大疆的高利润从哪里来？

很多人的印象当中，大疆是一个做无人机的公司。但实际上，大疆最为普通消费者熟悉的产品，是便携云台相机Pocket系列。

Pocket 4上周发布的时候，要提前预订，靠抢才能买到，直接走到店里是没有货的。Pocket 4开售的热度也很好的延续了上一代，Pocket 3可谓是人类历史中其中一款最畅销的相机。

从23年推出到现在，Pocket 3一共售出了超过2000万台。大疆这家公司也靠着便携相机这个领域，成功开辟了第二曲线。

今天这篇文章，我来给大家分析一下，大疆这家公司的厉害之处。

首先来看一个背景知识，在中国所有未上市的公司当中，哪些公司的利润是最高的？如果我们只考虑民营企业的话，排在前五名的公司分别是以下几家。

排在第一的是字节跳动，字节跳动一年有大概3000亿人民币的利润。

排在第二的是华为，华为的利润一年下来有接近1000亿。

排在第三的应该是蚂蚁金服，它的利润接近500亿。

大疆在这个列表当中，有可能会排在第四的位置。

根据晚点采访等公开信息显示，大疆在2025年的营收800多亿，利润超过了200亿人民币，利润率超过30%。这个数字会比这个榜单当中其他的有力竞争者，例如说跨境电商巨头shein，以及游戏行业巨头米哈游都要更多。

大疆是中国所有的未上市民营企业当中，排名前五的企业。

大疆为什么能这么厉害呢？根据我的调研了解，大疆在2025年的收入当中，70%来自于无人机业务：这是大疆起家的核心，它也是全球无人机市场的龙头老大。

但大疆在最近几年成功开拓的第二曲线，也就是上面提到的智能便携相机，目前占到他收入的25%左右。

大疆还有很多其他的创新业务，占比5%左右，例如说扫地机器人和户外储能产品。

大疆的收入当中，我们可以看到一个明显的特征。就是在大疆占据优势的无人机和便携相机这两个品类当中，它都是市场的创新者，甚至是品类的定义者。

大疆做无人机和Pocket之前，市场上几乎没有这样的产品，是大疆定义了行业标准。

这家公司的名字里面就带有创新两个字，拥有定义产品的能力——这种能力在市场上非常稀缺，难怪它的利润率这么高。

无人机的产品离消费者还是有点远的，尤其在我国，真的会买无人机回到家，并且时常拿出去玩的消费者，数量并不多。

所以这篇文章给大家介绍大疆的时候，我会重点给大家介绍大疆的第二曲线，也就是以pocket这个系列为代表的智能便携相机业务。

我们先来看智能便携相机这个领域当中，包含了哪些类别：

第一类就是我们刚刚介绍的云台相机。云台相机就是由大疆发明的，之前没有这个说法。Pocket 3在全球范围内的大火，使得云台相机成为了一个正儿八经的领域。

第二个领域是运动相机。运动相机最早的始作俑者，是来自美国的GoPro。它现在在这个自己发明的领域，也打不过大疆了。GoPro的市场份额最近几年节节败退，现在远远逊色于大疆，甚至有传言说，GoPro这个公司有可能未来几年就会倒闭。

而第三类就是全景相机，代表企业是影石，也是大家熟悉的品牌、大疆的老对手。

影石和大疆的直接竞争越来越多，因为大疆也在进入全景相机领域。大疆才推出自己的全景相机产品一年左右，现在市场份额已经到了40%的水平。而影石作为先行者，在这个领域当中拥有60%的市场占有率。

这两家公司的PK，也是中国商业未来一段时间一个精彩看点。

这三大领域当中，市场规模最大的，就是由大疆自己定义的云台相机。

直到今年，看到市场的快速增长，很多品牌纷纷跟进，除了老对手影石之外，还有像Oppo这样的手机厂商，也要下场去挑战云台相机。

2025年，云台相机在全球范围内卖出了接近1000万台。其中绝大部分是由大疆的Pocket 3所贡献。大疆Pocket 3光一款产品，营收一年可能就接近200亿，这是一个非常惊人的数字。

