拾比佰2025年报解读：净利润同比增1569.76% 财务费用飙升302.95%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标大幅反转

2025年拾比佰实现营业收入18.26亿元，同比增长12.21%；归属于上市公司股东的净利润5401.43万元，同比大幅增长1569.76%，实现扭亏为盈；扣非后净利润5306.20万元，同比增长1170.46%。基本每股收益0.49元/股，较上年的-0.03元/股实现根本性好转。

指标2025年2024年同比变动营业收入（万元）12.21%归母净利润（万元）1569.76%扣非归母净利润（万元）1170.46%基本每股收益（元/股）0.491733.33%

公司盈利反转主要得益于行业替代进程加快、产能布局优势凸显、产能有效释放及内部成本管控成效显著。主营的辊涂工艺金属外观复合材料契合国家“双碳”及环保政策要求，既能帮助家电客户降本增效，又凭借优良产品性能契合家电产量增长及高端化发展趋势，市场需求持续旺盛；同时，华南、华中双生产基地布局科学，芜湖基地产能稳定释放，大幅提升产品供给与交付能力。

费用结构分化明显

销售费用稳步增长

2025年销售费用1760.54万元，同比增长10.11%，占营业收入的0.96%，较上年的0.98%略有下降。主要增长来自业务招待费和业务宣传费，其中业务招待费同比增长35.83%至239.60万元，业务宣传费同比增长354.64%至126.62万元，公司加大市场拓展力度迹象明显。

管理费用小幅上升

管理费用2599.23万元，同比增长3.55%，占营业收入的1.42%，较上年的1.54%有所下降。职工薪酬、折旧费、摊销费等刚性费用小幅增长，业务招待费则同比下降46.51%至67.54万元，显示公司在管理端有所控费。

研发费用持续加码

研发费用6799.45万元，同比增长22.61%，占营业收入的3.72%，较上年的3.41%提升0.31个百分点。研发投入主要用于物料消耗和职工薪酬，分别同比增长25.57%和22.35%，公司持续在产品创新、技术研发方面投入，以保持行业先进水平。

财务费用大幅飙升

财务费用608.56万元，同比大幅增长302.95%，成为费用端最大变动项。主要原因是受2025年人民币对美元升值的汇率波动影响，公司外币相关业务产生的汇兑损失增加，同时利息支出虽有所下降，但汇兑损失和手续费的增加推动财务费用大幅上升。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动占营收比重销售费用10.11%0.96%管理费用3.55%1.42%研发费用22.61%3.72%财务费用302.95%0.33%

研发人员队伍持续壮大

截至2025年末，公司研发人员总计150人，较上年末增加19人，研发人员占员工总量的比例从15.67%提升至16.32%。其中本科及以上学历研发人员从34人增加至40人，专科及以下学历研发人员从97人增加至110人，研发团队规模和结构均有所优化，为公司技术创新提供了人才支撑。

学历期初人数期末人数变动人数本科3440+6专科及以下97110+13总计131150+19

现金流结构呈现新特征

经营活动现金流由负转正

2025年经营活动产生的现金流量净额9593.50万元，较上年的-1317.83万元大幅改善，同比增长827.98%。一方面，销售商品收到的现金因出口业务增长及信用证到期兑付而大幅增加；另一方面，公司通过更多地使用票据进行结算，减少了当期经营性现金的支付压力。

投资活动现金流流出收窄

投资活动产生的现金流量净额-2093.93万元，上年同期为-4916.06万元，同比收窄57.41%。主要是报告期内芜湖新材第三条生产线及珠海新材办公楼与宿舍楼建设投入增加，但整体投资规模较上年有所下降。

筹资活动现金流由正转负

筹资活动产生的现金流量净额-10753.08万元，上年同期为8409.62万元，同比下降227.87%。主要是公司主动调整融资结构，策略性地减少流动资金贷款，更多运用票据融资方式，使得筹资活动现金流入同比减少。

现金流项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动经营活动现金流净额827.98%投资活动现金流净额57.41%筹资活动现金流净额-227.87%

面临多重风险需警惕

下游行业波动风险

公司主营业务为金属外观复合材料的研发、生产和销售，产品主要应用于家电行业外观部件，销售业绩受下游家用电器行业波动影响较为明显。若家电行业出现周期性调整，将对公司经营业绩产生不利影响。

原材料价格波动风险

公司生产经营所需的主要原材料为钢材、PVC膜等覆膜材料、油漆等，原材料成本占生产成本比重较大。尽管公司会根据原材料价格波动调整产品出厂价，但成本转嫁存在一定时滞性，若原材料价格大幅波动，仍会对公司生产经营带来不利影响。

市场竞争风险

家电行业经过多年市场化竞争，产品同质化较为严重，客户更注重成本控制，进而影响上游供应商供货价格，加剧金属外观复合材料市场竞争。若公司无法持续保持竞争优势，可能对生产经营带来不利影响。

税收优惠政策变化风险

子公司珠海新材、芜湖新材享受高新技术企业所得税优惠税率，若税收优惠政策变动或到期后不能持续被评为高新技术企业，将导致公司无法享受税收优惠，对经营业绩产生不利影响。

应收账款余额较大风险

截至2025年末，公司应收账款账面价值4.23亿元，占流动资产的比重约为37.98%。虽然目前客户信用和回款情况整体良好，但随着公司生产经营规模的扩大，应收账款有可能继续增加，如果客户资信状况、经营情况出现恶化，导致应收账款不能及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险。

汇率波动风险

公司出口销售收入占整体收入比重约29%，出口业务回款主要以美元结算，若汇率大幅波动，不仅可能对公司产品的出口带来不利影响，同时可能造成公司汇兑损失，增加财务成本。

高管薪酬与业绩挂钩

报告期内，董事长、总经理杜国栋从公司获得的税前报酬总额为69.66万元；董事、副总经理、财务负责人田建龙税前报酬总额为65.22万元；董事会秘书陈红艳税前报酬总额为36.65万元。高管薪酬与公司年度经营业绩挂钩，2025年公司盈利大幅增长，高管薪酬也体现了相应的激励导向。

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