人还没飞来中国，美国债务先扛不住，霸权时代真要落幕？

特朗普访华消息刚确定，美国债务数据引发关注。 一边是特朗普访华的筹备，一边是债务数据创下新高，外界关注：美国将如何应对财政压力？

根据美国财政部公布的2026财年上半年数据，联邦政府的净利息支出已高达5290亿美元，这是美国历史上首次出现债务利息支出同时超过国防支出和教育支出总和的情况。

同期，美国国防支出为4610亿美元，主要用于美军装备更新、海外驻军维持及国防科技研发。

教育支出约700亿美元，覆盖基础教育补贴、高等教育资助等领域，两者合计5310亿美元，与利息支出几乎持平，差距仅20亿美元。

这一数据背后，是债务利息在联邦预算中的占比持续飙升，截至2026年上半年，利息支出占联邦财政总支出的比例已接近15%，较5年前翻了近一番，意味着美国政府每花出去7美元，就有1美元用于偿还债务利息。

更为值得警惕的是，债务规模的膨胀已突破历史关键阈值。

截至2026年3月31日，美国公众持有债务占GDP的比率达到100.2%，这是二战结束以来，美国首次在和平时期突破这一重要关口。

历史上，美国债务占GDP比率的最高值出现在1946年，当时二战刚结束，美国为支撑战争投入大规模举债，债务比率达到106%，但战后随着全球经济复苏和美国产业的快速发展，这一比率逐步回落，3年内便降至70%以下。

而此次突破100%，并非源于战争等特殊外部冲击，而是美国两党长期财政纪律松弛、过度举债的必然结果。

若计入政府内部持有部分，美国债务总额已突破39万亿美元，创下全球国家债务的历史最高纪录，其中约有4.5万亿美元债务将在2026年内到期，面临巨额再融资压力，而当前高利率环境进一步加剧了再融资的成本负担。

美国债务高企并非孤例，回顾历史，美国曾多次经历债务高峰，但当前的债务困境与以往有着本质区别。

二战结束后的债务高峰，依托美国在全球经济中的主导地位和战后重建的强劲需求，美国通过推动产业升级、扩大出口、吸引全球资本流入等方式，逐步化解了债务压力。

2008年金融危机后，美国为救市大规模举债，2013年公众持有债务首次突破17万亿美元，但当时全球利率处于历史低位，美联储维持近零利率政策，使得美国的偿债压力相对可控。

2020年至2021年疫情期间，美国为刺激经济复苏，推出大规模纾困计划和经济刺激政策，新增债务超过5万亿美元，此后债务规模便进入持续扩大的通道，直至今日突破关键阈值。

与历史上的债务高峰相比，当前美国债务困境的特殊性体现在三个核心方面。

一是利率环境的根本性变化，随着美联储为抑制通胀开启加息周期，当前30年期美债收益率已逼近5%，5月6日盘中最高触及5.03%，距18年高点仅差8个基点，被华尔街称为“债券市场的马其诺防线”，一旦有效突破，可能意味着低融资成本时代的终结。

高利率直接导致存量债务的再融资成本大幅上升，利息负担呈指数级加重，2024财年美国债务利息支出同比激增34%，达到9500亿美元，2026财年预计将突破1万亿美元，相当于美国全年教育支出的5倍、基础建设预算的8倍。

二是支出结构的严重失衡，美军费扩张、债务利息支付等刚性支出占财政支出的比例持续攀升，叠加社保、医保等法定支出，已占据联邦总预算的73%。

导致政府可自由支配的资金不足三成，严重挤压了教育、基建、科技研发等领域的预算空间，2027财年非国防民生开支甚至被强制削减10%，约合730亿美元。

三是政治层面的内耗，美国两党在财政议题上分歧严重，共和党主张通过削减福利支出、减少政府干预来控制债务。

民主党则倾向于通过加税、扩大政府支出刺激经济，双方在债务上限问题上多次陷入僵局，导致美国财政政策缺乏连续性，难以形成化解债务困境的合力。

特朗普将于5月13日至15日访华，这一时间点与美国债务数据公布高度重合，使得这场访华之行被赋予了更多经济层面的期待。

从美国国内形势来看，债务利息支出的激增、福利支出的压缩，再加上物价上涨的持续影响，已直接传导至民众生活，30年期房贷平均利率升至6.18%，导致春季购房季“熄火”，信用卡利率逼近21%，车企取消长期低息车贷，民众月供大幅上涨，国内经济复苏压力持续加大。

从国际形势来看，美元的全球信用正在逐步弱化，IMF数据显示，2025年美元在全球外汇储备中的比例已降至56.77%，创下历史新低。

相较2001年的峰值下滑超过15个百分点，多个国家纷纷调整美元储备策略，推动贸易结算多元化，进一步削弱了美国通过美元霸权转嫁债务风险的能力。

在此背景下，特朗普访华可能重点聚焦经济合作议题，通过推动中美贸易扩容、扩大投资合作等方式，缓解美国国内的经济压力，为化解债务困境寻求外部助力。

作为美国的传统盟友，英国对美国债务问题的观察颇具参考意义。英国《金融时报》曾专门就美国债务问题发表评论。

将当前美国债务走势与历史上英国债务高峰进行类比，指出债务规模的持续扩大将长期侵蚀国家财政实力，削弱政府的宏观调控能力，甚至可能引发信用危机。

事实上，美英两国在经济、贸易领域虽有深度合作，但其竞争态势也日益明显，近年来英国逐步调整外交和经济策略，减少对美国的依赖，加强与欧盟、亚太国家的经济合作。

这一趋势也从侧面反映出盟友对美国债务困境及全球影响力下滑的担忧。

国际社会对美国债务问题的担忧也日益加剧，IMF第一副总裁吉塔·戈皮纳特多次敦促美国尽快削减财政赤字，制定可持续的财政政策，控制债务规模。

而国际信用评级机构穆迪已将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，凸显了市场对美国财政可持续性的担忧。

从短期来看，美国仍具备一定的优势的，得以暂时支撑其债务体系的稳定。美元仍是全球主要储备货币，尽管占比有所下滑，但在全球贸易结算中仍占据主导地位，环球银行间金融通信协会（SWIFT）数据显示，2025年12月美元全球支付占比达50.49%，远高于其他货币。

同时，美国军事实力处于全球领先地位，依托其军事影响力，仍能维持全球资本对美元资产的一定信心。

但从长期来看，美国债务问题的隐患难以忽视，债务利息对公共投资的挤压、盟友关系的微妙变化、新兴经济体的快速发展，都将逐步削弱美国的全球经济主导地位，重塑全球经济格局。

美国债务问题的持续发酵，本质上是全球经济格局调整的一个缩影。长期以来，美国依托美元霸权，通过过度举债维持国内经济运转和全球影响力，而随着全球多极化趋势的加剧，各国逐步意识到过度依赖单一货币的风险，纷纷推动多元经济合作体系的建立。

从长远来看，只有减少对单一货币的过度依赖，推动全球经济治理体系的改革，加强各国在财政、金融领域的协调与合作，才能有效降低美国债务危机带来的系统性风险，实现全球经济的稳定可持续发展。

而特朗普此次访华，既是中美高层互动的重要契机，也可能成为美国寻求缓解债务压力、调整对外经济策略的重要节点，其访华成果将对全球经济格局产生深远影响。