TCL科技2026年一季报解读：筹资现金流大降133%、归母净利润增53.71%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入实现稳步增长

2026年第一季度，TCL科技实现营业收入434.54亿元，较2025年同期的400.76亿元同比增长8.43%。在全球宏观经济不确定性提升的背景下，公司核心的显示、新能源光伏、硅材料三大业务板块均实现平稳推进：其中TCL华星一季度营收251.8亿元，硅材料业务营收14.4亿元同比增长8.5%，光伏组件出货量同比提升超50%，多业务板块的协同发力共同支撑营收规模实现正向增长。

指标2026年Q12025年Q1同比变动营业收入（亿元）8.43%

归母净利润大幅提升

报告期内，TCL科技实现归属于上市公司股东的净利润15.56亿元，2025年同期仅为10.13亿元，同比大幅增长53.71%。利润端的亮眼表现主要来自对联营和合营企业的投资收益同比大幅提升，以及持有金融资产的公允价值变动收益增加，同时非经常性损益合计贡献4.02亿元收益，对当期利润形成明显增益。

指标2026年Q12025年Q1同比变动归母净利润（亿元）53.71%

扣非净利润增速显著低于归母净利

2026年第一季度，公司扣除非经常性损益后的归母净利润为11.55亿元，较2025年同期的9.58亿元同比增长20.59%，增速远低于归母净利润53.71%的增幅，说明当期利润增长中有接近六成的增量来自政府补助、资产处置等非经常性损益项目，主营业务的盈利弹性尚未完全释放，投资者需要警惕非经常性收益后续波动带来的业绩扰动风险。

指标2026年Q12025年Q1同比变动扣非归母净利润（亿元）9.5820.59%

基本每股收益同步上行

受益于归母净利润的大幅增长，公司2026年第一季度基本每股收益达到0.0692元/股，较2025年同期的0.0545元/股同比提升26.97%，摊薄每股收益为0.0682元/股，同比增长26.53%，单位股本对应的盈利水平得到明显改善。

指标2026年Q12025年Q1同比变动基本每股收益（元/股）26.97%

加权平均净资产收益率提升

报告期内，公司加权平均净资产收益率为2.47%，较2025年同期的1.91%提升0.56个百分点，反映出公司净资产的使用效率有所提高，股东权益的获利能力得到边际改善。

指标2026年Q12025年Q1同比变动加权平均净资产收益率2.47%1.91%提升0.56个百分点

应收账款规模小幅回落

截至2026年3月末，TCL科技应收账款账面价值为202.45亿元，较2025年末的221.53亿元同比下降8.61%，公司在业务扩张的同时加强了下游账款的催收管理，经营性回款效率有所提升，一定程度上降低了坏账计提的潜在风险。

指标2026年3月末2025年末环比变动应收账款（亿元）-8.61%

应收票据规模大幅下降

截至报告期末，公司应收票据余额为1.99亿元，较2025年末的4.80亿元大幅下降58.54%，主要系本期公司加快了票据的兑付和贴现流程，应收票据占流动资产的比重明显降低，应收款项的流动性得到进一步优化。

指标2026年3月末2025年末环比变动应收票据（亿元）1.994.80-58.54%

存货规模同比有所增长

截至2026年3月末，公司存货账面价值为203.58亿元，较2025年末的183.71亿元增长10.81%。结合行业背景来看，当前全球LCD面板行业供需格局改善，公司适当提升备货规模以应对世界杯备货、以旧换新政策带来的下游需求增长，但存货规模上升也会占用更多营运资金，若后续产品价格出现波动，可能存在存货减值的潜在风险，值得投资者持续关注。

指标2026年3月末2025年末环比变动存货（亿元）10.81%

销售费用小幅增长

2026年第一季度，公司销售费用发生额为5.98亿元，2025年同期为5.70亿元，同比增长4.98%。销售费用增速显著低于营收增速，反映出公司终端销售端的投入效率有所提升，并未通过大幅增加营销费用来拉动营收增长，费用端的管控成效初步显现。

指标2026年Q12025年Q1同比变动销售费用（亿元）5.985.704.98%

管理费用同比小幅下降

报告期内，公司管理费用发生额为11.26亿元，较2025年同期的11.82亿元同比下降4.73%。公司通过推行端到端的精益化组织流程，精简管理环节，有效压降了行政办公等相关管理类支出，降本增效措施在管理费用端得到落地体现。

指标2026年Q12025年Q1同比变动管理费用（亿元）-4.73%

财务费用同比有所上升

2026年第一季度，公司财务费用发生额为13.03亿元，较2025年同期的11.31亿元同比增长15.2%。虽然当期利息支出规模同比有所下降，但汇率波动、融资相关的其他支出增加，共同推高了整体财务费用水平，叠加公司当前资产负债率达到65%，债务规模处于较高水平，利息支出的后续变化仍需投资者持续跟踪。

指标2026年Q12025年Q1同比变动财务费用（亿元）15.2%

研发费用保持稳定投入

报告期内，TCL科技研发费用投入达到22.18亿元，较2025年同期的21.41亿元同比增长3.57%。公司持续保持对印刷OLED、MLED、光伏新技术等前沿领域的研发投入，保障高世代显示产线、光伏材料工艺迭代的技术优势，稳定的研发投入是公司维持行业领先地位的核心支撑。

指标2026年Q12025年Q1同比变动研发费用（亿元）3.57%

经营活动现金流小幅回落

2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为113.95亿元，较2025年同期的120.75亿元同比下降5.63%。虽然销售商品收到的现金保持稳定增长，但本期支付的各项税费规模有所提升，同时备货带来的采购现金支出增加，共同导致经营活动现金流出现小幅下滑，整体来看经营现金流仍保持百亿以上的较高规模，造血能力依然稳健。

指标2026年Q12025年Q1同比变动经营活动现金流净额（亿元）-5.63%

投资活动现金流大幅改善

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-105.87亿元，较2025年同期的-296.07亿元同比收窄64%，主要原因是本期公司处置相关资产获得的撤资收益大幅增加，投资相关的现金流入明显提升，大幅对冲了购建长期资产和对外投资的现金流出，投资端的现金压力得到显著缓解。

指标2026年Q12025年Q1同比变动投资活动现金流净额（亿元）64%（净额收窄）

筹资活动现金流大幅下滑

2026年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-67.87亿元，2025年同期为207.76亿元，同比大幅下降133%，变动幅度为所有指标中最高。主要原因是本期公司大幅减少了新增融资规模，同时集中偿还了大量到期债务，导致筹资端从大额现金净流入转为净流出状态。这也使得公司期末现金及现金等价物较期初减少近百亿元，流动性储备出现明显下降，投资者需要关注公司后续的融资安排和短期偿债压力。

指标2026年Q12025年Q1同比变动筹资活动现金流净额（亿元）-133%

整体来看，TCL科技2026年一季度业绩呈现出营收稳增、利润高增的态势，但非经常性损益占比偏高、筹资现金流大幅转负、存货规模上升等信号也需要投资者保持警惕，后续需重点跟踪面板行业价格走势、光伏业务盈利释放进度以及公司债务结构优化的实际成效。

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