业绩断崖、合规失守、业务收缩：维信金科2025年深陷多重危机

港股上市助贷机构维信金科 2025 年交出的年度财报，呈现出剧烈的业绩反转与经营困境。这家曾依靠助贷撮合、高息收费实现盈利的机构，在助贷新规全面落地的背景下，全年由盈转亏，净亏损额突破 5 亿元，下半年单季亏损超 7 亿元；同时核心放款规模大幅收缩，资产质量显著恶化，旗下核心产品豆豆钱深陷用户投诉、监管处罚与合规争议，叠加裁员、减资等经营调整动作，暴露出公司在监管转型、业务模式、风险管控等层面的多重危机，也折射出助贷行业合规转型的严峻阵痛。

业绩 “过山车”

全年由盈转亏 5.6 亿，担保业务巨亏成致命拖累

2025 年维信金科业绩出现断崖式下滑，彻底打破此前盈利格局。公司全年实现总收入 38.71 亿元，同比小幅下降 1.5%，但全年净亏损高达 5.6 亿元，而 2024 年同期为净利润 4.78 亿元，利润落差超 10 亿元。从盈利到巨亏的反转，呈现出明显的上下半年分化特征：上半年公司实现净利润 2.16 亿元，同比大幅增长 79.5%，保持着增长态势；下半年业绩迅速 “变脸”，第三、四季度合计亏损 7.76 亿元，直接吞噬全年盈利并造成大额亏损。

收入结构的失衡成为业绩恶化的重要诱因。2025 年维信金科利息相关收入实现小幅增长，同比涨幅 8.7%，收入规模达 21.39 亿元；但贷款撮合服务费以及其他收入均出现明显下滑，分别同比下滑 7.1%、39.4% 至 18.11 亿元、2.17 亿元，财报明确指出这两部分收入下降主要受助贷新规影响。其中贷款撮合服务费下滑源于服务费率下降，其他收入大幅缩水则是因为担保业务出现巨额亏损。数据显示，2025 年维信金科其他收入中担保亏损为 5.13 亿元，而 2024 年同期为担保收益 217.5 万元，担保业务由盈转亏的幅度极为惊人。

值得关注的是，公司技术及平台服务费呈现逆势增长，同比大幅增长 155.31% 至 5.77 亿元，该项目在 2024 年财报中列示为 “会员费、导流费及其他服务费”，但这一单项增长难以扭转整体收入下滑与利润亏损的局面。

资产质量恶化进一步加剧利润亏损，成为吞噬公司盈利的核心因素。随着逾期率持续飙升，维信金科存量贷款的公允价值亏损大幅上升。截至 2025 年末，公司三个月以上逾期率为 5.99%，同比上升 2.97 个百分点；首逾率从 2024 年末的 0.58% 上升至 1.01%，逾期指标翻倍增长。利润表数据显示，2025 年全年公司客户贷款公允价值变动为 17.19 亿元，而 2024 年同期仅为 9.79 亿元，公允价值亏损的大幅增加，直接导致公司利润被严重侵蚀。

业务急收缩

下半年放款近乎腰斩，海外布局推进缓慢

面对行业监管趋严与风险上升压力，维信金科 2025 年下半年主动大幅收缩新增信贷业务，放款规模出现断崖式下滑。公司主要运营信用卡余额代偿产品 “维信卡卡贷”、消费信贷产品 “豆豆钱” 两类核心信贷产品，2025 年全年累计发放贷款 584.5 亿元，同比仅增长 4.84%；截至 2025 年末，公司贷款余额为 217.79 亿元，同比下滑 16.94%，存量规模明显收缩。

从放款节奏来看，上下半年分化极为显著。2025 年下半年维信金科放款量仅为 204.53 亿元，相较于上半年下滑 46.2%，近乎 “腰斩”。这一收缩动作源于公司应对行业风险的被动调整，也反映出助贷新规下资金合作、业务展业的难度显著提升。从贷款发放结构来看，公司仍以撮合信用增级类贷款为主，2025 年信用增级贷款撮合量达 390.05 亿元，占发放贷款总量比重为 66.7%；信托贷款占比约 18.8%；纯贷款撮合以及直接贷款比重分别仅为 12.3%、2.2%，业务结构较为单一，抗风险能力较弱。

为应对国内监管压力，维信金科近年来持续推进境外及海外市场布局，重点布局香港与东南亚市场，但整体推进节奏缓慢，尚未形成有效业绩支撑。在香港市场，2024 年旗下品牌「CreFIT 维信」成为香港首家与中国移动香港合作的贷款机构，为平台用户提供消费金融服务，后续推出 CreFIT 现金贷与 WhatsApp 即时审批服务；同时公司投资香港持牌虚拟资产平台 EXIO，股权占比为 12.60%。2025 年，维信金科以约 650 万元收购印尼贷款公司 PT Doeku Peduli Indonesia 85% 股权，正式进军东南亚市场。

