江苏银行，抢回城商行“头把交椅”

2025年，江苏银行实现营业收入879.42亿元，同比增长8.82%；归母净利润345.01亿元，同比增长8.35%。一季度，该行实现营收241.80亿元，同比增长8.41%；归母净利润105.82亿元，同比增长8.20%。

在资产规模方面，截至2026年一季度末，该行总资产达到5.58万亿元，较2025年末大幅增长13.18%，再度成为总资产口径下的最大城商行，而北京银行环比仅增长0.18%至4.95万亿元，一举拉开近6300亿元差距。

此前4月27日，江苏银行公告称，根据组织安排，葛仁余因年龄原因申请辞去该行董事长、执行董事等职务，经该行董事会会议审议，同意选举袁军担任该行董事长，任职资格尚需报监管部门核准。

两家银行资产规模变化情况

1、利息净收入增速20.66%，Q1净息差快速下滑

这是2025年年报最显眼的数字之一。利息净收入675.18亿元，同比增长20.66%，占营业收入比重76.8%。增速之高，在长三角城商行中独一档——同期宁波银行利息净收入增速10.77%，杭州银行12.82%。

驱动力依然是"以量补价"。贷款总额从2.09万亿扩张至2.47万亿，增速17.84%；同期生息资产总量更是增速达到24%。与此同时，净息差1.73%，同比下降情况相对温和。体现在负债端，计息负债付息率1.81%，存款平均付息率1.71%，较上年均有明显下降。

但规模的快速扩张在一季度面临难题。

2026年Q1，单季年化净息差环比已收窄11个基点至1.53%，资产端收益率下行18个基点，负债端成本仅下行7个基点，两端差距在扩大。这背后的原因之一是一季度"开门红"集中投放压低了资产端利率。

2、泛政信新增占比62.1%，规模扩张、结构集中

年报显示，2025年末对公贷款中，租赁和商务服务业余额4,739亿元，占比19.19%，同比增速高达42.1%，一年新增1404亿元；水利、环境和公共设施管理业余额1,937亿元，占比7.85%。两类合计约6,676亿元，占总贷款约27%。

中泰证券测算，该行2025年新增对公贷款中泛政信类占比62.1%，对公占全部新增的92.1%。存量结构中，泛政信类占对公贷款存量的34.8%，制造业14.5%。这意味着，该行绝大多数的信贷增量依赖政信相关资产驱动。这一模式在化债政策收尾、城投扩张受限的背景下，2026年面临切换压力。

与宁波银行等类似，江苏银行的零售贷款也在主动收缩，2025年全年个贷同比下降2.1%，个人消费贷和个体经营贷均在压缩。年报显示，企业贷款1.66万亿元，同比增长26.11%，而零售贷款仅6604亿元，同比下降2.13%。

3、关注类迁徙率维持低水平，房地产业不良率跳升

年报披露，关注类贷款迁徙率从2024年的21.75%小幅改善至2025年的20.96%，正常类贷款迁徙率从2.36%降至1.83%。

三家横向比较，宁波银行2025年关注类迁徙率35.13%，杭州银行61.36%，江苏银行20.96%——江苏银行的数字不仅最低，而且是从一个已经相当低的基础上继续改善。这意味着江苏银行的关注类贷款质量最为扎实，向下迁移进入不良的压力最小。不良率从0.89%降至0.84%，创上市以来最优水平，与迁徙率的表现完全一致。

对公与零售之间的资产质量也出现明显分化。2025年末对公不良率为0.75%，环比下降5个基点，制造业、批发零售等行业不良率全线改善；同期零售不良率环比上升19个基点至1.24%。

唯一需要注意的是房地产业不良率从2.20%跳升至4.23%，上升2.03个百分点，是所有行业中变化幅度最大的。但余额在持续压降，从715亿元降至676亿元。

4、苏银理财规模城商系第一，但盈利能力稍弱

苏银理财2025年末管理规模8,261.59亿元，位居城商系理财子公司首位，年报引用普益标准;数据称，连续40个季度在普益标准综合理财能力排名城商系第一;。

同类型对比更为直观。2025年末，宁银理财管理规模6963亿元（同比+47.0%），杭银理财6076亿元（同比+38.5%），南银理财约5500亿元（同比+15%）。苏银理财以8262亿元的绝对体量，领先第二名宁银理财近1300亿元。

但在净利润维度，苏银理财并不占优。以宁银理财对比，其以6963亿元的管理规模实现了9.70亿元净利润，规模比苏银理财少近1300亿元，利润却高出约10%，在单位规模盈利能力显著优于苏银理财。

这背后的原因之一在于费率结构，苏银理财以固收类产品为主，固收产品管理费率本身偏低。此外，苏银理财外部代销渠道建设起步较晚，目前已与200余家机构签约，但来自母行以外渠道的贡献占比仍有限。理财规模的城商系第一，还没有完全转化为收入质量上的领先。

5、总资产增速24.78%，安全垫加速消耗

年报显示，总资产从3.95万亿扩张至4.93万亿，增幅24.78%，而核心一级资本充足率从9.12%降至8.93%，仅降19个基点。在如此高速的扩张下维持资本几乎不变，说明内生资本补充能力在显著提升。

测算来看，2025年净利润345亿元，留存约241.5亿元（分红率30%），对应资本内生补充能力已接近同期资本消耗的上限。换言之，江苏银行目前基本能够在不依赖外部股权融资的前提下支撑中高速扩张，这与2021年至2022年频繁依赖配股和可转债补充资本的历史形成了显著对比。

不过需要注意的是，8.93%的核心一级资本充足率仍是三家长三角城商行中最低的（宁波银行9.34%，杭州银行9.59%），2026年一季度末，这一指标进一步降至8.50%，环比下降43个基点。安全边际相对有限，若2026年扩张节奏不放缓，这一优势可能很快消耗。

此外，该行2024年末拨备覆盖率350.10%，2025年末322.98%，2026年一季度末308.36%。虽然绝对值仍属充足，但后续反哺利润的空间在收窄。