期货看“五”评 | 进出口数据再超预期，出口有望延续偏强

来源：市场资讯

（来源：五矿期货微服务）

1

出口增速显著回升，制造业补库和AI需求带动明显

2026年4月我国出口实现大幅回升，同比增速由前值2.5%上升至14.1%，显示全球需求复苏及产业发展对出口形成了显著支撑。全球制造业景气度持续改善，4月全球制造业PMI升至52.6%，创2022年4月以来新高，反映主要经济体生产活动回暖，带动我国出口相关订单增加。

从产品结构看，机电产品和高新技术产品出口增速加速上行，分别达到20%和39%，其中集成电路、汽车和手机出口增速显著加快。AI及高新技术产业继续保持高增速，集成电路出口同比增速近100%，成为出口增长的核心动力。此外，新能源产品出口持续走强，汽车包括底盘出口金额同比增长超40%，显示能源价格上行及全球新能源转型需求对出口形成直接推动。总体来看，出口呈现量价齐升的特征，高新技术及新能源产品成为主要驱动，出口多元化持续推进使得外部冲击对整体出口的影响有限。

从区域结构看，中国香港和东盟仍是出口增长的重要支撑。4月对东盟出口同比增长至15%，对中国香港出口同比增长44%，分别对整体出口贡献显著。同时，对美国出口增速由负转正至11%，对欧出口增速提升至13.4%，显示在全球供应链扰动和能源价格波动背景下，我国对主要市场出口保持韧性，对非洲和拉美市场出口也实现回升。

全球能源冲击和中东地缘政治风险仍是潜在外部压力，能源成本上升可能对部分高能耗产业出口构成约束，但我国依托丰富替代能源和完善工业体系，出口韧性较强。综合来看，4月出口的高增既体现短期外需回暖，也反映我国出口结构和全球竞争力的持续增强。

2

低基数和需求增长下进口增速延续高增

4月份，我国进口保持高位增长，同比增速为25.3%，进口金额达到2746亿美元。进口增长主要受AI及高科技产业链产品、战略性商品以及关键原材料补库需求的共同拉动。

从进口结构看，高新技术及关键原材料进口占比持续提高，进口渠道多元化有效降低外部供应风险。进口增长的持续性预计仍将受到国内资本开支、技术升级及战略储备需求驱动，同时价格因素在短期内仍将对名义进口形成拉动。4月集成电路进口同比增长55%，自动数据处理设备进口同比增长91%，机电产品进口同比增长34%，显示国内技术升级和资本开支扩张持续支撑高端设备及核心零部件进口。农产品和能源类商品进口亦保持强劲，大豆、粮食和未锻造的铜及铜材进口同比增速分别达到49%、41%和38%，反映企业为保障生产和库存的主动补库行为。整体来看，4月进口增长稳健，为国内产业链运行提供了充足保障，并对出口和整体经济增长形成正向支撑。

价格因素对进口拉动作用显著。原油、集成电路及铜材等商品进口价格同比大幅上行，在一定程度上抵消了部分商品进口量下降的影响。国内内需回暖也对进口形成支撑，自动数据处理设备及其零部件进口增速达到91%，显示消费和生产端需求改善正在促进相关商品进口。

总体而言，4月我国进出口延续高增长态势，出口增长主要由高新技术及新能源产品驱动，多元化市场结构增强了外部冲击下的韧性。进口方面，高科技和战略性商品进口持续流入，价格和补库需求推动名义进口增长，内需回升进一步支撑进口。展望未来，全球地缘政治和能源价格波动仍是潜在风险，但我国出口竞争力提升、产业链完善以及内需企稳为进出口提供内生支撑。预计后续出口仍将维持强势，进口在战略性和高科技需求带动下亦有望维持高位，全球供应链重构和AI产业扩张将继续为我国外贸提供长期支撑。

免责声明

本报告信息均来源于公开资料或实地调研，我公司及研究人员对信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告中的信息、观点均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整；报告中的信息及观点不构成投资要约或买卖建议，投资者据此作出的投资决策及结果与本公司和作者无关。投资有风险，入市需谨慎。