调研速递|誉衡药业接待天风证券等19家机构 2025年归母净利润增长62% 创新药布局加速

来源：新浪证券-红岸工作室

4月28日，哈尔滨誉衡药业股份有限公司（以下简称“誉衡药业”）以电话会议形式召开业绩说明会，接待了天风证券、首创证券、中金公司、创金合信基金等19家机构投资者。公司管理层就2025年及2026年一季度经营业绩、核心产品销售、创新药布局等问题与机构进行深入交流。

投资者关系活动基本信息

Col1投资者关系活动类别业绩说明会时间2026年4月28日15:00-16:00形式电话会议参与单位天风证券、首创证券、华福证券、光大证券、中金公司、南通天合投资管理有限公司、中信建投证券、信达证券、东吴证券、平安证券、东海证券、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、创金合信基金管理有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司、天治基金管理有限公司、中邮创业基金管理股份有限公司、中信期货、深圳市吉富启瑞投资合伙企业（有限合伙）、昆仑信托有限责任公司接待人员董事、总经理、财务负责人：国磊峰；副总经理、营销中心总经理：王小航；董事、副总经理、董事会秘书：刘月寅

经营业绩：净利润逆势增长 费用控制成效显著

会上，公司管理层首先介绍了2025年及2026年一季度经营情况。财务数据显示，2025年公司实现营业收入21.35亿元，同比下降12.51%；归母净利润3.77亿元，同比大幅增长62%；扣非后归母净利润1.99亿元，同比增长8.64%。经营活动净现金流2.73亿元，加权平均净资产收益率提升至18%，同比增加5.11个百分点。

2026年一季度，公司延续净利润增长态势，实现营业收入5.39亿元，同比下降2.2%；归母净利润9493万元，同比增长57.55%；扣非后归母净利润6294万元，同比增长26.56%；经营活动净现金流7271万元。

对于收入端下滑，公司解释主要受集采政策及与第一三共合作产品陆续结束合作影响。若剔除合作产品终止因素，2026年一季度公司整体收入同比增长超7%。费用控制方面，2025年销售费用率降至23.24%（2017年以来最低），管理费用率降至6.17%（上市以来最低），财务费用为-34.05万元，各项费用指标已处于行业较好水平。

核心产品与创新布局：潜力品种放量 创新药加速推进

重点产品销售进展

在潜力品种方面，西格列汀二甲双胍缓释片表现亮眼。该产品自2024年下半年上市后逐步放量，2025年销量达26万盒，同比增长超4倍，销售收入3000余万元，覆盖终端超880家。公司表示，2026年将继续加大医院开发力度，推动终端覆盖数量及销量进一步增长。

对于佩玛贝特片，因2025年底未进入国谈目录，合作背景发生变化，公司正与合作方兴和制药沟通后续合作细节，目前该产品尚未形成收入，暂未列入2026年销售计划。

创新药领域布局

公司近期在创新药领域动作频频。4月，公司与首都医科大学合作，受让神经退行性疾病候选化合物专利权，目前该专利权已变更至公司名下。公司正与行业CRO企业洽谈合作，推进临床前研究（涵盖CMC、药代动力学及毒理学评估），若进展顺利，预计2027年下半年提交IND申请，计划同步申报肌萎缩侧索硬化症（渐冻症）和帕金森病两个适应症。

此外，公司明确创新布局方向，除中枢神经系统（CNS）领域外，将结合骨科、疼痛、自身免疫等现有优势领域进行体系化布局。例如，4月获批的预充式甲氨蝶呤注射液，正是利用公司特色预充针产线，该产品为国产首家，核心适应症为类风湿性关节炎，相较口服片剂胃肠道刺激更小，生物利用度和安全性更高。公司计划2026年以市场准入为主要工作，预计2年后可达到亿级以上销售规模。

未来展望：聚焦主业稳增长 恢复分红能力

公司表示，2026年将坚持“稳中求进”思路，核心产品因已进入国家/省级联盟集采目录，有望保持销量稳定增长；西格列汀二甲双胍缓释片、注射用盐酸罂粟碱等产品将贡献增量；同时以预充式甲氨蝶呤注射液为核心，构建自身免疫领域自营销售团队。公司有信心2026年继续实现超过整体医药行业平均增速的业绩表现。

在投资者回报方面，公司2025年已使用自有资金7999.41万元进行股份回购（视同分红），并于4月27日发布公积金弥补亏损方案，该方案经股东会批准后，公司今年将恢复分红能力。

未来，公司将持续聚焦主业，在合规经营基础上推进研发创新与产品迭代，为股东创造更大价值。

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