金价剧烈波动冲击梦金园业绩！2025年净利润同比“腰斩”

深圳商报·读创客户端记者 周良成

3月24日，港股上市黄金珠宝企业梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（股份代号：02585.HK）披露2025年度报告。根据最新财务数据，梦金园2025年股东应占溢利为9652.1万元，较2024年同期接近“腰斩”，业绩表现受到黄金价格剧烈波动和成本上升的“双重冲击”。

2025年全球黄金市场经历了剧烈波动，国际金价在多重因素影响下持续走高。这一方面为黄金珠宝企业带来了原材料成本上升的压力，另一方面也为产品销售提供了价格支撑。报告期内，梦金园实现营业收入207.1亿元，同比增长5.06%；归母净利润9652.1万元，同比下降49.03%。

据悉，收入增长主要来自黄金珠宝及其他黄金产品销售，该类产品收入达201.9亿元，同比上升4.7%，主要受益于金价上涨。K金首饰及镶钻珠宝销售亦增长3.3%至35.4亿元。毛利率由2024年的6.8%提升至7.6%，反映公司在金价上涨环境中有效转嫁成本压力。

深圳水贝金展某金铺柜台的小金豆。周良成/摄

2025年，由于黄金价格剧烈波动，梦金园的Au(T+D)合约及黄金租赁业务亏损大幅增加。根据Wind数据，该公司其他开支及其他收益及亏损净额由2024年的6.49亿元扩大至10.10亿元，其中：Au(T+D)合约变现亏损达7.06亿元（2024年：5.34亿元）；黄金租赁变现亏损达2.17亿元（2024年：1.31亿元）；黄金租赁未变现亏损达7,439万元（2024年：收益3,773万元）。

业内人士分析，尽管金价上涨理论上会带来产品销售收益的增加，但这一收益需要时间逐步实现，无法立即抵消衍生品业务带来的亏损。这些亏损实时反映在公司的综合损益表中，对整体盈利造成显著压力。“最近一年多，金价剧烈波动。梦金园的净利润暴跌成为黄金珠宝企业的一个缩影，展望后市，这类企业需要优化其风险管理策略，特别是在黄金衍生品业务方面，需要建立更加稳健的对冲机制，减少金价波动对业绩的冲击。”

尽管面临盈利压力，梦金园在2025年仍展现出一些积极的业务发展态势。公司在海外市场拓展方面取得显著进展，2025年上半年海外收入达到1.45亿元，同比增长285.9%，占总收益的1.4%。这一增长主要得益于公司启动的国际线上运营推广模式，通过社交媒体和电商平台拓展北美、欧洲、中东及东南亚市场。