兼具债券底仓稳健特征与权益增强弹性的“固收+”类产品，正在这一背景下展现出独特的配置价值。与一季度“固收+”基金权益仓位高度集中于银行、公用事业、能源等红利类股票的集中押注模式不同，部分采用量化增强策略的产品，开始通过沪深300与中证2000双指数增强的均衡布局，在大盘蓝筹与小盘成长之间构建动态平衡——市场上行时小盘成长提供弹性，市场下行时大盘蓝筹体现防御，震荡市中二者的轮动本身即为量化模型创造交易机会。

鹏扬景科混合型证券投资基金（A类008499C类008500）作为一只偏债混合型产品，采用"债券打底、权益增强"的核心策略，在债券资产作为底仓的基础上，通过适度权益配置与量化策略相结合，力争实现组合收益的适度增强。

其权益仓位采用沪深300+中证2000量化增强策略，做大类资产配置之外的风险再平衡。不惧风格&行业轮动，力争捕捉市场多元机遇！发挥量化策略纪律化投资优势，通过Alpha模型、风险模型及成本模型，在复杂环境中寻找数学意义上收益风险比更优的投资组合。

该基金成立以来收益大幅跑赢业绩比较基准及同类指数：鹏扬景科混合A成立以来累计收益37.67%，超越同期同类指数收益10.65%，超越业绩比较基准12.49%，年化收益5.53%，历史长期表现亮眼。（数据来源：Wind数据区间：2020.04.10-2026.03.16）

鹏扬基金在固定收益投资领域具备较深的投研积累，其宏观研判与信用分析能力为混合类产品中的债券底仓管理提供了专业支撑。同时，公司在权益投资与量化策略方面持续布局，形成了股债双轮驱动的投研体系。基金经理团队通常具备跨市场、跨资产类别的管理经验，能够在复杂市场环境中进行多维度的风险收益权衡，为组合的稳健运作提供专业保障。

基于上述投研体系的支持，基金经理黄乐婷、马超相继参与产品管理后，量化策略在组合运作中的应用有所加深。策略层面，债券端以短期债券及类现金资产为主，严控信用风险，为组合提供流动性支撑；权益端在控制仓位偏离度的基础上，运用全市场量化增强策略，力争在均衡配置中获取超额收益。

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