中材科技2026年一季报解读：扣非净利润增79.74% 经营现金流净额大降598.69%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：产品结构调整带动24.50%增长

报告期内，中材科技实现营业收入68.54亿元，较上年同期的55.06亿元同比增长24.50%。

增长主要源于两大核心业务的发力：一方面玻璃纤维产业持续调整产品结构，特种纤维布销量同比增长，同时玻璃纤维产品均价有所提升；另一方面锂电池隔膜产品销量同比增长，共同带动了营收规模的扩张。

净利润：主业盈利强劲，净利润增40.15%

归属于上市公司股东的净利润为5.07亿元，较上年同期的3.62亿元同比增长40.15%。

从盈利构成来看，扣非净利润的增幅远超净利润，说明公司主业盈利是净利润增长的核心动力，非经常性损益起到辅助作用。

扣非净利润：主业盈利爆发，增幅达79.74%

中材科技扣非净利润实现了大幅增长，具体数据如下：

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅扣非净利润79.74%

报告期内，公司核心业务盈利能力显著提升，玻璃纤维和锂电池隔膜两大板块的量价齐升，直接推动了扣非净利润的爆发式增长，这也是公司本期财务数据中最突出的亮点之一。

基本每股收益：随净利润同步增长40.13%

基本每股收益与净利润增长保持同步，具体数据如下：

指标本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增幅基本每股收益40.13%

每股收益的增长完全匹配净利润的增幅，反映出公司盈利增长能够直接传导至每股收益层面，未受到股本变动等因素的干扰。

扣非每股收益：主业盈利驱动，增幅近80%

扣非每股收益同样实现高增长，具体数据如下：

指标本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增幅扣非每股收益79.74%

扣非每股收益的增幅与扣非净利润一致，进一步验证了公司主业盈利的强劲表现，这一指标更能反映公司核心业务的盈利质量。

应收账款：规模大幅增长，回款压力显现

报告期末，公司应收账款余额为88.54亿元，较上年度末的75.77亿元同比增长16.85%，增幅远超同期营业收入24.50%的增速。

应收账款的大幅增加，一方面可能是公司为了拓展市场而放宽信用政策，另一方面也反映出公司面临一定的回款压力，需要关注后续账款的回收情况，警惕坏账风险。

应收票据：规模同比下降，结算结构生变

报告期末，公司应收票据余额为8.68亿元，较上年度末的12.69亿元同比下降31.60%。

应收票据规模的大幅下降，结合应收账款的增长，反映出公司结算结构发生变化，赊销中以应收账款形式存在的占比提升，而票据结算占比降低，这可能意味着客户的议价能力有所增强，或者公司为了促进销售调整了结算方式。

加权平均净资产收益率：盈利效率提升

报告期内，公司加权平均净资产收益率为2.51%，较上年同期的1.94%提升了0.57个百分点。

净资产收益率的提升，一方面源于净利润的增长，另一方面也反映出公司净资产的使用效率有所提高，整体盈利质量向好。

存货：规模大幅增长，库存压力上升

报告期末，公司存货余额为56.34亿元，较上年度末的46.66亿元同比增长20.74%。

存货规模的大幅增长，可能是由于公司为了应对市场需求增加而提前备货，也可能是部分产品存在滞销风险。需要关注存货的周转情况，警惕存货跌价风险对利润的侵蚀。

销售费用：规模同比下降，管控力度加强

报告期内，公司销售费用为5366.15万元，较上年同期的6342.27万元同比下降15.39%。

销售费用的下降，一方面可能是由于公司销售模式优化，销售效率提升；另一方面也反映出公司在费用管控方面的力度加强，有助于提升盈利水平。

管理费用：规模小幅增长，管控仍需关注

报告期内，公司管理费用为3.43亿元，较上年同期的3.14亿元同比增长9.14%。

管理费用的增幅低于营业收入的增幅，整体处于可控范围，但仍需关注后续管理费用的变动趋势，确保费用增长与公司经营规模扩张相匹配。

财务费用：规模大幅增长，利息支出增加

报告期内，公司财务费用为1.12亿元，较上年同期的7559.95万元同比增长48.20%。

财务费用的增长主要源于利息费用的增加，报告期内利息费用为9235.78万元，较上年同期的7823.24万元同比增长18.06%，反映出公司有息负债规模可能有所扩大，财务成本有所上升。

研发费用：持续加大投入，助力长期发展

报告期内，公司研发费用为2.63亿元，较上年同期的2.17亿元同比增长21.24%。

公司持续加大研发投入，有助于提升核心竞争力，为未来的产品升级和市场拓展奠定基础，符合公司长期发展战略。

经营活动现金流净额：大幅下降，资金压力凸显

中材科技经营活动现金流净额出现大幅下滑，具体数据如下：

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动经营活动现金流净额-598.69%

报告期内，受票证支付到结算期影响，公司购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期大幅增加，导致经营活动现金流净额由上年同期的-2.88亿元进一步恶化至-20.14亿元。这一数据反映出公司本期经营活动资金占用大幅增加，面临较大的资金压力，需要关注公司的资金周转情况。

投资活动现金流净额：流出收窄，仍处净流出状态

报告期内，公司投资活动现金流净额为-4.96亿元，较上年同期的-7.65亿元同比收窄35.09%。

投资活动现金流净流出收窄，主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少，同时处置子公司及其他营业单位收到的现金净额增加。但整体仍处于净流出状态，说明公司仍在进行产能扩张或对外投资。

筹资活动现金流净额：大幅增长，偿债与融资并行

报告期内，公司筹资活动现金流净额为11.84亿元，较上年同期的2.15亿元同比增长451.73%。

筹资活动现金流净额的大幅增长，主要是由于取得借款收到的现金较上年同期增加，同时偿还债务支付的现金增幅相对较小。这反映出公司本期加大了融资力度，以弥补经营活动和投资活动的资金缺口，但同时也需要关注公司的偿债压力和财务风险。

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