来源:新浪证券-红岸工作室
麦捷科技成立于2001年3月14日,于2012年5月23日在深圳证券交易所上市,注册地址和办公地址均为广东省深圳市。公司是国内领先的磁性元器件及射频器件供应商,产品涵盖电子元器件和LCM显示模组,具备较强的材料研发能力。
麦捷科技主营业务为研发、设计、生产、销售电子元器件以及LCM显示模组,并提供技术方案设计、技术转让、技术咨询等服务。公司所属申万行业为电子-元件-被动元件,所属概念板块包括变压器、车联网(车路云)、电感。
经营业绩:营收行业第八,净利润第五
2025年,麦捷科技营业收入为37.94亿元,在行业18家公司中排名第8,行业第一名三环集团为90.07亿元,第二名商络电子为85.48亿元,行业平均数为30.69亿元,中位数为11.69亿元。主营业务构成中,电子元器件19.75亿元占比52.07%,LCM液晶显示模组18.06亿元占比47.59%,其他1297.96万元占比0.34%。净利润为3.17亿元,行业排名第5,行业第一名三环集团为26.17亿元,第二名法拉电子为11.93亿元,行业平均数为4.02亿元,中位数为1.45亿元。
资产负债率高于同业平均,毛利率低于同业平均
偿债能力方面,2025年麦捷科技资产负债率为33.83%,高于去年同期的32.29%,也高于行业平均33.13%。从盈利能力看,2025年公司毛利率为16.51%,低于去年同期的20.54%,且低于行业平均27.67%。
总经理张美蓉薪酬278.76万元,同比增加73.41万元
公司控股股东为深圳远致富海电子信息投资企业(有限合伙),实际控制人为深圳市特发集团有限公司。董事长李承,1976年生,硕士,2001年加入特发集团,历任多职,现任特发集团副总裁等职。总经理张美蓉,1964年生,博士,2001年3月起在麦捷任职,现任多家子公司董事长等职,2025年薪酬278.76万,较2024年的205.35万增加73.41万。
A股股东户数较上期增加8.31%
截至2025年12月31日,麦捷科技A股股东户数为5.26万,较上期增加8.31%;户均持有流通A股数量为1.58万,较上期减少7.67%。截止2026年3月31日,香港中央结算有限公司位居第五大流通股东,持股846.29万股,相比上期减少201.95万股。国泰恒生A股电网设备ETF(561380)位居第十大流通股东,持股389.54万股,为新进股东。南方中证1000ETF(512100)、华夏中证1000ETF(159845)退出十大流通股东之列。
国投证券指出,2025年公司营收37.94亿元,同比增加20.44%;归母净利润3.16亿元,同比减少5.12%。车载电子及服务器领域业务逐步放量,推动元器件业务增长。2025年研发投入总额达1.70亿元,占营业收入的4.49%,研发投入强度高于行业平均水平。智慧园二期、三期及越南鑫智泰公司同步建设实现产能扩张,预计全部达产后每年可增加整体产值超10亿元。预计公司2026 - 2028年收入分别为42.97亿元、48.57亿元、53.81亿元,归母净利润分别为4.15亿元、5.07亿元、5.89亿元,给予2026年34倍PE,对应目标价15.88元/股,下调至“增持 - A”投资评级。
光大证券指出,2025Q1 - Q3公司实现营收29.03亿元,同比+21.71%;归母净利润2.45亿元,同比+1.53%。国内消费电子行业平稳,出口业务短期规模激增。各业务板块运行平稳,通讯终端等传统市场贡献核心利润,汽车业务规模提升,AI业务有望贡献增量业绩。公司收购安可远提升软磁材料能力。下调25 - 26年归母净利润预测为3.38/4.06亿元,新增2027年归母净利润预测为5.01亿元,对应2025 - 2027年PE分别为33X/27X/22X,维持“增持”评级。
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图:麦捷科技营收及增速
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图:麦捷科技净利润及增速
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