暴跌80%，极端稀缺的消费医疗之王，严重错杀，外资、险资、机构抢疯了！

点击上方『价值事务所』可关注并“星标”本号。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

“这是价值事务所的第2131篇原创文章

在此前通策医疗的文章中所长讲到，一般而言，高端品牌去打低端大众市场属于降维打击，看看特斯拉的低价车以及一些奢侈品品牌推出的相对低价的周边有多受欢迎就知道了（比如香奈儿的香水、LV的口红等），可是从低端向高端走就很困难，小米手机这些年一直在走高端化，但走的着实辛苦，哪怕销量确实上去了一部分，可小米手机在大家心中的定位依然只是中端，只是性价比产品。

此外也不难发现，能够在一个比较稳固的市场异军突起的往往也是更高端的消费升级品牌，比如在蒙牛、伊利眼皮子底下崛起的认养一头牛、塞上一头牛，在雅迪、爱玛双寡头夹击中跑出来的九号公司，在永辉、淘宝、拼多多围剿中异军突起的山姆……

所以，如果一个品牌天然就具备高端属性，那其实是非常值得我们关注的，毕竟拉长时间看，经济增长、消费升级就是大趋势。

今天所长要给大家讲的企业是稳健医疗。

01

价值事务所

一直赢的全棉时代

为什么说稳健医疗是一个天然具备高端属性的品牌？答案就在下图，他同时拥备稳健医疗和全棉时代两大品牌。

全棉时代是稳健医疗的延伸，换句话说，天然就自带严肃医疗属性，而但凡同医疗挂钩的，消费者下意识就会觉得往高端上靠。

比如由药进入美妆领域的贝泰妮、华熙生物；

由药进军牙膏、洗发水产品的云南白药；

由药进入日常保健品领域的东阿阿胶、片仔癀、同仁堂；

如果大家也对所长看的企业、行业专家交流纪要感兴趣，可以加入《价值宝库》查看。《价值宝库》是所长团队精心打造的投研资料库，每天会上传100+内容，绝大多数都是大家最为关心的一手调研纪要，此外还有各种研报、突发/热门事件分析、宏观政策及市场解读等内容。总之，只要是对咱们有用的，所长能找到的，都会上传到里面。在《价值事务所》后台消息对话框回复“价值宝库”或扫描下方二维码即可加入。

本来全棉时代有一个bug，那就是有相当多的人不知道全棉时代属于稳健医疗，也不知道稳健医疗这个品牌，毕竟稳健医疗本身主营低值医用耗材业务，更多以伤口敷料包扎、手术室耗材、感染防护为主，终端消费者很难直接接触到或者接触到也都是贴好的敷料、包好的伤口，在终端的知名度较低，所以，稳健医疗对全棉时代的助力也没有那么大。

有时候，打死你都想不到的“黑天鹅”往往就这么来了，2020-2023的疫情让稳健医疗出尽了风头，口罩、防护服等产品供不应求，业绩连着四年高企，后续哪怕不如刚发生疫情的2020，也比2019高了太多太多。

所以，作为一个本不怎么为终端所知的医疗品牌，稳健医疗现如今在天猫都有300多万粉丝了。

300多万是个什么概念呢？已经和蒙牛、汤臣这些消费品龙头属于一个量级了。

疫情期间，稳健医疗的产品都能在全棉时代买，这就让很多人知道了全棉和稳健是一家。

这给全棉时代带来了非常长远的积极影响，现在的显现只是小荷才露尖尖角。在近期稳健医疗的投资者交流中，公司提到全棉时代的核心优势时讲了这样一句话，“全棉时代核心竞争优势体现在“医疗背景、全棉理念、品质基因”的三大方面，为品牌汇聚了追求‘安心、幸福、可持续’的高粘性客户群。”

