美伊缓和油价回落 沥青短期偏弱震荡整理

来源：市场资讯

（来源：冠通期货）

研报正文

【行情分析】

供应端，上周沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2%，较去年同期低了12.5个百分点，处于近年最低水平附近。据隆众数据，5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少 24.8万吨，降幅为16.2%，同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。上周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比持平于20%，恢复缓慢，仅恢复至1月初水平。

上周，华东地区个别炼厂船货竞拍，其出货量增加较多，全国出货量环比回升13.95%至12.66万吨，但处于近年最低水平附近。沥青厂库库存率环比略有回落，仍处于近年来同期的最低位。山东地区沥青价格小幅跟跌，基差升至中性偏高水平。中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，加上现如今美以袭击伊朗，中东原料供给将受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量的一半，不过相比于中国沥青产量也仅有6%左右。

本周山东胜星恢复生产，预计沥青开工率略有增加，终端需求陆续缓慢恢复，沥青自身供需好转，只是高价抑制成交，部分地区降雨增加，对于刚需有阻碍。由于有报道称美伊接近达成一份单页共14点的备忘录，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动沥青价格下跌，目前美伊谈判还未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力暂未有实质性缓解，低价库存逐步消耗，建议暂时观望，注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。

【期现行情】

期货方面：

今日沥青期货2606合约下跌3.17%至4308元/吨，5日均线下方，最低价在4264元/吨，最高价 4410元/吨，持仓量减少16875至187146手。

基差方面：

山东地区主流市场价下跌至4360元/吨，沥青06合约基差上涨至52元/吨，处于中性偏高水平。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，中海泰州检修，但荆门石化、山东胜星复产沥青，沥青开工率环比增加0.1 个百分点至16.2%，较去年同期低了12.5个百分点，处于近年最低水平附近。2026年1-3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较2026年1-2月的-0.6%继续回升，且转为同比正增长的局面。2026年1-3月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9%，较2026年1-2月的11.4%有所回落。截至5月1日当周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比持平于20%，恢复缓慢，仅恢复至1月初水平。

库存方面，截至5月1日当周，沥青炼厂库存率较4月24日当周环比回落0.1个百分点至19.5%，沥青炼厂库存率仍处于近年来同期的最低位附近。