别人还在等，华友钴业已经出手了

来源：市场资讯

（来源：蔚然先声Lite）

作者 | 清予

编辑 | 汪戈伐

锂价飙升的窗口期里，有人在等，有人已经出手了。

碳酸锂价格逼近20万元/吨关口之际，华友钴业宣布拟斥资2.1亿美元（约合人民币14.28亿元，不含资本利得税）收购澳大利亚上市公司大西洋锂业（Atlantic Lithium Limited）100%股权，目标是将加纳首个获得完整采矿资质的Ewoyaa锂矿项目收入囊中。

这是华友钴业掌门人陈雪华的又一次押注，这位从卖豆芽起家、靠钴矿发家的企业家，如今将目光从刚果（金）、津巴布韦延伸至西非加纳，同时在印尼构建锂电全产业链。在新能源金属的全球争夺中，华友钴业正从一家钴矿企业，向多金属全链条的材料公司持续转型。

收购是否合算，市场存在分歧。支持者看好锂价上行，质疑者则提示矿山从收购到投产至少需要两年时间，其间锂价走向存在变数。

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此次收购的核心，是大西洋锂业旗下的Ewoyaa锂矿项目。这块矿产位于加纳中部省，距首都阿克拉西南约100公里，距塔科拉迪港约110公里，具备一定的出运条件。

按JORC国际标准，该矿总资源量为3680万吨，氧化锂品位1.24%，折合碳酸锂当量（LCE）约112.7万吨，其中探明资源量折合12.5万吨LCE，控制资源量折合79.9万吨LCE，推断资源量折合19.9万吨LCE。

资源量算不上顶级，但这个项目的价值更多体现在合规性上。Ewoyaa锂矿于2023年取得采矿租约，2024年获加纳环境保护局许可及矿山经营许可证，今年3月采矿租约正式生效，是加纳历史上首个经议会正式核准的锂矿采矿租约。手续齐全、政策背书清晰，是华友钴业在此节点出手的重要原因之一。

不过，大西洋锂业目前仍处于开发亏损阶段。公告显示，2025年7月至2026年3月，该公司净亏损约302万澳元（约合人民币1491万元），负债总额约318万澳元。作为勘探型公司，这一亏损规模尚在可控范围，但意味着收购完成后华友钴业仍需持续投入。

此次交易设置了较多的前置审批条件，涵盖大西洋锂业股东大会、澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）、中国境内相关备案、西非国家经济共同体竞争局，以及加纳方面多项监管许可。

双方还设置了等额210万美元的双向分手费，最终成交金额将根据加纳税务局（GRA）对资本利得税的裁定结果进行调整。华友钴业计划以自有资金与银行贷款组合方式完成支付。

在时机判断上，业内看法不一。Wind数据显示，5月6日电池级碳酸锂现货价报18.77万元/吨，较年初涨幅接近60%；5月7日期货价格逼近20万元/吨，创2023年11月以来新高。

有分析人士认为，在锂价高位入场并不划算，建议等价格回落至10万至15万元/吨区间再布局，安全边际更高；但也有观点指出，二季度锂矿供应持续偏紧，下游正极材料排产超预期，5月、6月或将出现每月万吨以上的去库，短期价格仍有支撑。

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加纳这步棋，并非孤立的单次并购，而是华友钴业多年全球布局的延伸。

在非洲，华友钴业此前以4.22亿美元收购津巴布韦Arcadia锂矿，经补充勘探后，保有资源量从150万吨LCE增至245万吨，品位升至1.34%，配套的5万吨硫酸锂项目已投产并完成发运。

若加纳Ewoyaa项目顺利并入，华友钴业将在非洲形成津巴布韦与加纳“双锂资源基地”的格局，矿山开发与本地化加工两条线并行，对外采购的依赖会进一步减少。

印尼方向是另一条并行的战线，今年1月，华友钴业子公司HYD与印尼矿业国企ANTAM及IBC签署合作框架协议，三方计划共同在印尼打造涵盖矿山开采、冶炼、正极材料制造、电池生产到回收的一体化产业链。

华友钴业凭借高压酸浸（HPAL）技术将印尼镍矿转化为电池级硫酸镍，并借助与亿纬锂能的合资架构打通下游出口。

陈雪华的扩张逻辑一以贯之，在资源端提前卡位，用自有矿山消化原料价格的波动。这套打法在钴矿时代跑通过一次：2008年金融危机期间，同行纷纷从刚果（金）撤退，华友钴业以2.64亿元逆势买入矿山，此后随新能源需求爆发而受益。此次高价布局加纳锂矿，背后的逻辑与当年如出一辙，区别只在于彼时是抄底，眼下是追涨。

业绩数据显示，这套全球化布局目前仍在持续兑现。2025年，华友钴业实现营收810.19亿元，同比增长32.94%；归母净利润61.10亿元，同比增长47.07%。2026年一季度，营收同比增长44.62%至258.04亿元，归母净利润同比增长99.45%至24.97亿元。

加纳项目的推进还面临不少不确定性，多国监管审批、矿山开发周期、锂价未来走向，都是变量。但对华友钴业而言，在资源端持续投入，本身就是其战略的核心支点。矿山越多，在原料谈判桌上的筹码就越重。