英特尔1个月暴涨200%，特朗普政府、英伟达“狂揽”670亿美元浮盈

英特尔股价迭创新高，近1个多月涨超200%，市值增至6278亿美金。值得注意的是，2025年下半年，美国政府及英伟达相继买入9.9%及4.27%的英特尔股份，当前这两笔投资合计账面浮盈超670亿美元。

5月8日，英特尔股价再创新高，升至124.92美元/股，近1个多月涨超200%。相对应的，在资金蜂拥而至的推动下，近几日成交额也一举跃升至美股前几名。

而英特尔此轮暴涨，也让股东们赚得盆满钵满，其中就包括美国政府和英伟达。

2025年下半年，特朗普政府以均价20.54美元/股，总价89亿美元购入9.9%比例英特尔股份，成为最大单一股东。无独有偶，英伟达以23.28美元/股的价格购入价值50亿美元的英特尔股份，并宣布拉上英特尔共同开发多代定制化的数据中心和个人计算产品。

截至5月8日美股收盘，美国政府该笔投资账面浮盈近452亿美元，投资收益率超500%。英伟达该笔投资账面浮盈218.2亿美元，投资收益高达336.4%，两者合计浮盈超670亿美元。

1个多月暴涨200%

5月8日，英特尔股价再创新高，这家萎靡5年之久的芯片大厂，在过去的40天里，股价从41美元/股狂飙至124.92美元/股，市值翻3倍增至6278亿美金。

而此番英特尔一鸣惊人的表现，对于产业界来说并不意外。

1月初披露的财报已“显山露水”，数据显示，2025年，英特尔第四季度营收37亿美元，其中四季度CPU在数据中心、人工智能业务实现可观增长。此外，公司强调，受CPU产能短缺影响，限制了一季度的业务指引。

“指引端”的保守预期在资本看来显然是机会。4月9日，德意志银行发布报告称，鉴于AI CPU带来利好，预计英特尔二季度至第四季度实际营收将显著高于季节性水平，外部验证活动也日益频繁，如马斯克的TeraFab项目及谷歌的公告便是例证。

此后半个月间，似乎都有一双无形的手在背后推着英特尔的股价，越走越强。

4月23日收盘，公司2026年一季报终于掀开面纱，DCAI业务营收51亿美元，高于预期的44亿美元，同比增长22%，而二季度指引也环比提升双位数。美股盘后，英特尔股价跳涨超20%，此后的10余个交易日英特尔成交量持续放大，成交额跃居全市场前几名。

究其原因，2026年一季度英特尔AI驱动业务占总营收的比例接近60%，同比增加40%。2026年初以来，英特尔晶圆制造设备拉曼光谱检测以及激光加工采购量同比增长超过50%，显示公司资本开支大幅扩张。伴随着14A、18A芯片稳步推进，英特尔正奋力追赶竞争对手。

AI上游高景气度的资本开支终究是轮到了英特尔，今年来，AI最大的误判，可能便是所有人都以为只用GPU，但AgenticAI的到来，曾经在角落“打杂”的CPU，悄悄的涨价，并拉长了交货周期。

过去看，算力主要在LM推理大模型在推理层，大部分是GPU做算力，CPU功能相对有限。在前两年推理架构的基础上，2026年AI agent逐步成为主流，数量上，原先每吉瓦数据中心CPU要3000万个，现在需要1.2亿个，翻了4倍。

另据IDC预测，2025年全球数据中心CPU市场规模260亿美金，到2030年是600亿美金，对应每年的增长率高达18%，相比过去服务器而言，需求大幅增长。受先进封装产能紧缺所致，CPU价格显著上涨趋势，CPU交货周期不断拉长。

由此，过去一个月，手握重金的北美资本圈，更像是集体认知觉醒，齐刷刷涌向股价还在绝对低位的CPU巨头。

特朗普政府大赚450亿美元

英特尔暴涨的背后，被外界关注最多的，无疑是美国政府去年三季度的重仓介入。

2025年8月，特朗普政府宣布，已投资购入4.333亿股、9.9%比例的英特尔股份，初始价值89亿美元，入股平均成本接近20.54美元/股，该价格较当时股价24.8美元/股的价格折让17.5%。

值得注意的是，此次购买英特尔股份的资金来自于前任政府承诺的芯片补贴款项。

拜登政府任期内，英特尔获得《美国芯片和科学法案》约78.6亿美元现金补贴，以及由美国国防部”Secure Enclave“项目用于扩大先进制程在美国本土制造的32亿美元资金支持。

