特朗普访华前，先换血美联储，日本来招下马威，拿美债做文章？

当然，在特朗普的力保之下，本轮投票基本不会有太大的变故。真正令人感到揪心的，是鲍威尔是否会留任美联储理事一职？人们可以接受一个鹰派或鸽派的美联储，也可以接受一个与白宫政策背道而驰的美联储，但大概不会有人看到一个整日内讧、充斥着不确定的美联储。

比美联储先行动的，却是日本。按照美联储自己公布的数据，截至5月6日，美联储为外国官方机构及国际账户托管的可交易美国国债，减少87亿美元，预估日本财务省同期花费约547亿美元买入日元。

日本此举从常理来看有些匪夷所思，但也不排除是高市故意为之，要同美方讨价还价。毕竟在当前这一节骨眼上，她也有所求。

从常理来看，鲍威尔是特朗普第一任期时的“老臣”，但在过去一年多的时间里，二人也没少上演“君臣反目”的戏码。

白宫甚至动用司法武器，想要胁迫鲍威尔提前“让贤”，而鲍威尔也直言不讳地表示，这是赤裸裸的政治胁迫，自己绝不会屈从。这是一场美联储的“独立战争”，可打来打去，动摇的却是国际资本对美元体系的信任程度。

因此，两人都没敢放开手脚大干一场，一切只能按程序拖延到现在。虽然从时间安排上看，国会敲定人选并按部就班地拟定美联储高层名单没有太大问题，但卡在特朗普启程之前就显得大有深意。

自打中国加入世贸组织后，历届访华的美国总统都有一项潜在任务，那就是变着法儿地让中国购入美债。

布什也好，奥巴马也罢，大家和气生财、共同发展，没什么为难的。可特朗普亲自把吃饭的碗给砸了、桌子掀了，当时搞得拜登政府碰一鼻子灰，如今那颗破坏中美关系的子弹，又正中自己的眉心，讽刺意味满满。

更有意思的是，当前美国国债已高达39万亿美元，而且还刚经历了事关全球油价暴涨的美伊冲突，本季度的预算还超出800多亿美元。

不管特朗普愿不愿意访华，恐怕都要张嘴，“求”中国买美债。那么美债怎么卖？按什么方式卖？这里面的学问可就多了，特朗普必须找一个能配合自己路线的美联储话事人，攘外必先安内，这个道理他比老蒋要明白。

先不提美债的事儿，高市早苗最近可没少作妖。一会儿是让1400名自卫队员南下去参加美菲的肩并肩演习，结果差点被解放军“包饺子”；一会儿又是对白宫发出信号，希望特朗普访华之前先去访日，或者访华结束后来场美日韩三方会晤。

话里话外，都是要凸显出日本的可利用价值，掂量着怎么能把自己卖个好价钱。这一焦虑感的背后，自然是不可掩饰的心虚。

那么，将讨价还价的逻辑照搬到美债体系中，也不难发现，日本的如意算盘每次都算得恰到好处。

当前，日本是美债的第一大海外持有国，持仓总数一直在1.1万亿至1.3万亿区间，也就是说警戒线就在1.1万亿维持，2000万美元的债务规模，大概就是日本“恃宠而骄”的空间。

石破茂政府应对关税战时如此，高市“争宠”也是如此，明面上都是日本央行出手干预市场的正当行为，也将压力传导至美债收益率上，白宫寅吃卯粮压力骤增时，一切都另当别论。

眼下，美国人已打算兵分两路，美财长贝森特与中方在韩国奠定基调后，就会马不停蹄地前往日本，稳住局面。

不过，美日之间能达成怎样的协议又另当别论，毕竟高市求一个破局之法，而特朗普的当务之急又是“稳”字当头，话不投机半句多，恐怕不会有什么新的会晤。

美伊冲突悬而未决，俄乌也很难在短期内停火，特朗普想要办成的大事儿，一件都没着落，那么他的访华之行，就必须把姿态放到很低很低。

今年2月至4月，中国再度减仓107亿美债，某种程度上，就是为访华谈判而腾出空间。因此在美债方面，中国大概率将把表面功夫做足，至少不会让特朗普空手而归，但在其他领域就该重新算账了。

比如波音飞机、大豆、农产品以及石油天然气等美方迫不及待想要推销的东西，中国未必会照单全收。中国想要的，美国也绝不会双手奉上。比如英伟达最先进的AI芯片，中国不太可能大规模采购，关税也无法回到2018年之前的状态，中企再难在美国市场正常运营，更别提在纳斯达克敲钟了。

另外在地缘政治方面，双方或许会就某些核心问题形成阶段性共识，但无法从结构上改变冲突框架，自然就没有多少积极效益可影响到美债等核心利益上。

因此，当前中美会晤的核心内容是避免冲突进一步升级，在博弈中寻找合作的空间。

特朗普访华前的各种“小插曲”，似乎都在证明此行的复杂程度远超想象，但也体现出中美双方在充满不确定性的国际局势中，寻求确定合作的魄力。只要中美能坐在谈判桌上，再不确定的世界变局，也要被喂下一颗“定心丸”。