A股理财“降温”：认购额锐减50%，闲钱钟情逆回购

来源：环球网

【环球网财经综合报道】5月11日，万通智控、广信科技、福莱蒽特、视声智能等上市公司披露使用闲置资金购买理财产品相关公告。其中，视声智能与万通智控均表示将使用不超过2亿元闲置自有资金进行现金管理，择机购买安全性高、流动性好的理财产品，且投资期限最长不超过12个月。

然而，从整体来看，上市公司买理财的热情正显著“降温”。Wind数据统计显示，截至5月11日，今年以来A股上市公司认购理财产品金额约为2528.78亿元，参与企业数量近600家。与去年同期相比，认购金额下降约50%（去年同期为5048.53亿元），参与企业数量从去年同期的1043家降至595家，降幅超40%，认购产品数量也同步下降。

对于理财认购金额的下滑，业内人士认为，这反映出在理财产品收益率预期下降、监管趋严等多重因素下，上市公司对于闲置资金的运用趋于谨慎，“流动性优先”的逻辑进一步强化。

上海金融与发展实验室主任曾刚分析表示，最直接的驱动力来自利率环境的根本性变化。2024年以来，央行多次降息，银行存款利率持续下行，结构性存款收益率已从此前的3%以上压缩至1.5%—2%，收益吸引力衰减。与此同时，近年来监管部门持续强化对上市公司募集资金使用的穿透式管理，压缩了部分公司可操作空间。

此外，也有业内人士表示，随着部分行业景气度回升，部分上市公司闲置资金从理财转回主业；且面对外部需求不确定性的上升，不少企业倾向留存现金保障运营。

在资金运用趋于谨慎的背景下，上市公司理财产品的结构也发生了明显变化。从品类来看，结构性存款仍是上市公司理财的第一大品类。截至5月11日，今年以来认购金额超1400亿元，在总金额中占比约57%。盘古智库高级研究员余丰慧认为，结构性存款因相对较高的安全性和定制化的收益结构更受青睐，这类产品通常与市场指数、汇率、利率或某些资产挂钩，可在保证本金安全的同时带来获取较高回报的机会。

不过，数据显示结构性存款的占比近年来连续下滑，而逆回购、证券公司理财产品正成为“新宠”，占比明显提升。今年以来，结构性存款占比同比下降5.76个百分点；逆回购产品占比从去年不到5%攀升至8.5%；证券公司理财产品占比同比上涨2.64个百分点。

曾刚表示，这种结构性变化的背后，体现的是“流动性优先”逻辑的强化。逆回购投资占比提升，核心原因是其超短的产品期限契合了企业资金随时备用的需求；证券公司理财产品占比上升，则反映出企业在收益率差异不大的前提下，更倾向于选择申赎灵活、透明度较高的产品形式。（文馨）