超级牛股扎堆！背后逻辑藏不住了！真正的大行情很可能还在后面！

来源：市场资讯

　　来源：证券市场周刊市场号

　　文 | 尚扬

　　5月8日短暂“休整”一日后，今日市场再次“狂欢”，沪综指、深成指、创业板指、科创板指集体高开，CPU、HBM、存储等科技概念携手领涨。

　　从几年前差点“按斤甩卖”，到如今成为全球科技圈的“香饽饽”，知名投行高盛表示，这轮半导体产业链的紧缺，可能会一直持续到2027年甚至更久。即使现在涨了不少，很可能还只是开胃菜，真正的大行情还在后面。

　　景气提升催化股价上涨

　　谈起当前最火的赛道，存储芯片稳占一席（见图1）。曾经的它，价格连续三年回调，现如今则风水轮流转，整个行业迎来超级反转，涨价潮席卷全链条，缺货已经成为常态。

　　存储芯片是一种用于存储数据的半导体设备，广泛应用于计算机、手机、服务器等电子设备中。存储芯片主要分为易失性存储（DRAM、SRAM）和非易失性存储（如NAND Flash、NOR Flash）两大类。易失性存储需要持续供电以保持数据，非易失性存储在断电后仍能保留数据。

　　据Bernstein统计，2026年第一季度DRAM合约价格环比飙升85%-100%。TrendForce数据显示，截至2026年3月，DDR4主流型号现货价格较2025年初涨幅高达1788%，DDR5涨幅达740%。NAND价格同样猛烈，中国闪存市场NAND指数较2025年初上涨396%。

　　A股市场中，存储芯片指数成分股自2025年以来全线上涨，德明利累计上涨超900%（见图2），香农芯创、东芯股份、江波龙累计涨幅超500%，股价翻倍股超过半数（41只概念股中25只股价实现翻倍上涨）（见表1）。

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　　存储芯片供应短缺创新高

　　本轮存储芯片概念股持续大涨的背后，并非炒作，而是真正的“僧多粥少”。

　　需求端，AI是最大推手。以前存储芯片主要靠手机、电脑等消费电子撑着，增长缓慢。现在AI大模型迭代加速，算力需求暴增，存储芯片直接从“配角”变成了“核心刚需”。权威机构测算，单台AI服务器的DRAM用量是传统服务器的8-10倍，NAND用量是3倍以上，相当于一台AI服务器要“吃”掉好几台普通服务器的存储量。更关键的是，AI大模型越迭代，对存储的需求越夸张，北美四大云厂商2026年在AI基础设施上的投资就高达6000亿美元，同比增长超50%，这些钱很大一部分都花在了存储上。

　　供给端，存储芯片扩产周期长达18-24个月，前几年行业连续亏损，厂商们都不敢扩产，现在需求突然爆发，产能根本跟不上。与此同时，三星、SK海力士、美光这三大全球巨头，还把80%-90%的先进产能都转向了AI高端存储（比如HBM），直接挤压了普通存储的产能，导致全球存储芯片库存降到了仅4周左右的历史最低水平，远低于8-12周的安全线。高盛直言，当前正处于15年来最严重的存储芯片供应短缺前夜，2026年DRAM、NAND、HBM的供需缺口都创下了2011年以来的新高。

　　去年以来，彭祖多次在视频或公号文章中分享了存储概念的投资机会，且去年年底即明确表示，本轮存储超级周期会延续至2027年（见图3）。

　　产业链业绩快速增长

　　股价涨得欢，业绩也不含糊。随着涨价潮持续，存储芯片全产业链的业绩都迎来了快速增长。

　　整体来看，A股41只存储芯片概念股2025年实现归母净利润347.27亿元，相比2024年同期增长29.14%。今年一季度，剔除尚未公布财报的中芯国际、华虹公司，其余公司整体实现归母净利润210.08亿元，相较2025年一季度同比增幅高达411.23%。

　　个股中，如香农芯创，2025年实现归母净利润5.45亿元，较2024年同期增长106.23%；2026年一季度实现归母净利润13.27元，较2025年同期增长7835.06%（见表2）。

　　再比如佰维存储，2025年度8.53亿元的归母净利润同比增幅达429.07%。2026年一季度公司归母净利润实现28.99亿元，不仅同比强势扭亏，更是一个季度的盈利即远超去年全年的业绩。

　　展望未来，机构普遍看好存储芯片的业绩前景。中信证券明确表示，供不应求的格局将持续至2027年，涨价行情贯穿2026年全年；花旗预测，2026年全年DRAM均价涨88%，NAND涨74%；SK海力士更是直言，2026年所有客户的需求都无法完全满足。

　　从企业层面看，全球存储厂商都在加大资本开支，2026年全球头部厂商计划投资总额突破1360亿美元，同比增长25%，中芯国际、兆易创新等国内企业也在加码投资，扩产备战。机构预测，存储企业的赚钱效应还将持续释放。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）