调研速递|碧水源业绩说明会传递积极信号：净利逆势增长4% 经营性现金流同比大增609%

来源：新浪证券-红岸工作室

5月8日，北京碧水源科技股份有限公司（证券代码：300070，简称“碧水源”）以线上形式召开2025年度业绩说明会。公司管理层就经营业绩、业务布局、研发进展及市值管理等投资者关心的问题进行了详细阐述。会议显示，尽管2025年营收承压，但公司净利润实现稳步增长，经营性现金流大幅改善，业务结构持续优化，为长期发展奠定基础。

业绩说明会基本信息

投资者关系活动类别业绩说明会时间2026年5月8日（周五）15:00-17:00地点北京碧水源大厦参与人员投资者网上提问上市公司接待人员公司董事长、董事、独立董事、总裁、高级副总裁、财务总监、董事会秘书

2025年业绩核心亮点

营收承压但利润稳增，现金流显著改善

2025年，在全球经济格局变化及行业竞争加剧背景下，碧水源实现营业收入77.84亿元，同比下降8.95%；归属于公司股东的净利润6098.31万元，同比增长4.09%，呈现“营收降、利润增”的韧性。更值得关注的是，公司经营性净现金流由负转正，达12.11亿元，同比大幅增长609.43%，经营质量显著提升。

业务结构持续优化，运营服务成营收主力

按业务板块划分，2025年公司各板块表现如下：

业务板块营业收入（亿元）毛利率环保整体解决方案25.56%运营服务27.10%光科技整体解决方案7.1411.86%市政工程4.3716.99%

其中，运营服务板块营收占比达45.57%，成为第一大收入来源，且毛利率保持行业较高水平，体现公司业务从工程驱动向运营服务驱动的转型成效。

订单储备充足，研发投入保障技术领先

订单方面，2025年公司新增EPC类订单166个，涉及合同金额76.07亿元（已签合同64.94亿元，待签合同11.14亿元）；新增PPP投资类订单5个，合同投资金额15.85亿元（已签合同3.53亿元，待签合同12.31亿元），为后续业绩增长提供支撑。

研发投入方面，公司2025年研发费用2.78亿元，占营业收入的3.57%，重点围绕污水资源化、高品质供水、海水综合利用等五大领域。报告期内新增授权专利86项，截至2025年末有效专利达694项，核心膜技术持续保持行业领先。

分红稳定+ESG表现突出，责任担当获认可

2025年，公司推出每10股派息0.04元的分红方案，分红金额占当年归母净利润的23.77%以上。自上市以来，公司累计分红近18亿元，持续回报股东。

ESG方面，公司连续14年披露ESG报告，2025年较2022年温室气体排放下降40.81%，能源消耗总量同比下降33.90%，固体废弃物处置总量同比下降55.86%，绿色低碳发展成效显著，连续多年斩获多项ESG领域重磅奖项。

投资者关注焦点及公司回应

市值管理与股价表现

针对投资者提出的“股价长期低位、估值低于行业”等问题，公司表示，已制定《市值管理制度》及《估值提升计划》，将通过深耕主业、提升经营效率、优化资产质量、加强投资者沟通等举措，推动市值与基本面协同发展。关于股东增持、股份回购等具体计划，公司称“如有相关安排将按规则及时披露”。

应收账款与现金流改善

对于合同资产增长及回款问题，公司解释主要系业主结算周期延长所致，已成立专项清欠专班，通过参与政府化债、强化催收考核等措施推进现金回收。2025年经营性现金流大幅改善，正是回款工作成效的体现，2026年公司已制定明确的应收账款回收目标。

子公司经营与业务聚焦

针对参股公司良业科技连续亏损问题，公司表示其2024-2025年已大幅减亏，后续将通过优化业务布局、成本管控及探索AI技术应用提升盈利能力。对于非核心业务，公司称将“聚焦环保、海水综合利用、特种分离三大领域”，逐步剥离非主流业务。

海外市场拓展

公司透露，海外布局重点依托“一带一路”机遇，深耕东南亚、中东等区域，聚焦水处理与污水资源化领域，以技术输出、项目合作为路径稳健拓展，目前海水淡化领域已有多个大型标杆项目稳定运营。

未来展望

公司表示，将继续锚定“12256”战略目标，深化业务重构与管理精进，聚焦膜技术创新与核心业务拓展，通过提升经营质效、优化现金流、加强市值管理等举措，推动高质量发展，以实际业绩回馈投资者。

（数据来源：碧水源2025年度业绩说明会公告）

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