【IPO追踪】业绩变脸，股价腰斩！海伟股份（09609.HK）月底又迎“解禁大考”

5月7日，海伟股份（09609.HK）股价延续疲软态势，截至发稿跌幅为2.64%,报5.89港元/股，成交量仅有2.38万股，成交额14.04万港元，换手率仅有0.04%，交投情绪惨淡。

2025年11月28日，头顶"中国第二大电容器薄膜制造商"光环的海伟股份以14.28港元的发行价登陆港交所，上市首日就给投资者泼了一盆冷水——直接破发；今年1月中旬，该股曾迎来一波短暂反弹，让被套投资者看到一丝希望，但很快又拐头向下，再度翻绿，自此陷入持续的阴跌。短短五个多月，公司股价已较发行价累跌约58%，投资者深度浮亏。

作为国内一家头部电容器薄膜制造商，海伟股份的产品组合包括电容器基膜及金属化膜，产品广泛应用于新能源汽车、新能源电力系统、AI与数据中心等领域，前景十分广阔。

然而，上市不久，海伟股份首份港股年度财报便业绩"变脸"。2025年，公司实现营收 3.34亿元，同比下滑20.79%；归母净利润更是大幅下滑46.59%，仅为4800.8万元。反观上市前，2023年至2024年公司营收均保持稳健增长，2024 年净利润更是大增23.7%，与上市后表现形成鲜明反差。

面对突如其来业绩变脸，二级市场投资者也是用脚投票，走为上策，海伟股份股价遭遇腰斩。

海伟股份业绩滑坡背后，既有行业大环境的挤压，也有自身产品的硬伤。

当前，电容器基膜行业正处于一轮明显的产能扩张周期，赛道新玩家不断涌入，供给端持续放量，市场竞争日趋激烈，主流产品的价格压力不断加剧，整个行业的盈利空间都在持续承压。

更关键的是，在产能扩张周期中，电容器基膜企业的竞争力不再取决于产能规模，而是能否突破超薄化、耐高温等尖端技术门槛，实现高端产品稳定量产。

而海伟股份恰好踩在了"短板"上，当前公司产品结构仍以中厚膜为主，不仅难以抢占高端市场，还面临激烈的价格战，进一步压缩盈利空间。

另让投资者担忧的是，海伟股份将迎来一场"解禁大考"，其股价或将进一步承受下行压力。

据公司公告，海伟股份基石投资者汇兴丽海的禁售期将于2026年5月27日（周三）届满，相关股份将于5月28日（周四）正式解禁流通。

目前，汇兴丽海合计持股1512.9万股，占全球发售后已发行股份比例9.51%，若按当前股价估算，对应市值约8910.9万港元。招股阶段，汇兴丽海斥资2.1822亿港元以基石投资者身份入股，如今浮亏近60%，是否会在解禁之后"割肉"离场，这将决定海伟股份股价的短期压力，亦成市场关注焦点。

作者|瓶子

编辑|Danna