【国盛能源电力】电力周报：中电联预测全年用电量+5%-6%，5月近一半地区电价环比修复

来源：市场资讯

（来源：铭说能源）

摘要

本周行情回顾：

本周（4.27-4.30）上证指数报收4112.16点，上涨0.79%，沪深300指数报收4807.31点，上涨0.80%。中信电力及公用事业指数报收3333.96点，上涨0.08%，跑输沪深300指数0.71pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第20。

本周行业观点：

• 中电联预测2026年用电量增长5%-6%，太阳能装机将首超煤电，迎峰度夏局部偏紧但总体可控。4月28日，中国电力企业联合会发布《2026年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，对2026年全年电力供需形势作出预测，释放出“消费向好、结构向优、投资向新、保障有力”的积极信号。

  √ 用电量方面，预计2026年全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，其中二季度增速约5%。新型基础设施建设驱动相关行业用电快速增长，全年统调最大负荷预计在15.7-16.3亿千瓦左右。

  √ 装机结构方面，预计2026年全年新增发电装机超4亿千瓦，其中新能源超3亿千瓦。全国发电装机容量预计在二季度超过40亿千瓦，到年底达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机比重约63%，煤电装机比重进一步降至31%左右。2026年太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模，到年底风电和太阳能发电合计装机规模将达到总发电装机的一半。

  √ 供需形势方面，报告预计二季度全国电力供需总体平衡。迎峰度夏期间，全国电力供需基本平衡，但华中、西南、华东电网区域局部地区电力供需平衡偏紧。如遇大范围、长时间极端高温天气，局部地区高峰时段可能出现供需紧张，但通过省间购电、跨省区互济及需求侧响应等措施后可基本消除缺口。

• 全国近一半地区5月代理购电电价环比修复。5月共16个地区环比上涨，15个地区环比下跌，其中，山东（+13.6%）、广东（+10.2%）、深圳（+10.2%）环比涨幅最高；而甘肃（-20.5%）、山西（-15.4%）、四川（-13.8%）环比下降幅度相对较大。

  √ 系统运行费用水平显著抬升，5月全国代理购电电价水平相对承压。全国有超过70%的地区加权平均电价同比下降，但在系统运行费上涨幅度远超代理购电价下降幅度的影响下，加权平均电价整体降幅显著小于代理购电价。分省份看，新能源发电大省的系统运行费用涨幅最明显，涨幅最高的地区分别为：山东（同比+1205.6%）、宁夏（同比+1055.5%）、青海（同比+659.4%）。2026年5月全国各省代理购电价格同比整体承压，其中，甘肃（同比-46.2%）、蒙东（同比-37.6%）、辽宁（同比-34.0%）同比跌幅居前，仅重庆（同比+3.4%）、冀北（同比+1.1%）以及北京（同比+0.6%）逆势小幅上涨。

  √ 新能源机制电量差价电费区域分化显著。1-2月多数地区分摊压力偏高，3月消纳情况有所好转，负值区域增加，4月全国分摊压力显著回升，高分摊区域持续扩容，区域分化程度提升。5月机制电价高分摊端极端值较4月进一步攀升，分摊费用最高的省份为海南（0.10168元/千瓦时），其次为陕西（0.0887元/千瓦时）、山东（0.0621元/千瓦时）、湖南（0.05875元/千瓦时）、黑龙江（0.05707元/千瓦时）。

投资建议：中电联预测2026年全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，供需总体平衡；全国近一半地区5月代理购电电价环比修复，电价压力有望缓解。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、金开新能、甘肃能源。建议关注调节价值凸显&红利化火电企业：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕西能源；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。把握水核防御，水电电价具备市场化优势、水核容量电价有待补充，建议关注长江电力、川投能源、中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注盈利修复同时稳定分红的优质龙头城燃，新奥能源、昆仑能源、华润燃气。

风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

报告正文

1.本周行业观点

1.1中电联预测2026全年用电量增5%-6%，5月近一半地区代理电价环比修复

• 中电联预测2026年用电量增长5%-6%，太阳能装机将首超煤电，迎峰度夏局部偏紧但总体可控。4月28日，中国电力企业联合会发布《2026年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，对2026年全年电力供需形势作出预测，释放出“消费向好、结构向

  优、投资向新、保障有力”的积极信号。

  √ 用电量方面，预计2026年全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，其中二季度增速约5%。新型基础设施建设驱动相关行业用电快速增长，全年统调最大负荷预计在15.7-16.3亿千瓦左右。

  √ 装机结构方面，预计2026年全年新增发电装机超4亿千瓦，其中新能源超3亿千瓦。全国发电装机容量预计在二季度超过40亿千瓦，到年底达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机比重约63%，煤电装机比重进一步降至31%左右。2026年太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模，到年底风电和太阳能发电合计装机规模将达到总发电装机的一半。

  √ 供需形势方面，预计二季度全国电力供需总体平衡。迎峰度夏期间，全国电力供需基本平衡，但华中、西南、华东电网区域局部地区电力供需平衡偏紧。如遇大范围、长时间极端高温天气，局部地区高峰时段可能出现供需紧张，但通过省间购电、跨省区互济及需求侧响应等措施后可基本消除缺口。

• 全国近一半地区5月代理购电电价环比修复。5月共16个地区环比上涨，15个地区环比下跌，其中，山东（+13.6%）、广东（+10.2%）、深圳（+10.2%）环比涨幅最高；而甘肃（-20.5%）、山西（-15.4%）、四川（-13.8%）环比下降幅度相对较大。

