咸亨国际2025年报解读：经营现金流增94.31% 营收涨26.48%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标稳步增长

咸亨国际2025年实现营业收入45.61亿元，同比增长26.48%；归属于上市公司股东的净利润2.60亿元，同比增长16.45%；扣非净利润2.59亿元，同比增长15.12%，三项核心盈利指标均实现两位数增长，经营规模与盈利水平同步提升。

指标 2025年 2024年 同比增速 营业收入 4,560,524,824.89元 3,605,616,974.13元 26.48% 归母净利润 259,593,360.37元 222,930,639.22元 16.45% 扣非净利润 259,097,388.62元 225,076,870.50元 15.12%

从季度数据来看，公司盈利呈现明显的逐季增长态势，第四季度单季实现归母净利润1.31亿元，占全年净利润的50.6%，显示出年末业务集中释放的特征，也反映出公司在核心客户采购周期中的适配能力。

每股收益同步提升

2025年公司基本每股收益为0.65元/股，同比增长18.18%；扣非每股收益0.65元/股，同比增长16.07%，每股收益增速高于净利润增速，主要系公司未进行股本扩张，盈利增长直接传导至每股收益层面。

指标 2025年 2024年 同比增速 基本每股收益 0.65元/股 0.55元/股 18.18% 扣非每股收益 0.65元/股 0.56元/股 16.07%

同时，公司加权平均净资产收益率达14.96%，较上年提升1.33个百分点，扣非加权平均净资产收益率14.93%，提升1.17个百分点，盈利质量与资本回报效率持续优化。

经营现金流大幅改善

2025年公司经营活动产生的现金流量净额达5.61亿元，同比大幅增长94.31%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致，现金流增速远超营收与净利润增速，表明公司销售回款能力显著增强，经营质量得到实质性提升。

指标 2025年 2024年 同比增速 经营活动现金流净额 561,113,951.66元 288,775,528.54元 94.31%

从季度现金流数据来看，前三季度现金流呈现波动状态，第四季度单季实现经营现金流5.82亿元，不仅覆盖全年现金流缺口，还带动全年现金流大幅增长，反映出公司年末回款力度较强，现金流季节性特征明显。

研发投入支撑技术突破

报告期内公司持续推进科技创新，在智能电网、具身智能等领域取得多项突破：自主研发的绝缘子零值检测机器人在电力行业技能大赛中荣获团体一等奖与个人一等奖；奇点感知技术有限公司通过国家高新技术企业等多项认定，参与制定的《电力厂站足式机器人巡检》团体标准正式发布。

公司依托“需求导向型”创新体系，聚焦客户非标化需求，组建专业团队推进四足机器人应用开发，将无人机、特种机器人等业务整合为具身智能大板块，以全资子公司奇点感知为核心支点布局新赛道，技术成果已逐步转化为市场竞争力。

费用管控与规模效应显现

随着公司营收规模扩大，费用端呈现出规模效应：销售费用、管理费用随营收增长同步提升，但费用率保持稳定；财务费用因资金管理优化得到有效控制，整体费用结构支撑公司稳健扩张。

公司通过深化数字化供应链体系、优化组织运营效率、推进精细化管理，实现降本增效，同时加大高层次人才引进力度，为长期发展储备核心人才，构建“树人”文化与利益共同体机制，激发员工创造力与主动性。

高管薪酬与利益绑定

公司董事长王来兴、总经理等核心高管团队平均司龄近20年，半数高管自大学毕业便扎根公司，形成了稳定的核心管理团队。公司通过员工持股平台、股权激励计划等方式，将核心骨干利益与企业发展深度绑定，已有100多名核心骨干参与持股，上市后推出两期股权激励计划，强化利益共同体理念。

潜在风险提示

行业竞争加剧风险

国内MRO集约化行业处于快速发展初期，渗透率较低，随着行业规模扩大，未来可能吸引更多参与者进入，尤其是平台型企业的横向扩张，可能对公司纵向深耕的商业模式形成竞争压力，需持续强化场景深耕与非标服务能力。

客户集中风险

公司目前客户以国家电网等大型央国企为主，尽管央企MRO集约化采购趋势明确，但单一客户占比较高仍可能带来业务波动风险，需持续推进油气、发电、交通等新战略行业拓展，优化客户结构。

技术迭代风险

具身智能、数字物联等前沿技术迭代速度快，公司需持续保持研发投入，紧跟技术发展趋势，若技术研发未能及时匹配市场需求，可能导致新业务布局滞后，影响长期竞争力。

现金流季节性波动风险

公司经营现金流呈现明显季节性特征，前三季度现金流波动较大，第四季度集中回款，若年末回款不及预期，可能导致短期现金流压力，需持续优化应收账款管理，降低季节性波动影响。

总结

咸亨国际2025年营收与盈利稳步增长，经营现金流大幅改善，研发投入取得实质性突破，核心竞争力持续强化。但同时需关注行业竞争、客户集中、技术迭代等潜在风险，公司通过深化“树人”文化、推进新行业拓展、强化技术创新，有望进一步巩固市场地位，实现长期稳健发展。投资者需关注公司新战略行业拓展进度、技术成果商业化落地情况以及现金流稳定性，以评估公司长期投资价值。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。