460亿美金DeepSeek或联手国家大基金：中国AI不想再被"卡脖子"了

撰文丨一视财经 东阳

编辑 | 高山

2026年5月，人工智能行业被一颗深水炸弹搅动了全局。

多家媒体报道称，中国国家集成电路产业投资基金（简称"大基金"）正在洽谈领投国产大模型企业DeepSeek的首轮外部融资，投后估值有望达到450亿美元（约合3078亿元人民币）。

这一数字在短短三周内从100亿美元飙升至450亿美元，翻了4.5倍，创下了全球AI创业史上罕见的估值跃升纪录。更具历史意义的是，这是国家大基金成立12年来，首次公开投资一家纯大模型公司 。

当这个曾经只投芯片、光刻机等"硬骨头"的千亿资本巨兽，将目光投向AI算法领域时，中国AI产业的战略重心正在发生根本性转变。这不是一次普通的商业投资，而是一场宏观战略布局——中国AI，终于要彻底摆脱被"卡脖子"的命运了。

一、450亿美元估值背后

DeepSeek的崛起路径，完全背离了传统AI巨头的成长逻辑。

2023年7月成立之初，这家由幻方量化创始人梁文锋创立的AI公司，就以"拒绝外部融资"而闻名。依靠幻方量化每年数十亿元的稳定现金流，DeepSeek得以在没有任何外部资本压力的情况下，专注于底层技术研发 。

这种"闭门造车"的模式，在当时被很多人视为异类。当国内其他大模型公司纷纷抢滩融资、比拼营销时，DeepSeek却在默默死磕一个所有人都不敢碰的难题：国产算力适配。

过去几年，国内AI行业形成了一个心照不宣的共识：先用美国成熟的英伟达芯片把模型跑起来再说。毕竟，CUDA生态经过10余年积累，已经形成了"硬件+软件+开发者社区"的完整闭环，数百万开发者深度绑定其中 。

而适配国产芯片，则意味着要放弃这条最成熟的"高速公路"，去走一条坑坑洼洼的"山路"。开发难度大、性能损耗高、周期长，稍微搞不好模型效率就会直接腰斩。

但梁文锋看到了别人看不到的风险。2025年，美国再次升级AI芯片出口限制，H20芯片被大幅阉割，国内整个AI行业瞬间陷入"算力恐慌"。很多公司才突然意识到，中国AI看起来热热闹闹，但底层命脉居然还捏在人家手里。

就在这时，DeepSeek交出了一份震惊行业的答卷：其最新发布的DeepSeek-V4大模型，已经完成了从英伟达CUDA到华为昇腾CANN的全面迁移，成为全球首个不依赖英伟达的万亿级大模型。

测试数据显示，在华为昇腾910C芯片上，DeepSeek-V4的推理效率达到了英伟达H20的2.87倍，而成本仅为海外方案的1%。这意味着，中国AI第一次拥有了不依赖美国的完整技术链条。

正是这一突破性进展，让DeepSeek的估值在短短一个月内实现了火箭式飙升。4月中旬，市场对其估值还只有100亿美元；4月底，腾讯和阿里找上门时，估值已经涨到了200亿美元；5月初，国家大基金入局的消息传出，估值直接被拉到了450亿美元。

根据融资方案，DeepSeek本轮计划募资500亿元人民币，创下中国AI公司单轮融资纪录。其中，创始人梁文锋拟个人出资200亿元，占募资总额的40%；国家大基金将作为第二大投资方；腾讯等互联网巨头也将参与投资。

值得注意的是，梁文锋目前通过直接和间接方式控制着DeepSeek约89.5%的股份，在公司拥有绝对话语权。这种高度集中的股权结构，保证了DeepSeek在引入国家队资本后，依然能够保持技术研发的独立性和灵活性。

对于DeepSeek而言，引入国家大基金不仅仅是为了钱。更重要的是，这意味着它从一家民营创业公司，正式升级为国家AI基础设施。未来，它将获得国家级的算力资源、政策支持和数据保障，加速构建国产AI生态。

二、大基金"跨界首投"的深层逻辑

国家大基金的这次"跨界"，绝非一时冲动，而是深思熟虑后的战略决策。

成立于2014年的国家大基金，是中国半导体产业"卡脖子"攻坚的核心资本平台。三期累计募资规模超过7000亿元人民币，投资逻辑长期聚焦硬件制造：

▪ 一期（2014年，1387亿元）：63%投向制造环节，重仓中芯国际、长江存储等龙头企业

▪ 二期（2019年，2041亿元）：83.5%押注晶圆制造，零软件公司投资

▪ 三期（2024年，3440亿元）：规模超一二期总和，核心目标仍是光刻机、HBM、刻蚀机等硬件"卡脖子"环节

12年来，大基金的资金从未流向大模型公司。在传统认知中，LLM（大语言模型）不在半导体"卡脖子"清单内。

那么，为什么这次大基金会打破12年的铁律，破例投资DeepSeek呢？

答案藏在2025年1月17日的一则公告里。当天，大基金三期与上海国资联合设立了"国家人工智能产业投资基金合伙企业"，出资额高达600.6亿元。这标志着国家大基金的投资战略，已经从"单一硬件突围"转向"软硬件协同建生态"。

