大股东工业富联套现3.5亿，鼎捷数智冲刺港股前夕遭“背刺”？

5月10日，制造业数智化解决方案提供商鼎捷数智股份有限公司（简称“鼎捷数智”）正式向港交所主板递交上市申请，拟实现“A+H”上市。

公开资料显示，鼎捷数智深耕工业软件领域四十余年，前身为1982年在中国台湾成立的鼎新电脑，2014 年于创业板上市。公司核心业务聚焦制造业数智化转型，以ERP产品和解决方案为核心，覆盖 MES、PLM及工业AI等领域，在大陆生产制造型及智能制造产业ERP本土厂商中市场占有率位居前列。

不过，公司第一大股东工业富联，却选择在递表前大手笔减持。

回溯来看，2020年7月，工业富联通过协议转让方式，以14元/股的价格，受让约3997万股股份，占比15.01%，成为其第一大股东，转让价款总计5.6亿元。彼时双方约定，将联合布局智能制造与工业互联网，共同助力灯塔工厂建设。

时隔五年，这一战略联姻却出现了微妙的转向。2025年11月7日，工业富联披露减持计划，拟在2025年12月1日至2026年2月27日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过809.47万股，约占当时总股本的2.98%。

公司方面在公告中称，减持系“基于自身资金规划与安排所需”，并强调持续看好鼎捷数智的发展前景。

2026年3月，减持期限届满公告显示，工业富联在期间累计减持637.36万股，占总股本的2.36%，减持均价约55元/股，套现规模约3.51亿元，持股比例降至12.37%，但仍保持第一大股东位置。

至此，在大股东层面，鼎捷数智的股权结构出现了自引入战投以来的首次松动。

不仅如此，公司经营端同样面临“增收不增利”的持续困扰。近三年财报显示，鼎捷数智营收虽保持增长，利润增速却始终难以同步跟上。

2023年，公司营业收入22.28亿元，实现归母净利润1.50亿元；2024年营收增至23.31亿元，归母净利润小幅提升至1.56亿元；到了2025年，营收进一步增至24.33亿元，但归母净利润仅为1.63亿元，三年间利润增速均明显低于营收增速，盈利弹性不足。

进入2026年，业绩压力进一步显化。2026年一季报，当期公司实现营业收入4.36亿元，同比略有增长，但归母净利润却出现803.51万元的亏损，同比由盈转亏。

究其原因，研发投入和人员成本等刚性费用持续增长，而下游制造业需求疲弱，导致项目交付及回款周期延长，盈利空间被双向挤压。