云台相机这个品类，在十年前甚至是五年前，很多人都没有听过。

如果你不是pocket的用户，可能不免有一个疑问，为什么消费者需要一个这种便携式的云台相机呢？

每个人都有手机，而且手机的镜头拍摄水平越来越高。很多人都说，现在手机的摄像头都有点性能过剩了。在这个性能过剩的年代，为什么消费者还会购买云台相机的呢？

我会从两个层面试图回答这个问题：第一是功能层面，第二是时代趋势。

先来看具体的功能。大疆的云台相机，沿用了它在无人机当中的一个领先的技术，也就是防抖技术。

大疆在这方面的技术积累非常深入，云台相机最大的好处是能给到消费者在不断移动的过程当中，进行稳定拍摄，很方便记录生活的vlog创作。

除了这一点之外，大疆在各方面的拍摄功能进行了优化：包括储存空间，电池续航，麦克风等等，它对专业的创作者具备了手机没有的吸引力。

然而，仅仅靠专业人士，大疆的云台相机不可能爆火，时代趋势的推动更加重要。

过去十年，随着移动互联网的兴起，像抖音、小红书、视频号等等视频平台，包括国外的Tiktok、Instagram、YouTube这些平台的兴起，共同造就一件事情：

希望用视频内容来分享自己生活，获取其获取粉丝关注，进而尝试商业变现的群体，变得越来越大，是普通人也可以参与的领域。

你是不是感觉这个趋势已经很久了？那是因为中国的移动互联网领先全球。抖音2016年就推出来了，但其实Tiktok是在21年之后，才在全球的多个国家获得领先地位。

以Tiktok为代表的短视频分享，成为一种生活方式，是在中国先兴起，再蔓延到全球的。

且不说那些专业要靠拍视频去赚钱的人，哪怕是普通消费者，其实也越来越多人希望在户外旅行、亲子等等的场景当中，去用大疆的影像设备来去记录生活。

在这个过程当中，大疆作为一个中国公司，他完美吃到了短视频记录和分享普世化的红利。

Pocket产品线真正爆发是23年的十月份、 第三代正式推出的时候。这已经是大疆推出这个产品线的多年以后，它的技术积累和需求的爆发形成了完美的共振。

对于很多消费者来说，分享和记录生活当中的体验已经成为了一种刚需。

这种对于体验的追求正在成为中国社会当中一个不可阻挡的趋势。

经济增速放缓，社会普遍焦虑的大背景之下，能够为消费者提供缓解焦虑、提升幸福感的体验型消费，将成为长期的上行赛道。

作为一个投资从业者，我对于大疆这个公司的成功格外有体感。原因是大疆不仅自己成功了，它还引发了整个一级市场创投行业对于大疆系创业者的追逐。

大疆系创业者，指的是曾经在大疆工作，离职之后进行智能硬件创业的群体。这群人最近几年是资本市场的香饽饽，带着大疆的经验出来创业，非常容易拿到投资人的支持。

这里面有个经典的案例，就是来自3D打印领域的领头羊拓竹科技。3D打印对于很多朋友都不陌生，尤其如果你生活在深圳——有人戏称，3D打印已成为深圳市土特产。

拓竹科技由前大疆的高管创立，短短几年，估值已经超过100亿美金。

拓竹科技跟大疆一样，它的产品第一天都是销往全球的。

全球化可以称得上是大疆这个生态体系当中，非常重要的基因。

大疆发展到今天的规模，仅仅有20%左右的营收来自国内，80%都来自海外市场。它是真正的全球化企业，覆盖的国家超过100个，全球有接近3000个线下零售网点。

在纽约和东京这种全球大都市、最核心的街区，都有自己的旗舰店。

而大疆不仅全球化成功，而且它是一个高端品牌的姿态去进行全球化。

很多人都会对中国产品的全球化，有一个固有认知，就是中国人只擅长做性价比——大疆的出现，打破了很多人的这个固有认知。

大疆无论在哪个国家，它都是以一个高端品牌的形象存在。大疆在消费力强的发达国家，受到的欢迎程度甚至比国内更高。

在欧美日韩，大疆的无人机和云台相机这两款，它的市场占有率都在80%以上。像日本这种国家，传统来说有非常多相机品牌，尼康、索尼都是日本的国民级品牌。但是大疆进入到日本之后，也成功打破了当地品牌的垄断。

这种高端化和全球化同时由一个品牌实现，对于中国企业来说是非常罕见的。

大疆凭借着高端化和全球化这两大优势，如上文所说，它的利润率能够保持在30%以上。

如此赚钱的一个生意，会不会有越来越多的竞争对手去跟大疆竞争呢？

在很多领域，中国的市场竞争都进入到内卷状态，但是在大疆擅长的无人机和智能影像这两个领域当中，内卷的情况都比较少见。

大疆和他少数对手，像影石这样的企业，都能共同享受高溢价，利润率都保持得很好。

这背后的原因，还得益于大疆的产品生态，具有比较高的壁垒。这个壁垒更多不在于硬件的功能，因为中国的供应链很发达，今年之内一定会出现很多类似的云台相机。

但是大疆作为先行者，在数据上、软件上、算法上，还有用户的品牌忠诚度上，都显著领先。只要大疆自己不出错漏，后来者在他擅长的无人机和智能影像领域，想要追赶超过，是比较困难的。

聊到这里，你可能会想问，大疆如果这么厉害、这么会创新，未来的发展是不是就一帆风顺呢？

在我看来其实也未必。大疆擅长的这两大领域，无人机、智能影像，放眼全球都不算最大的市场。

像汽车和手机这些大市场，大疆是没有进入的。大疆最擅长的是创新型产品，去定义一个新品类，推出一个原来没有的新产品，来获取高溢价。

但是要像它在无人机和智能影像里面成功的经验那样，再去找到第三第四个领域，其实并不容易，因为这样的空白领域越来越少。

在大疆最新进入的领域里，它已经成为一个跟随者了。例如说户外的储能，还有有扫地机器人，这两个赛道都是大疆的新业务，目前市场上都有领先排在前面的玩家。

在投资行业当中，很多投资人、包括我自己在内，都翘首以盼，希望有一天大疆能够上市。

但据说因为现有的业务非常赚钱，利润太可观了，创始人并没有上市的想法。未来大疆如果要继续扩展至面临更多竞争的领域，需要涉及到更多的资源投入，上市的必要性才会提升。

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*本文来源于投资人黄海，作者黄海。欢迎加首席交流官白帆微信（fan_062400），围观新浪潮朋友圈，深度交流资源对接， 加入行业创始人社群。