泓川证券｜全球存储市场有望迎超级周期

A股三大指数今日集体走强，沪指突破4200点，创近11年新高。截止收盘，沪指涨1.08%，深证成指涨2.16%，创业板指涨3.50%。沪深京三市成交额超过3.5万亿，较上一交易日大幅放量近5000亿。行业板块多数收涨，稀土、电子化学品、半导体、生物制品、元件、通信设备、金属新材料板块涨幅居前，贵金属、航运港口、航空机场板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过3100只，近140只股票涨停。
5月11日，全球存储芯片板块延续强势，韩国两大半导体巨头SK海力士与三星电子股价再度联袂大涨并刷新历史新高，成为市场焦点。截至当日早盘，SK海力士盘中大涨超12%，年内累计涨幅已超190%；三星电子同步走强，一度涨超7%，年内涨幅已超130%。

自2025年下半年开始，存储芯片行情紧俏，也让全球头部存储供应商动向成为关注焦点。其中韩国半导体巨头三星电子利润增长最为突出，一季度三星整体实现经营利润57.2万亿韩元，同比增长756%；SK海力士一季度净利润40.35万亿韩元，同比增长398%；美国存储巨头闪迪2026财年第三财季（也即公历今年第一季度）净利润36.75亿美元，环比大增280%。业界普遍认为，存储芯片的供应紧张局面至少在2027年之前难以根本缓解，考虑到上游扩产仍需时间，2028年存储芯片紧俏情况不排除会加剧。本轮由AI驱动的存储芯片“超级周期”，其长度和强度，都将远超以往。
而据TrendForce集邦咨询预测，2026年第二季度，一般型DRAM整体合约价格环比上涨58%-63%；NAND Flash整体合约价格环比上涨70%-75%。中信证券表示，存储芯片供不应求将持续至2027年，涨价贯穿2026年全年，坚定看好存储产业趋势。交银国际指出，当前全球存储芯片行业正经历本世纪以来最强劲的上行周期，周期强度高于此前几轮上行周期，上行周期至少将持续至2027年第一季度。
3月以来存储价格再度上调，证明存储行业景气度维持高位。该机构判断供不应求将持续至2027年，涨价贯穿2026年全年，坚定看好存储产业趋势。
当前全球存储芯片行业正经历本世纪以来最强劲的上行周期，周期强度高于此前几轮上行周期，上行周期至少将持续至2027年第一季度。行业经过长期整合后，供给端高度集中，叠加AI带来的结构性需求增量，使得本轮周期的持续性和强度均显著超越以往。
全球主要AI云厂商持续上修AI相关资本开支，推动存储行业供给结构性趋紧，去年二季度起已出现显著DRAM、NAND颗粒现货涨价潮。从头部存储原厂反应上看，SK海力士和美光近一季度NAND相关收入增速均超过DRAM；且原厂本财年对NAND的指引较往年更加乐观，显示高端企业级SSD（即eSSD）需求持续超预期。同时，公司围绕主控芯片、固件算法、SSD固态硬盘到闪存存储系统的存储全产业链布局正迈入全面丰收阶段。