达利欧对美国发出预警：未来5年，将迎来历史性变局！

内容来源：桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）现身《纽约时报》播客节目《有趣的时代》与主持人&专栏作家罗斯·多萨特深度对话的内容分享。

责编| 柒排版| 沐言

第 9598篇深度好文：4686| 11分钟阅读

商业思维

笔记君说：

前两天，桥水基金创始人瑞·达利欧现身《纽约时报》播客节目《有趣的时代》，与主持人、专栏作家罗斯·多萨特展开约50分钟深度对话。

他对美国当前局势发出系统性警告：一个正在积累结构性风险的超级大国，正站在历史拐点之上。

达利欧给出一组数据：美国目前支出约7万亿美元，收入约5万亿美元，“支出比收入高出40%”，债务约为收入的六倍。

达利欧警告，美国正步入一段“巨大动荡”时期，多重结构性力量的叠加将在未来五年内深刻重塑这个国家乃至整个世界的面貌。

债务危机、政治撕裂、地缘重构、气候冲击与AI颠覆五大力量叠加。所有这些力量汇聚在一起，未来五年将发生巨大变化。他说，“而在那之后，世界将几乎面目全非”。

以下为笔记侠整理的达利欧精华内容，希望对你有所帮助。

一、底层研究逻辑：

500年历史大周期与三大核心秩序

我认为大家最应该担心的，是自己对未来未知的事情。

未来五年就像经历了一场时空穿梭，所有这些力量汇聚在一起，将会带来巨大的变化。在这之后，一切都将面目全非。这将是一个剧烈变革、动荡不安的时期。

我近50年的投资经验告诉我，很多发生在我身上的重要事件，在我有生之年之前从未发生过，但在历史上却反复出现。因此， 我学会了研究过去500年的历史，以找出导致储备货币、帝国兴衰等现象的根本原因。

