港股“子”曰 | 恒科指数优化在即 换汤不换药？

最近，恒生指数公司可能有些坐不住了，准备对恒生科技（恒科）指数进行优化。此时要对恒科指数进行优化，显然与市场持续低迷有关。

恒科指数绝对是今年港股压力最大的重要指数。今年以来累计跌幅一度超过15%，近期虽有反弹，但力度也不强。而被投资者诟病的关键是其科技含量不纯正：第一大权重股美团，外加阿里和京东，于是被调侃为“外卖指数”。难道是恒科指数的编制方式有问题？

或许是倾听了投资者的呼声，恒生指数公司前不久决定对恒科指数进行优化。具体的优化方式其实是对恒科指数覆盖的六大主题进行了细化，新增了不少子主题。

恒科指数原有的六大主题比较笼统，分别为网络、金融科技、云端、电子商贸、数码和智能化。而经过优化之后，网络主题新增“网上业务”、无线/移动应用。金融科技主题新增电子支付/交易、金融科技、区块链。云端主题新增云计算/应用开发/解决方案、大数据、数据中心运营。电子商贸主题新增网上销售子主题。数码主题新增数码电子产品、半导体。智能化主题新增机器人技术、自动驾驶、人工智能、物联网和智慧生活。

不难看出，此次恒科指数优化的意义在于将各个主题细化拆解到具体的子主题业务方向，减少大众对指数编制方法的歧义，使指数更加透明。所以，其核心是让指数成分股的科技属性判断更清晰、更可操作，本质是技术性细化，而不是大家以为的要进行规则的重大调整。

再说此次恒科指数即将进行的优化会对市场带来怎样的影响？短期来看，由于不会导致现有成分股的大规模调整，所以短期影响不大。但长期来看，影响是积极的，因为对潜在纳入企业的业务方向更加明确具体，从而将降低指数调整的不确定性，提高市场预期一致性。

最后说一下，恒科指数的季度检讨日是3月31日，下一次成分股调整将在5月中旬公布，最终于6月初完成实施生效。初步预计，到时候被剔除成分股的可能有两家公司：金蝶国际和金山软件。这两家公司调整幅度较大，目前市值都只有300多亿港元，而此次成分股调整的市值警戒线约为445亿港元。另外，预计Minimax和智谱两只大牛股有望纳入恒科指数。

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