21独家｜发生了什么？天弘余额宝收益率击穿0.9%

21世纪经济报道记者 叶麦穗

天弘余额宝的收益再度下探，这次连0.9%都不保了。

同花顺数据显示，5月7日，天弘余额宝7日年化收益率已经跌至0.89%，万份收益仅有0.2416元，也就是说1万元一天的利息只有0.24元。天弘余额宝的“跌跌不休”只是货币基金近期“窘况”的一个缩影，当前全市场已有近三成货币基金7日年化收益率低于1%，低收益态势已成为行业常态。

5月2日，天弘余额宝7日年化收益率报0.999%，正式跌破1%，这也是历史上首次天弘余额宝破1%。

不过没有最低只有更低，5月7日，短短几天，这一数据继续下滑，当日达到了0.89%，万份收益也跌至0.2416元，10万元本金的利息收益（2.4元左右）也只够吃一个包子。

天弘余额宝是诞生于2013年的货币基金，距今已经超过10年。天弘余额宝诞生之初，时值货币政策偏紧，货币基金的7日年化收益率也是芝麻开花节节高。2013年7月初，7日年化收益率一度达到6.3%，此后虽有回落，但到了2014年初时，7日年化收益率创纪录地达到6.763%。

凭借超高的收益和良好的流动性，天弘余额宝一炮而红，迅速成为“国民理财神器”，甚至一度“绞杀”银行存款。不过现在已经时过境迁，随着市场利率不断走低，天弘余额宝的收益也陷入“跌跌不休”的局面。

事实上，天弘余额宝只是货币基金目前尴尬局面的一个缩影。同花顺数据显示，截至5月7日，全市场351只货币基金（仅统计主份额，未统计净值型货币基金）中，有121只产品7日年化收益率低于1%，占比超过三成；全市场货基平均7日年化收益率为1.047%，较年初下降0.1个百分点。

分析人士指出，货币基金收益率集体“破1”并非偶然，而是利率下行周期下的必然结果，核心原因在于广谱利率持续走低，直接导致货币基金主要投资标的收益下降，进而传导至投资者端。

货币基金的收益主要来源于存款、国债、同业存单等投资标的，此类标的收益下行直接压制货基收益表现。从市场环境来看，银行存款利率持续下行，国有大行一年期定期存款利率已跌破1%，其1个月及3个月大额存单利率均为0.9%，较往年出现明显下调。债券市场方面，截至2026年4月末，6个月期国债收益率跌破1.11%，AAA级1个月期同业存单收益率降至1.45%以下，均处于历史低位，进一步压缩了货币基金的收益空间。

对于未来货币基金收益率走势，多数分析认为还将持续保持在低位。中信证券首席经济学家明明表示，当前为提振经济，适度宽松的货币政策取向预计短期内仍将延续，低利率环境也将持续，货币基金低收益态势大概率会维持一段时间。其收益率能否显著回升，将取决于未来经济复苏的强度和速度，以及货币政策是否会随之调整，投资者需密切关注央行政策信号和经济数据变化。

光大证券金融业首席分析师王一峰则表示，未来货币基金收益率变化的核心取决于政策利率走向。若政策利率维持当前稳定水平，货基收益率大概率在1%附近震荡运行；若后续央行实施降息，货基收益率或面临进一步下行压力。

尽管收益持续承压，货币基金规模却出现芝麻开花节节高的局面。中国证券投资基金业协会公布的公募基金市场数据显示，截至2026年3月底，货币基金规模上升至15.58万亿元，今年以来已增加5499.36亿元。

业内分析指出，货币基金规模的大幅增长，与当前的低利率环境及“存款搬家”趋势密切相关。在银行存款利率持续下行的背景下，传统储蓄的吸引力不断减弱，居民财富正经历从“存银行”向“投基金”的结构性重塑。货币基金凭借其流动性与安全性的双重优势，成为承接存款转移的主力军。