欧洲市场布局则陷入长期延迟。公司 2023 年财报披露拟收购葡萄牙信贷机构 BPG，试图进军欧洲市场，但牌照落地至今未完成。2025 年 10 月公司发布公告称，因需额外时间满足监管条件，将收购最后完成日期延长 4 个月至 2026 年 3 月 4 日，海外业务拓展的不确定性持续增加。

合规陷泥潭

豆豆钱投诉高企，监管处罚与主体变更引质疑

在业绩与业务双重承压的同时，维信金科旗下核心产品豆豆钱深陷合规争议，用户投诉集中爆发，监管处罚接连落地，运营主体变更引发市场质疑。豆豆钱作为公司核心消费信贷产品，累计注册用户超 9000 万，累计放贷规模突破千亿元，却成为合规风险的重灾区。

用户投诉层面，截至 2026 年 3 月，黑猫投诉平台上关于豆豆钱的投诉量接近 3 万条，消费保等平台投诉量持续新增，问题集中于高息收费、违规扣费与暴力催收三大类。用户反馈显示，豆豆钱 APP 首页标注年化利率不超过 24%，但实际借款中叠加担保费、服务费、会员费等多项费用，综合年化利率远超法定上限，部分案例测算高达 36% 至 42%；部分用户借款数万元，附加费用总额超过利息两倍，平台以模糊表述诱导用户借款后收取高额隐性费用。此外，平台被指默认勾选会员服务、未告知情况下扣取会员费，部分用户结清贷款后仍被持续自动扣费。暴力催收问题同样突出，用户逾期后遭遇电话轰炸、短信威胁，个人隐私被泄露，催收行为延伸至亲友，协商还款申请被拒且被违规上报征信，用户权益保障严重缺失。

监管层面，豆豆钱的合规问题已被正式点名处罚。2025 年 5 月，国家计算机病毒应急处理中心通报 63 款违规收集个人信息的 APP，豆豆钱因隐私政策不完善、未采取信息安全保护措施等问题被点名。同月，维信金科旗下上海静安维信小额贷款公司因违反征信业务管理规定，被央行上海分行罚款 12.5 万元，相关责任人同步被罚 2.5 万元，合规风险正式转化为监管处罚。

更引发市场质疑的是豆豆钱运营主体变更操作。2025 年 4 月，豆豆钱微信小程序名称及认证主体由成都维仕小额贷款有限公司变更为上海静安维信小额贷款公司，两家公司均为维信金科全资子公司。外界普遍认为，此次主体变更意在规避历史合规风险、进行风险切割，反而暴露了公司在合规管理上的漏洞与焦虑。

经营显疲态

裁员减资降成本，业绩修复前路艰难

行业监管趋严叠加消费贷利率持续下行，维信金科经营压力持续凸显，被迫通过裁员、减资等方式压缩成本、应对风险，经营疲态尽显。2025 年底，脉脉平台传出维信金科启动裁员，涉及研发、大数据等成本中心，部分部门裁员比例较高，成为公司收缩成本、缓解经营压力的直接举措。

资本层面，2025 年 11 月，公司核心运营主体上海维信荟智金融科技有限公司注册资本减少 1 亿元，业内分析此举或为应对监管资本要求、回笼资金应对风险，同时也反映出公司对未来发展的不确定性判断。面对多重压力，维信金科在盈利预警中提及已实施风险调整政策，聚焦优质客户、加强贷后管理，新增贷款逾期率由 2025 年三季度 1.10% 降至年末 0.85%。

但从整体经营情况来看，公司短期业绩修复仍面临巨大挑战。助贷新规要求将利息、分期费、会员费、担保费等全部纳入年化利率核算，且不得超过 24% 司法保护上限，彻底打破公司此前依靠高额服务费、担保费、会员费抬高综合融资成本、覆盖风险与运营成本的商业模式；同时助贷新规要求商业银行建立合作机构白名单并实行总行统一管理，公司资金获取难度加大，贷款投放量与资产质量同步承压。多重压力下，维信金科及豆豆钱需在合规经营与业务发展间寻找平衡，但短期内难以走出当前经营困境。

总 结

2025 年是维信金科经营与合规全面承压的一年，助贷新规的落地彻底冲击原有盈利模式，导致公司全年由盈转亏 5.6 亿元，担保业务巨亏、下半年放款腰斩、资产质量恶化；旗下豆豆钱深陷高息、违规扣费、暴力催收投诉，叠加监管处罚与主体变更争议，合规风险持续暴露；裁员、减资等动作则印证了公司经营压力的加剧。作为早期助贷机构，维信金科的困境并非个例，而是助贷行业从粗放扩张转向合规发展的缩影。在监管常态化、息费透明化、风控严格化的行业趋势下，公司若无法彻底调整业务模式、补齐合规短板、改善资产质量，业绩亏损与经营危机或将持续延续，未来发展面临极大不确定性。

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