  √ 系统运行费用水平显著抬升，5月全国代理购电电价水平相对承压。全国有超过70%的地区加权平均电价同比下降，但在系统运行费上涨幅度远超代理购电价下降幅度的影响下，加权平均电价整体降幅显著小于代理购电价。分省份看，新能源发电大省的系统运行费用涨幅最明显，涨幅最高的地区分别为：山东（同比+1205.6%）、宁夏（同比+1055.5%）、青海（同比+659.4%）。2026年5月全国各省代理购电价格同比整体承压，其中，甘肃（同比-46.2%）、蒙东（同比-37.6%）、辽宁（同比-34.0%）同比跌幅居前，仅重庆（同比+3.4%）、冀北（同比+1.1%）以及北京（同比+0.6%）逆势小幅上涨。

  √ 新能源机制电量差价电费区域分化显著。1-2月多数地区分摊压力偏高，3月消纳情况有所好转，负值区域增加，4月全国分摊压力显著回升，高分摊区域持续扩容，区域分化程度提升。5月机制电价高分摊端极端值较4月进一步攀升，分摊费用最高的省份为海南（0.10168元/千瓦时），其次为陕西（0.0887元/千瓦时）、山东（0.0621元/千瓦时）、湖南（0.05875元/千瓦时）、黑龙江（0.05707元/千瓦时）。

1.2 火电：煤价上涨至804元/吨

1.3 水电：4月30日三峡入库流量同比上升111.90%，出库流量同比上升53.67%

1.4 绿电：硅料价格不变，主流硅片价格下降

硅料价格下降，主流硅片价格下降：截至4月29日硅料价格为35.5元/KG，价格较前值不变，截至4月29日主流品种硅片价格为1.03元/PC，价格较前值降低。长期来看，光伏项目收益率有望进一步提升。

1.5 碳市场：交易收盘价格较上周上涨2.46%

全国碳市场交易价格较上周上涨2.46%。本周（4.27-4.30）周成交量168.48万吨，周成交额1.276亿元，最高成交价80.00元/吨，最低成交价78.00元/吨，本周最后一个交易日收盘价为79.5元/吨，较上周上涨2.46%。本周大宗协议交易周成交量99.11万吨，周成交额0.73亿元。截至2026.4.30，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量8.938亿吨，累计成交额598.25亿元。

2.本周行情回顾

本周（4.27-4.30）上证指数报收4112.16点，上涨0.79%，沪深300指数报收4807.31点，上涨0.80%。中信电力及公用事业指数报收3333.96点，上涨0.08%，跑输沪深300指数0.71pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第20。

个股方面，电力及公用事业板块上市公司大部分下跌。

• 涨幅前五：华电能源、华电辽能、华银电力、大连热电、西昌电力。涨幅分别为13.62%、7.83%、6.62%、5.01%、4.63%。

• 跌幅前五：浙江新能、晶科科技、绿发电力、京能电力、金开新能。跌幅分别为-9.03%、-9.34%、-9.93%、-10.95%、-12.16%。

3.行业资讯

3.1 行业要闻

全球最大钠电订单落地，开启产业化关键一役

4月27日，宁德时代与海博思创签署储能钠离子电池战略合作协议，双方敲定3年60GWh的钠离子电池订单合作，这是截至目前全球规模最大的钠离子电池订单。宁德时代明确表示，将深度挖掘钠电产品的场景化价值与优势，坚持“在与锂电池混搭上发挥补位效应，在高安全性和低温性能上做到精确打击”的思路。公司正在研发业内领先的无液冷系统极简长时储能钠电解决方案，通过降低充放电倍率，进一步建立系统产热的新平衡。

（来源：中国能源报，4月29日）

隆基绿能再度刷新晶硅电池和组件效率世界纪录

近日，隆基绿能宣布两项重磅技术突破：其一，由隆基绿能自主研发的杂化背接触太阳电池HIBC（Hybrid Interdigitated-Back-Contact Cell），经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）权威认证，光电转换效率达28.13%，是其在2026年1月效率达到28.04%后，隆基绿能向晶硅太阳电池理论极限效率的又一迈进；其二，基于HIBC电池制备的组件，经美国洛基山国家实验室（NLR，原NREL）认证，效率突破至26.4%，在隆基绿能此前将晶硅组件效率推至26%的基础上再创新高。

（来源：中国能源报，4月28日）

浙江特高压交流环网工程正式开工

4月28日上午，浙江特高压交流环网工程正式开工。工程起于浙江省嘉兴市，途经浙江杭州、绍兴、宁波、台州、温州，止于浙江省丽水市。总投资293亿元，新建嘉兴、宁绍、温州三座特高压变电站，扩建莲都特高压变电站，新增变电容量1800万千伏安，新建双回线路长度508千米，是目前国内单体投资最高、工程量最大的特高压交流工程。

工程建成后将浙江现有的“T”字型特高压交流网架，升级为一个完整的环。

（来源：中国能源报，4月29日）

“华电智禹·乌江睿算”上线

4月29日，国内首个大型流域径流预测大模型——“华电智禹・乌江睿算”暨流域水风光一体化智慧调度决策运营平台正式上线，标志着我国水电流域智能化调度迈入全新阶段。该项目由华电乌江公司牵头，联合华为、国电南自、河海大学等构建“产学研用”协同生态，基于华为云与盘古气象大模型，建成超50TB多源融合数据集，突破时空建模与机理融合等五大关键技术，实现15天中期径流预测精度超85%，让水风光发电从“被动响应”转为“主动协同”，最大化清洁能源消纳与发电效益。

（来源：中国电力报，4月29日）

长三角首台“华龙一号”核电机组投产发电

4月29日，我国首个民营资本参股项目、长三角地区首台“华龙一号”核电机组——中广核浙江三澳核电项目1号机组正式具备商运条件。该项目是我国首个引入民营资本参与建设的核电项目，一期工程吉利科技集团有限公司持股2%。

（来源：中国能源报，4月30日）