AI竞争的核心，从来都不只是芯片。如果没有顶尖的大模型来"跑"，再好的芯片也只是一堆废铁。反之，如果没有自主可控的芯片支撑，再强大的大模型也随时可能被"釜底抽薪" 。

过去几年，中国在半导体领域投入了巨大的人力物力，取得了显著进展。华为昇腾系列芯片已经能够满足大模型训练和推理的基本需求，国产AI芯片的市场份额从2023年的5%飙升至2025年的41%，预计2026年将突破50%，首次超过英伟达。

但国产芯片面临一个致命的问题：生态不完善。尽管硬件算力指标已经接近国际主流水平，但客户最关心的却是"能不能兼容CUDA" 。数百万开发者已经习惯了英伟达的开发工具和生态系统，迁移成本高昂。

这就是大基金投资DeepSeek的核心逻辑：用顶尖模型带动国产算力的应用迭代，构建"国产芯片+国产模型"的自主闭环 。

DeepSeek已经证明，国产芯片完全能够支撑世界级大模型的运行。它的成功，将为其他AI公司树立一个标杆，带动更多开发者转向国产算力平台。同时，DeepSeek的大规模应用，也将反过来推动国产芯片的技术迭代和性能提升，形成"模型-芯片"相互促进的良性循环。

大基金的入场，相当于为这条自主可控的技术路线提供了国家级信用背书。它向整个行业传递了一个明确的信号：AI算法与高端芯片同等重要，都是国家战略资产。

这是中国AI战略的历史性转向。过去，我们的思路是"先解决硬件问题，再考虑软件生态"。但现在，我们意识到，软硬件必须协同发展，缺一不可。只有构建起从底层芯片到上层模型再到行业应用的完整自主生态，才能真正摆脱被"卡脖子"的命运。

三、全球AI产业新格局

DeepSeek获得国家大基金投资，标志着全球AI产业正在进入一个技术路线多元化的新阶段。

过去，全球AI产业几乎完全依赖"英伟达芯片+CUDA生态"这一单一技术路线。这种高度集中的产业格局，虽然在短期内加速了AI技术的发展，但也带来了巨大的供应链风险和市场垄断问题。

但现在，这种单一技术路线主导的局面正在被打破。

在芯片领域，除了英伟达之外，AMD、英特尔等传统芯片巨头都在加大AI芯片的研发投入。华为昇腾、寒武纪等中国企业也在快速崛起，推出了具有竞争力的AI芯片产品。全球AI芯片市场正在从"一家独大"向"多元竞争"转变。

在模型领域，DeepSeek-V4的性能已经跻身全球第一梯队。在多个权威评测中，它的表现与GPT-4o、Claude 3等国际顶尖模型不相上下，在中文理解、数学推理等方面甚至更具优势。

更重要的是，DeepSeek走出了一条与美国公司完全不同的技术路线。它没有依赖英伟达的CUDA生态，而是基于华为昇腾的CANN架构进行了深度优化，实现了全链路技术自主。

这意味着，全球AI产业从此有了第二条成熟的技术路线。这不仅为全球企业提供了更多的技术选择，也将促进整个行业的良性竞争和创新发展。

当然，我们也要清醒地认识到，中国AI产业与全球领先水平相比，仍然存在一些差距。在基础理论研究、原始创新能力、全球开发者生态建设等方面，我们还有很长的路要走。

但DeepSeek与国家大基金的联手，为中国AI产业指明了一条清晰的发展道路：坚持自主创新，构建全栈可控的技术体系。

未来，全球AI产业的竞争焦点将从"谁的模型参数更大"转向"谁的生态更完善"、"谁的应用更广泛"、"谁能为用户创造更大的价值"。中国拥有全球最大的互联网用户群体、最丰富的应用场景和最完整的工业体系，这些都是我们发展AI产业的独特优势。

国家大基金投资DeepSeek，只是中国AI产业生态建设的一个开始。可以预见，未来将会有更多的资本和资源进入AI领域，支持国产大模型、国产芯片和国产应用的发展。一个更加开放、多元、包容的全球AI产业新格局，正在加速形成。

450亿美元的估值，不是泡沫，而是市场对DeepSeek技术实力和发展潜力的认可。它代表着中国AI产业已经从"技术追赶"阶段，正式进入"全球创新"阶段。在这场关乎全球数字经济未来的科技变革中，中国企业正在发挥越来越重要的作用。