保守估计亏损60亿+，高瓴资本疑已“清仓”隆基绿能

时间是最好的朋友，高瓴资本似乎并未读懂如何与时间做朋友的真正涵义。

隆基绿能董事长钟宝申在2025年年报致股东的信中，再次提到了“时间是最好的朋友”这句名言。他援引巴菲特在致股东信中所说：“如果你不愿意持有一只股票十年，那就不要持有它十分钟。”投资隆基绿能，本质上是在投资全球能源转型的长期价值。

就在隆基绿能致股东的信广为流传，再次为价值投资理念正名之时，我们注意到一个极具反差感的画面，一向奉价值投理为圭臬，常把与时间做朋友挂在嘴边的高瓴资本疑已低位“割肉清仓”了隆基绿能。

宁可“血亏”60亿-70亿元也要减持，是缺少足够的战略定力、耐心，还是不看好隆基绿能的长期投资价值，或是为了回笼资金，高瓴资本这波操作简直让人看不懂。

当前，唯一清晰的路径是，高瓴资本基本是撤了，不再是隆基持股5%+的股东。

2025年10月31日披露的2025年三季报显示，HHLR管理有限公司－中国价值基金（交易所）位列隆基绿能第三大股东，持股数为378,902,910，持股比例为5.00%。

2025年年报显示，HHLR减持了隆基绿能183,436,408股，期末持股数量为233,023,677股，持股比例已降至3.07%。这意味着2025年10月31日至12月31日期间，HHLR一口气减持了约1.83亿股。

2026年一季报显示，在前十大股东名单上，持股40,430,241股占比0.53%的全国社保基金一一八组合都榜上有名，却独不见高瓴资本旗下HHLR的名字。

这预示在2026年一季度，高瓴资本或继续减持了隆基绿能股份，最新持股比例已不超过0.53%。从持股5%到十大股东名单中难觅踪影，高瓴“清仓”隆基绿能基本八九不离十。

高瓴资本是全球知名投资机构，投资眼光极其敏锐，先后投资过百度、腾讯、京东、滴滴出行、字节跳动、Zoom、星思半导体、百济神州、飞利浦家电、普洛斯、百丽国际、格力电器、蓝月亮等一大批国内外优秀企业。20年间管理的资产规模更是从2000万美元发展到5000亿美元，足足翻了25000倍。

尤为令人津津乐道的是，高瓴资本在投资腾讯一战上就获利200倍。凭借如此了不起的投资成就，高瓴资本一度被视作投资圈的“大哥大”，拥有“点石成金”的投资魔力。

投资隆基绿能，是高瓴资本进入新能源领域的大手笔经典之作。2020年12月20日，高瓴资本宣布斥资约158亿元从隆基绿能原第二股东李春安手里受让2.26亿股股份，当时的交易对价为70元/股。

随后，在价值投资泰斗坚定看好的推动下，隆基绿能头顶的“光伏茅”名头更加闪亮 ，市值一度达到5500亿元的历史新高。同时，高瓴资本账户一度浮盈达约124亿元。

不过，因有限售期的锁定，高瓴资本没能在高位出售，账户浮盈超百亿最终只是黄粱一梦。因光伏全产业链降价，到2024年隆基绿能自最高点一度跌超70%，2024年6月最低下探至12.61元的低点。

伴随着股价的暴跌，高瓴资本持仓市值大幅缩水。计入分红送股，到2025年6月，高瓴资本共持有隆基绿能416,460,085股，占公司总股本的5.50%，4年累计获得3.59亿元分红。按隆基绿能2025年反弹高点23.57元/股计算，高瓴资本的持仓市值约为98.16亿元，加上分红合计101.75亿元。

即使按此股价计算，不考虑资金利息、时间成本、机会成本等因素，高瓴资本这笔158亿元也要亏掉56.25亿元。而现实中，高瓴资本不大可能减持在23.57元/股的高点。因此，保守估计高瓴资本这笔投资的真实亏损也要超过60亿元。

HHLR曾于2025年6月30日至2025年8月22日通过集中竞价减持了隆基绿能37,557,175股，减持期间隆基绿能股价最低14.75元，最高16.88元，减持总金额不超过6.3亿元。当时，外界普遍认为HHLR这次减持是在“投石问路”，当持股比例降至5%后减持无需再发公告。

从截至2025年10月31日HHLR还持有378,902,910股来看，高瓴资本错过了涨至23.57高点的主升浪，减持股份的主要价格区间在17.30元/股-20.05元/股。按20元/股均价计算，高瓴资本减持总金额约83.29亿元，当初158亿元投资要亏掉71.12亿元。

站在亏损60亿+的结局上，高瓴资本入股隆基绿能无疑是一次败笔，也留下了惨痛的教训值得借鉴。以当前隆基绿能股价低位运行的态势来看，持股已逾5年的高瓴资本低位“清仓”离场并不明智。

回到开篇隆基绿能董事长钟宝申援引巴菲特的话：“如果你不愿意持有一只股票十年，那就不要持有它十分钟。”只持有隆基绿能5年就割了，被誉为“中国巴菲特”的高瓴资本显似乎没有悟到美国巴菲特关于价值投资、长期主义的精髓。

国内资本市场出不了巴菲特，高瓴亏60亿+割肉离场，怪不了别人，怪就怪在战略定力不够，没有长期投资眼光，看不到投资全球能源转型长期价值背后的丰厚回报。假设高瓴再持股5年，未必不会重现账户浮盈超100亿的愉悦。

亏了数十亿黯然“清仓”，可惜了高瓴资本，可惜了价值投资理念，可惜了5年的大好时光。（草根光伏）