这里面提到的医疗背景、高粘性客户群是关键，而“追求安心、幸福、可持续”，转化一下就是“高净值”这个词。

所以，懂了么？

然后看一下全棉时代的粉丝数量。哇塞，惊不惊喜，意不意外，他的天猫旗舰店粉丝数量竟然高达1800万+，比汤臣、蒙牛都要高，已经算是天猫粉丝数量第一梯队的企业了，妥妥的国民级品牌。

02

价值事务所

前景一片大好

在近期的投资者交流中公司表示，“近年来，全棉时代践行爆品策略，精细化渠道运营，不断夯实品牌建设，不断推动品牌收入利润双提升。展望 2026 年，全棉时代收入端将朝着股权激励设定的目标持续努力，整体发展态势良好。”

咱先不管2026，就2025以及这几年的情况来讲，全棉时代表现着实不俗。2025全年实现营业收入57.5亿，同比增长 15.2%。此前所长已经追踪过不少消费企业了，可以说，绝大多数消费企业的业绩巅峰都在2021年，比如中国中免、通策医疗、海天味业等，稍微能撑点的撑到了2024，但2025也扛不住了，比如爱尔眼科、爱美客、五粮液等……

像茅台、五粮液这样被视作大消费最后的堡垒的白酒龙头渐渐都失速了，可全棉时代依然稳如老狗，一直保持着稳健的增长。

尤其值得一提的是奈丝公主卫生巾破圈，这真的是很让人吃惊。为啥呢？卫生巾可是一个超级卷的市场，咱都不说网上的一大堆品牌，超市里面没有20个也有15个牌子，有护舒宝、高洁丝、自由点、七度空间、花王等等诸多品牌，有外资的也有内资的，甚至从医药跨界大消费的云南白药也把目光投向了卫生巾这个市场。而奈丝公主竟然可以突破这些重重包围成功破圈，成为全棉时代接棒棉柔巾的第二个现象级大单品。

当然，卫生巾破圈也不是偶然，而在于全棉时代棉柔巾乃至稳健医疗系列医护产品打下的良好基础。一方面，卫生巾、棉柔巾的材质基本都是一样的；另一方面，卫生巾的技术同稳健主营的医用敷料等领域很多也是相通的，而全棉时代又有医疗背景，他来做棉柔巾、卫生巾自然也更容易获得信任。

稳健医疗在近期的2025年财报中是这样讲的， “奈丝公主凭借'五超'全棉体感科技 (超净吸、超透气、超柔软、超环保、超方便 )和稳健医疗的安心洁净车间的生产环境，年内行业销售排名显著提升，并跃升为第二大单品，卫生巾累计实现营业收入 10.2亿，同比增长 45.5%。”

卫生巾如此，一些贴身的衣物更会如此，所以，虽然现如今全棉时代更多靠棉柔巾、卫生巾之类的无纺小件，但未来一定会更多靠衣服这些有纺大件。

现如今这个趋势就挺明朗的，2025全年全棉时代的服饰板块累计实现营业收入 11.3亿元，同比增长 17.5%，只用横向对比一下其他服饰品牌，就知道这个成绩就多了不起。

总之，全棉时代整体都呈现出非常喜人的增长趋势，截至2025年，公司全域会员人数已达7000w，较2024年末增长 15.4%，公司存量门店 505家（其中直营店 386家，加盟店 119家），年内新开门店 49家（新开直营店26家、加盟店23家）。疫情期间公司医疗板块的知名度、业绩均大涨，公司还一直针对这块做并购，因此，近几年公司的医疗板块营收都是超越全棉时代的，但到2025，全棉时代又再次实现了对医疗板块的反超。

所以，稳健医疗的全棉时代其实非常值得期待。

当然啦，全棉时代的未来肯定不会止步于衣服，稳健医疗的未来也肯定不会止步于全棉时代，关于稳健医疗的未来，咱们下一篇文章再讲！

关于《价值宝库》如果大家有什么不清楚或想咨询的，扫描下图二维码添加小琪即可得到解答。

过往文章合集：

1、

2、

3、”