旺季营收创高却亏损扩大！德联集团业绩说明会点明：商誉减值直接拖累Q4业绩

5月7日，德联集团（002666）发布投资者关系活动记录表。公司于5月7日举行了业绩说明会，就公司利润率下滑原因、募投项目产能建设等问题进行了回应。

广东德联集团股份有限公司的主营业务是汽车精细化学品制造、汽车销售服务、汽车维修保养。

财报显示，2026年第一季度，公司实现营业总收入11.76亿元，同比增长8.19%；归母净利润3131.93万元，同比增长11.98%；扣非净利润2099.36万元，同比下降16.49%；经营活动产生的现金流量净额为3712.42万元，同比下降40.75%。

2025年，公司实现营业总收入56.87亿元，同比增长14.69%；归母净利润4562.91万元，同比下降33.66%；扣非净利润3172.09万元，同比下降61.96%；经营活动产生的现金流量净额为2.26亿元，同比下降29.64%。

在业绩说明会上，有投资者提问，导致利润率大幅下滑的主要原因？德联集团回应称，公司2025年度整体利润率大幅下滑的主要原因包括：1.国内汽车市场竞争持续加剧，公司汽车精细化学品业务整体毛利率有所下滑；2.个别子公司经营业绩未达预期，管理层基于谨慎性原则计提了相应的商誉减值准备。

有投资者问，年末通常是汽车消费旺季，为何Q4亏损反而扩大？德联集团表示，年末一般为汽车消费旺季，对应的第四季度营业收入亦为最高，账面亏损原因主要为个别子公司经营业绩未达预期，基于谨慎性原则计提了相应的商誉减值准备。

有投资者问，目前产能爬坡进度如何？预计何时可实现全面达产？达产后预计年贡献收入规模和毛利率水平是多少？当前新能源汽车胶粘剂领域的市场需求与竞争状况如何？

德联集团回答，公司募投项目产线已完成验收并实现投产，目前处于产能爬坡阶段。项目达产后，将扩充胶粘剂产能，降低关键产品进口依赖，有效控制生产成本，稳定下游车企供货保障能力，为公司营收扩容与效益提升提供强劲支撑。详细产能落地以及营收规模增加将根据后续客户及产品拓展进度调整；当前新能源汽车胶粘剂领域的市场需求旺盛，但市场竞争状况较为激烈。

有投资者问，公司新能源板块的盈利能力是否优于传统燃油车业务？德联集团表示，关于盈利能力目前仍是传统燃油车业务更高，新能源业务尚未全面超越。但新能源业务的收入增速更快，公司采取“传统业务稳利润+新能源业务拓增量”的策略，两者协同发展。公司将继续通过加大技术研发、丰富产品品类，来培育新能源业务的长期增长。

有投资者问，现金流下滑的主因是？德联集团称，公司2025年度经营活动产生的现金流量净额同比下降的主要原因为该年度公司购买原材料、成品等存货支付的现金增加。

二级市场上，截至5月8日收盘，德联集团上涨0.97%报5.19元/股，总市值40.90亿元。

来源：读创财经