央行、外汇局上调境外贷款杠杆率 助力"走出去"企业跨境融资

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4月15日，中国人民银行与国家外汇管理局联合发布《关于调整银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》（以下简称《通知》），对现行境外贷款政策作出两大关键调整：上调境内外资银行与进出口银行的境外贷款杠杆率，并将境外贷款余额核定上限大幅提升。业内人士指出，此举将有效缓解“走出去”企业的境外融资难题，降低海外并购与基建项目的融资成本，同时鼓励人民币跨境使用，助推人民币国际化。

两大核心调整：提杠杆、升上限、简规则

根据《通知》，境内外商独资银行、境内中外合资银行及外国银行境内分行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，进出口银行的境外贷款杠杆率由3上调至3.5。同时，《通知》将境外贷款余额核定上限从20亿元提高至100亿元，明确如计算所得上限小于100亿元，则核定该银行境外贷款余额上限为100亿元。

据央行、国家外汇局有关部门负责人介绍，2022年两部门发布的《关于银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》中，境外贷款余额上限的计算公式为：境内银行一级资本净额（外国银行境内分行按营运资金计）×境外贷款杠杆率×宏观审慎调节参数，如计算所得上限小于20亿元，则核定为20亿元。近年来，随着境外贷款业务发展，部分银行境外贷款余额逐渐接近上限，相关银行围绕贷款余额上限、用途管理等提出了问题和诉求。两部门在充分研究论证并征求银行意见的基础上，联合发布《通知》，调整优化相关规定。

此外，《通知》还优化了间接方式贷款管理要求，明确境内银行通过向境外银行融出资金等方式间接向境外企业发放一年期以上本外币贷款的，可由境外银行依据其所在国家或地区相关法律法规办理。业内人士认为，这一调整为境内银行通过境外银行间接放款提供了更大的灵活性。

缓解“出海”企业融资痛点，降低海外项目融资成本

此次政策调整最直接的受益者，正是加速全球布局的中资“走出去”企业。近年来，中资企业加速布局全球产业链，越来越多企业主动“走出去”开拓市场，对银行提供跨境资金支持的需求不断加大。

上海金融与发展实验室主任曾刚在接受上海证券报记者采访时表示，上调境外贷款杠杆率将显著放大外资银行、进出口银行的信贷投放能力，解决境外融资额度紧、成本高等痛点，这是适应高水平对外开放、优化跨境金融供给的关键举措。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟向证券时报记者指出，对于境内外资银行，杠杆率上调意味着其利用境内母行资本进行境外放款的空间扩大；对于进出口银行，杠杆率上调将作用于其庞大的资产基数上，释放出可观的信贷规模。庞溟进一步表示，这一政策将直接降低企业海外并购、项目建设的融资门槛与成本，尤其是针对共建“一带一路”国家和地区的重大基础设施项目与高技术贸易订单，确保我国产业链在海外的稳健运行。

值得注意的是，进出口银行杠杆率上调幅度小于外资行，实则体现了对基数效应与风险审慎的双重考量。庞溟分析指出，进出口银行本身主要从事跨境信贷业务，其原有杠杆率已远高于普通商业银行和外资行。在巨大的存量基数下，即便0.5个百分点的增幅，其背后代表的信贷投放能力增量也远超外资行的翻倍效应。这种调整更符合政策性银行稳健的角色定位，体现了在推动金融高水平开放中稳健与弹性并重的治理智慧。

稳外贸、稳外资信号明确，助推人民币国际化

此次《通知》的发布被业内视为继2022年建立本外币一体化境外贷款政策框架后，监管层针对跨境金融服务的又一次精准优化，释放了稳外贸、稳外资与推进金融高水平开放的明确信号。

庞溟指出，选择在此时调整，是因为当前人民币汇率双向波动中显现强势，适度放宽境外贷款杠杆率，有助于引导资金有序流出，平抑汇率升值压力，维持外汇市场供求平衡。招联首席研究员董希淼接受证券时报记者采访时表示，此举将进一步缓解“走出去”企业的境外融资难题，并鼓励海外企业更多使用人民币，推动人民币国际化进程。

近年来，我国银行的境外贷款规模稳步增长，人民币贷款占比不断提升，对支持“走出去”企业境外经营发挥了积极作用。央行有关部门负责人表示，此次调整将更好支持外资银行、进出口银行发挥业务优势，满足境外企业合理融资需求。

在放宽政策的同时，《通知》也强调风险防控。央行、国家外汇局有关部门负责人表示，《通知》出台后，境内银行应遵循依法合规、审慎经营、风险可控原则开展相关业务，进一步完善内控制度和业务操作规程，与境外银行通过合同约定等形式，明确资金使用条件，有效防范风险。

中金公司银行分析师、研究部总监林英奇认为，《通知》聚焦强化银行业金融机构对企业“走出去”的支撑力度，一方面精准匹配中资企业境外项目建设、跨境经营的多元化融资需求，另一方面为银行境外业务高质量发展创造有利条件，推动跨境投融资便利化，在严守合规底线的前提下，精准服务国家高水平对外开放战略。

业内专家指出，此次调整有助于平抑人民币汇率升值压力，促进跨境资金有序流动与外汇市场平衡，在推动金融高水平开放的同时，实现稳增长与防风险的有机统一。