的确存在一个大周期，而大周期始于新秩序的出现。秩序分为三种：货币秩序、国内政治秩序和国际秩序，这三大力量不断演变。

1.货币与债务秩序

就第一种力量而言，当我们审视货币秩序时，会发现一个衰退周期。当各国的债务相对于收入上升、偿债支出相对于收入上升时，就会出现这种衰退周期。

对任何人来说都会挤压支出，这是个问题。例如，美国现在的支出约为7万亿美元，而收入约为5万亿美元，也就是说支出比收入高出40%。

美国长期以来一直存在财政赤字，债务约为其收入的六倍。纵观历史，我们可以看到这种情况会引发诸多问题。

道理很简单： 一个国家的债务与个人或公司的债务运作方式相同，只不过政府可以印钞。

但这样做也会导致货币贬值。这就是其中的机制，这就是为什么会有长期债务周期、短期债务周期、货币周期和经济周期，让我们从一次衰退走向过热，再走向另一次衰退。

2.国内政治与社会秩序

与此相关的还有国内政治和社会周期，它们都与货币息息相关。当财富和价值观存在巨大差异时，就会出现这种情况。

富人和穷人，以及价值观不同的人。当分歧发展到无法调和的地步时，就会引发政治冲突，危及整个体系的安全。

我认为我们正处于我刚才提到的第一个周期，也正处于第二个周期政治上的左派和右派之间存在着不可调和的分歧。我们可以深入探讨这些分歧。

3.国际地缘秩序

国际层面也是如此。在国际层面，战争之后总是会形成一个主导力量，而这个主导力量会建立新的世界秩序，也就是整个体系。这一切始于1945年。

这套体系很大程度上是仿照美国体系建立的，旨在具有代表性，例如联合国，这就是所谓的多边世界秩序。所有不同的国家都会参与其中，而且这套体系本应以规则为基础。

但问题在于，如果没有强制执行，它就无法有效运作。这套体系曾经是一个理想化的体系，在它存在期间也确实很美好。但我们现在不再拥有多边规则体系了。

我们拥有的是1945年以前、以及历史上大部分时期存在的那种体系。现在，你会看到地缘政治分歧，比如与伊朗之间的分歧。

这些分歧该如何解决？你不能把它提交给国际法庭，获得判决并强制执行。关键在于规则本身的力量。

比如，二战结束时，美国掌握了全球80%的军费开支，占全球GDP的一半，并且拥有绝对的军事优势。

苏联虽然有军事力量，但苏联体系在经济上几乎微不足道，其影响力也十分有限。经济力量的对比让美国占据了主导地位。

而现在中东正在发生的事情，特别是伊朗局势。那里先是冲突，然后演变成战争。在一个没有法院系统（ 无论是国内还是国际 ）来解决争端的世界里，这些争端又是如何解决的？

现在全世界都在关注的是：

美国能否赢得这场战争？当我们审视这个问题时，最终的评判标准几乎可以用黑白分明的方式来衡量，谁将控制霍尔木兹海峡？

谁将控制核材料？美国能否赢得这场战争？我们也应该意识到，这里存在着各种联盟。

也就是相对强弱，以及这种秩序的瓦解。此外，还有庞大的债权债务关系牵涉其中。

例如，当美国出现巨额赤字时，它就不得不借钱，这在冲突时期风险极大。相互依存关系也是如此。

换句话说， 在这个风险日益加剧的世界里，你必须具备自给自足的能力，因为历史告诉我们，你随时可能被任何一方切断联系。

二、我们正处于一个日益混乱的时代

1.政治与党派的博弈

我们即将迎来中期选举，我认为共和党很可能会失去众议院的控制权。从那时起，政治冲突，尤其是中期选举到2028年总统大选这段时间，将会加剧，包括政治和社会冲突。

我担心这些分歧会不可调和。我不知道事情会如何发展，不知道对规则、法律和秩序的尊重能否维护法律和秩序。

我确实感到担忧，但我并不预测会出现更广泛的暴力事件。美国的枪支拥有量和人口都在增加，所以我并不是在做预测，我只是列出了各种可能性，大家可以自己做出判断。

我的总体感觉是，我们正步入一个更加混乱的时期。我认为过去存在的风险更大，而且风险正沿着这条轨迹发展。

我最近写了一本书，用35个例子解释了赤字是如何产生的，书名叫《国家如何破产》。

当我深入基层时，我说你们必须通过提高税收、削减开支和控制利率等一系列措施，将赤字控制在GDP的3%以内。

而他们说：“对，但你不明白。为了赢得选举，我必须至少做出以下两项承诺中的一项：不提高税收，或不削减福利。”

这些国家之间的分歧在于，亿万富翁阶层和那些经济拮据、挣扎求生的人之间，左翼和右翼之间，民粹主义等等。赤字和金钱问题在社会冲突中占据了非常重要的地位。

对于美国的赤字和债务，我举个例子，这就好比斑块积聚。如果斑块继续发展到那种程度，你就会发生心脏病发作。

这是你的人生，这是你的选择，问问你自己，这样做是对的还是错的？为了你自身的健康，你需要正视这个问题。

2.气候与技术带来的变化

我认为，随着货币问题、国内社会政治（ 其中存在不可调和的分歧 ）以及国际秩序问题的交汇，我们将进入一个更加混乱的时期。此时，还应该引入另外两个因素：自然灾害和人工智能。

第一，历史上反复出现的自然灾害， 比如干旱和洪涝，流行病。如果你看看大多数人对气候现状的评估，你会发现它并非朝着好的方向发展，而是朝着恶化的方向发展。

第二，技术和人工智能，它们的影响方式有三种：

首先，它可以极大地提高生产力，有助于缓解许多债务问题等等。但我认为这种效果不会那么快显现出来。

其次，它正在造成巨大的贫富差距，我们即将迎来第一个万亿富翁，而且它还会取代很多工作。这些差距无论我们如何应对，都必须面对，很可能会成为一个政治问题。

最后，这些技术本身也可能被用于作恶。其他国家可以利用它，那些想要窃取财富的人可以利用它，它可以被用于破坏稳定。

正是如此，如何平衡这两者。我们无法预知未来会是什么样子，人类的能力有限，无法准确预测三到五年后的情况。

所以我认为，对于这五大力量而言，未来五年就像经历了一场时空穿梭，所有这些力量汇聚在一起，将会带来巨大的变化。

在这之后，一切都将面目全非。这将是一个剧烈变革、动荡不安的时期。

那么，既然我们无法预知未来，我们该如何应对呢？我的建议是，要懂得如何平衡各方立场。

所以问题是，在民主制度下，这种转变如何才能发生？柏拉图的观点是，理想情况下，我们需要一位仁慈的强势领导人，一位能够掌控局势、为国家做出贡献、某种程度上能够团结人民的领导人。