其中，22亿美元在拜登任内已拨付到位，剩余89亿美元在特朗普任内由补贴转为股权的形式介入英特尔，一举成为英特尔最大单一股东。

以5月8日英特尔124.92美元/股收盘价估算，特朗普政府当前持股市值接近541.3亿美元，账面浮盈近452亿美元，9个月持股区间投资收益率高达508.2%。

除美国政府外，英伟达于2025年9月与英特尔达成协议，购入价值50亿美元的英特尔股份，并于12月获美国联邦贸易委员会批准，英伟达通过私募配售的方式以23.28美元/股的价格买入2.147亿股英特尔股份，持股比例4.27%。

截至5月8日美股收盘，该笔投资账面浮盈218.2亿美元，投资收益高达336.4%。英伟达CEO黄仁勋表示，该笔交易获得了美国总统特朗普的支持。

双方协议还包括：共同开发多代定制化的数据中心和个人计算产品，在数据中心领域，英特尔将为英伟达定制x86处理器。在个人计算领域，英特尔将推出集成NVIDIA RTX GPU芯粒 (Chiplet) 的x86系统级芯片 (SoC)。这款全新的x86 RTX SoC将用于驱动需要先进CPU与GPU集成解决方案的各类PC产品。

过去数年间，伴随着巨资扩产和战略混乱，英特尔连亏三年，财务状况深陷窘境。这两笔来自美国政府和英伟达的资金，无疑是前芯片界“老登”英特尔的“及时雨”。

而有了美国政府牵线搭桥及英伟达在业务端的帮助与协同，也让英特尔快速跟上了这一轮AI浪潮。

“救火队长”陈立武

英特尔业绩180度大反转，离不开新任当家陈立武的力挽狂澜。

2025年3月，成立57年的英特尔迎来了他的新一任CEO——66岁的华人陈立武。

陈立武的名字在半导体圈与黄仁勋、张忠谋、苏姿丰齐名，1987年陈立武创办半导体风投机构，此后，包括台积电产业基金、美光科技、铠侠电子等国际半导体巨头纷纷出资让陈立武帮其搭理跨国半导体产业创投基金。

2008年开始，陈立武历时13年，通过十次并购将楷登电子Cadence“拉出泥潭”，成为与Synopsys、Mentor并驾齐驱的三大EDA巨头，股价暴涨32倍。

2025年初，陈立武再次当上救火队长，正式接手英特尔CEO之职。

彼时的英特尔，正面临严重的晶圆代工、良率质疑、低执行率的问题以及难堪的财务报表和异于美股其他半导体巨头股价蹭蹭暴涨的低迷。

上任后，针对公司执行层和管理层的顽疾，陈立武身体力行，日常亲自出马跑客户，逐字逐句的记下几十页客户要求，回公司向团队转达。此外，人事调整上，陈立武大刀阔斧改革管理层班子，并新设立了定制芯片业务部。

接手英特尔时，其代工业务市占率只有不到1%。2026年4月，陈立武首次公开演讲时表示，将振兴代工业务。2026年一季度英特尔Foundry营收54亿美元，高于预期的48亿美元，同比增长16%，其中外部代工营收达1.7亿美元。业内人士称，英特尔EMIB-T先进封装方案可承接台积电CoWoS外溢需求，成为英特尔代工业务争取客户的重要杠杆。

良率关系着芯片制造成本的高低，为解决低良率的难题，陈立武邀请来了台积电负责先进制程技术路线的前高管罗伟仁，资料显示，罗伟仁是台积电任期最久的高管，深度参与台积电28纳米、5纳米、3纳米乃至2纳米先进制程的研发和量产工作。

最近，陈立武又宣布一项重大人事任命，委任高通工作超20年的Alex Katouzian管理PC和物理人工智能AI（覆盖机器人、自助机器和其他AI设备）部。

着眼业务层，在陈立武的推动下，英特尔成功切入马斯克的科技帝国。今年4月，英特尔宣布加入马斯克TeraFab半导体制造项目，该项目投资规模200亿至250亿美元，计划实现每年生产1太瓦计算能力的目标，为AI、太空数据中心提供算力支持。

4月23日，马斯克TeraFab计划引入英特尔的14A制程，英特尔方面表示，14A制程有望于2026年下半年获得早期客户订单承诺。今年5月，马斯克在社交媒体配图晒出与陈立武的合照，表示正参观英特尔俄勒冈州晶圆厂，此举也被外界视作英特尔的里程碑时刻。

除来自马斯克TeraFab项目订单外，陈立武亲自跑客户的策略持续发力，4月初，谷歌宣布部署英特尔Xeon处理器并共同开发ASIC IPU，此举也意味着与谷歌的绑定更为紧密。

责任编辑 | 陈斌