无论这种情况如何发生，我们需要的是一位强有力的中间派领导人，能够真正认识到分裂和冲突是问题所在，又有能力让各方朝着正确的方向发展，从而实现某种形式的债务重组，改善教育体系，提升结构性效率。

经营一家大公司都很难，更何况是治理这个国家。

所以，很多事情都需要一位杰出的人物，一位拥有强大实力、能够被各方拥护而不是被任何一方架空的强有力领导人。但现在比以往任何时候都更难，因为我们走得更远，分歧更深。

3.富裕会起到稳定作用吗？

如果你以人均收入、预期寿命或任何衡量福祉的指标为依据，从15世纪中世纪开始绘制一张图表，你会发现经济形势相对平稳地上行。在历史的每个阶段，作为一个世界、作为一个社会，我们都比以前更加富裕。

但这并没有阻止第二次世界大战，也没有阻止债务问题，更没有阻止任何其他问题。 因为最重要的是人们如何相处，他们能否共同应对这些问题。

而且，现实地说，如果我们的生活水平下降10%作为健康调整的一部分，那又如何呢？这并不能缓解债务问题，也不能缓解争夺控制权的冲突。

换句话说，我认为现在的情况更像是上世纪30年代，由于债务的严重程度、内部冲突的严重程度等各种原因，情况都与那个时期的指标相关。

冲突加剧了我们的债务问题，美国在世界上的主导地位也在减弱，冲突也变得更糟了。我觉得客观上情况就是这样，我不是想找茬，只是想做出正确的判断。

4.美国无法走向“日本模式”

日本的债务是内债。

日本央行采取的应对措施是大量印钞，然后购买了这些债务。结果日元贬值，货币贬值导致债务大幅缩水，财富价值也随之大幅缩水。我们可以看到类似的情况正在发生。

但是美国还有外债，我们三分之一的债务由外国人持有。

这是另一回事，作为一个国家，我们欠其他国家的钱，这与日本的情况有所不同。

三、走出困境的几点建议

1.应对不确定性，要构建多元投资

我们对未来三到五年世界会是什么样子知之甚少，我们不知道的远比我们知道的多。而我们正处于一个日益混乱的时代，而这些才是更大的风险。

那么，应对之策应该是：如何构建一个多元化的投资组合，以应对这类不确定性。

简单来说，典型的投资组合应该包括股票、债券，还有海外投资，分散投资很重要。

我没办法详细讲解如何构建投资组合，但我认为任何投资组合都应该包含5%到15%的黄金，因为在经济形势非常糟糕的时候，黄金往往能发挥最大的作用。

回顾历史，我们会发现，在所有类似的时期，所有法定货币都会贬值，而黄金则会升值。

目前，黄金是各国央行第二大储备货币—— 美元第一，黄金第二，欧元第三，日元第四。黄金一直是摆脱这种困境的首选，因为它一 直是赢家。

2.健康国家，只需要做3件事

任何国家要想保持健康，只需要做到三件事，这在历史上都是如此。

第一，要好好教育孩子，培养他们的能力、生产力和文明素养。

第二，让他们来到一个秩序井然、人民团结协作、共同创造价值的国家，这样才能实现广泛的生产力和繁荣。

第三，避免卷入战争，避免内战，避免国际战争。这就是全部。

然后你可以从根本上审视这些问题：我们是否在为孩子们提供良好的教育，使他们有能力有所作为，并且彼此之间彬彬有礼，从而营造一个文明的社会？我们是否拥有一个能够促进生产力、促进和谐共处的环境？

我认为我们目前的处境非常糟糕。我住在康涅狄格州，我的妻子帮助孩子们顺利完成高中学业，教育方面的差距以及文明礼仪方面的差距，都是切实存在的问题。

最终，问题还是出在这里，你的收入比支出多吗？你的收入状况如何？你的资产负债表怎么样？这些都是基本问题。如果我们能解决这些基本问题，我们就能走出困境。

*文章为作者独立观点，不代表笔记侠立场。

好文阅读推荐：